南华期货氧化铝、电解铝、铝合金近期价格区间预测

氧化铝

• 核心矛盾：几内亚Axis矿区暂无复产消息，港口库存发运受限，政府未启动正式谈判，短期停产概率高；但利润空间恢复推动停产企业复产，库存转为累库，氧化铝承压运行，中长期可逢高沽空。
• 利多因素：几内亚政府撤销部分矿山采矿许可证。
• 利空因素：新增产能投产、需求刚性较强无增量、利润修复导致停产企业复产、部分地区现货价格回落。
• 风险管理策略：
  • 库存管理：产成品库存偏高，建议多做空氧化铝主力期货合约（卖出75%，建议入场区间3200元/吨）。
  • 原料管理：原料库存较低，建议空做多氧化铝主力期货合约（买入50%，建议入场区间2700元/吨）。
  • 期权策略：暂不合适。

电解铝

• 核心矛盾：供给接近行业上限变化不大，需求淡季下降明显但加工环节开工率下降幅度较小，成品累库，供需矛盾暂时不强，但后续需求走弱压力存在。库存方面，部分铝厂提高铝水比例促进电解铝去库，但幅度减缓。华东现货偏紧，大户高升水收货推动铝价上涨，中原地区供货商惜售情绪强。
• 利多因素：供应增量有限、库存低位且去库、华东现货偏紧。
• 利空因素：终端工厂订单下降明显、下游开工率下降且成品累库。
• 风险管理策略：
  • 库存管理：产成品库存偏高，建议多做空沪铝主力期货合约（卖出75%，建议入场区间20100元/吨）。
  • 原料管理：原料库存较低，建议空做多沪铝主力期货合约（买入75%），并卖出沪铝看跌期权。

铸造铝合金

• 核心矛盾：原料端废铝紧张成本支撑强，但供应产能过剩，行业利润难高；需求端汽车市场良好但下半年淡季及美关税政策影响下需求增速放缓。
• 交易逻辑：铝合金与沪铝套利或期现套利，短期单边操作需谨慎，可考虑正套。
• 利多因素：废铝紧张，成本支撑较强。
• 利空因素：需求有走弱预期、行业产能过剩。