氧化铝
- 核心矛盾：交易所仓单极低，但新疆地区库容陆续约满，仓单问题或将在8月解决，价格回升速度仍需观察。短期震荡为主，待仓单回升后价格或将回调。
- 利多因素：几内亚政府撤销部分矿山采矿许可证、现货偏紧、仓单数量较低、反内卷法案。
- 利空因素：新增产能持续投产、需求刚性较强，没有增量。
- 价格区间预测（月度）：3307-2900元/吨。
- 风险管理策略建议：
- 库存管理：产成品库存偏高，担心价格下跌，多做空主力期货合约；原料库存较低，担心价格上涨，空做多主力期货合约。
- 期权策略：暂不合适。
电解铝
- 核心矛盾：宏观事件频发（关税、美联储议息会议等）和需求缓慢走弱，低库存托底铝价，短期高位震荡为主。
- 利多因素：供应绝对增量有限、库存处于低位、反内卷法案。
- 利空因素：终端工厂订单下降明显，下游开工率下降且成品累库，社会库存增加。
- 价格区间预测（月度）：2060-2100元/吨。
- 风险管理策略建议：
- 库存管理：产成品库存偏高，担心价格下跌，多做空主力期货合约；原料库存较低，担心价格上涨，空做多主力期货合约。
- 期权策略：暂不合适。
铸造铝合金
- 核心矛盾：废铝价格维持高位，进口增加，对铝合金价格支撑力较强；行业整体需求较弱，但交易所可交割品牌需求尚可，维持高位震荡。
- 利多因素：废铝紧张，成本支撑较强。
- 利空因素：需求有走弱预期。
- 价格区间预测（月度）：2000-2040元/吨。
- 风险管理策略建议：期货盘面走势大致跟随沪铝，价差拉大时可考虑多铝合金空沪铝套利操作。
关键数据
- 沪铝主力合约：最新价2060元/吨，日涨跌500元/吨，日涨跌幅0.98%。
- 沪铝仓单：总计53074吨，河南5797吨，山东11791吨，浙江1440吨，广东1503吨。
- 伦铝库存：总计456100吨，亚洲449950吨，欧洲36250吨，北美洲700吨。
- 氧化铝仓单：仓库总计4208吨，新疆3608吨，厂库总计0吨，山东0吨。
- 铝锭库存：粤锡巩三地日度库存季节性波动。
研究结论
- 氧化铝短期震荡为主，待仓单回升后价格或将回调，可考虑多近月空远月跨期套利。
- 电解铝短期高位震荡为主，低库存托底，但需求缓慢走弱。
- 铸造铝合金维持高位震荡，期货盘面走势大致跟随沪铝，价差拉大时可考虑多铝合金空沪铝套利操作。
