行情回顾与操作建议
- 郑棉走势：转弱，现货价格指数328级跌59元/吨至15224元/吨。
- 基差：2024/25北疆机采4129/29B/杂3.5内销售基差多在CF01+1500及以上，2025/26年度北疆双29预售基差多在CF01+900及以上，喀什双29基差多在CF01+700及以上。
- 棉纱市场：行情一般，旺季表现不及预期，弱于往年，下游刚需采购为主，价格持稳为主，重心缓慢下移。
- 坯布市场：出货维持，价格平稳，实际成交视量协商，家纺织厂订单竞争激烈，织厂优先去库存。
- 海外市场：美棉优良率略有调降，植棉区干旱覆盖水平上升，出口数据好转，CFTC基金净多持仓维持低位，整体区间震荡偏弱运行。
- 国内市场：籽棉收购报价稳中有降，机采籽棉42%毛衣分收购报价多在6.1-6.35元/公斤左右，收购量不大，轧花厂抢收心态较弱。成品库存稳中有降，坯布端去库速度略好于棉纱端，但整体需求不及往年同期，下游对传统旺季信心不足。
行业要闻
- 采摘进度：截至2025年9月18日，全国新棉采摘进度为0.8%，同比提高0.3个百分点，较过去四年均值下降0.2个百分点；交售率为15.8%，同比提高6.0个百分点，较过去四年均值提高7.1个百分点。
- 加工情况：截至9月18日，60家大中型棉花加工企业新棉零星加工。
数据概览
- 价格指数：中国棉花价格指数持续波动，现货价格和期货价格均呈现下降趋势。
- 基差与价差：CF1-5、CF5-9、CF9-1价差均有所变化，显示市场对不同月份合约的预期有所调整。
- 库存：棉花商业库存和工业库存均呈现下降趋势，仓单总量变化不大。
- 汇率：美元兑人民币和美元兑印度卢比汇率波动。
研究结论
- 短期走势：郑棉走势偏弱，有待开秤价格指引，丰产压力下短期表现预计继续承压。
- 市场预期：供需预期调整有限，基金持仓低位运行，市场整体维持区间震荡偏弱。
- 需求端：下游需求不及往年同期，对传统旺季信心不足，去库存速度放缓。
