纯苯-苯乙烯风险管理日报

【核心矛盾】
近期纯苯供应端华东两套装置推迟检修计划，山东两套长停纯苯小装置计划回归，进口方面亦有欧洲至中国的进口成交传出，四季度供应预期增多；而需求端下游投产与检修并存且今年终端大概率旺季不旺，纯苯累库格局难改。苯乙烯方面，新增两套大装置短停，9月苯乙烯供应继续收紧，但9月后供应预计逐月增加。当前看终端需求增量有限，提货一般。纯苯、苯乙烯绝对价格处于历史低位，低估值但高库存，基本面仍偏弱，反弹动力不足，短期更多跟随原油波动，震荡看待，单边观望为主。昨日国新办新闻发布会落地，今日商品整体情绪回落，纯苯、苯乙烯主力均创新低。

【利多解读】

1. 截至9月22日，江苏纯苯港口库存10.7万吨，较上期环比下降20.15%，节前备货带动港口去库。
2. 9月新增浙石化两套60万吨苯乙烯装置检修，9月苯乙烯供应继续收紧。本周多次传出有苯乙烯装置降负或提前检修的消息，有待核实。

【利空解读】

1. 听闻11-12月均有欧洲至中国的进口成交，四季度纯苯进口量预计回归高位。
2. 市场消息：华东一工厂1#、3#重整及抽提和乙烯装置检修计划推迟到11月下-1月中下，原计划10月中旬-12月中旬；华东一工厂一套芳烃联合装置停车检修时间推迟到2026年3月6日-4月底，原计划11月初-12月底。山东两套长停的纯苯装置计划于10月中旬回归。
3. 四季度吉林石化、广西石化两套苯乙烯大装置计划投产。

【研究结论】
纯苯、苯乙烯绝对价格处于历史低位，低估值但高库存，基本面仍偏弱，反弹动力不足。短期更多跟随原油波动，震荡看待，单边观望为主。四季度纯苯供应预期增多，进口量预计回归高位；苯乙烯供应9月收紧后预计逐月增加，新增装置投产压力较大。终端需求增量有限，提货一般。