氯碱周报：SH：山东区域库存继续累库，不排除降价风险，V：供需矛盾较难解决，价格上行存压制

烧碱

• 主要观点：本周烧碱盘面止跌企稳，但下周供应量预计增加，企业开工上调。主力下游氧化铝价格持续下跌导致国内氧化铝企业利润空间缩窄，支撑力度偏弱。受山东主力下游采购价走跌影响，华北区域库存上行；华东区域企业检修及降负装置尚未恢复，货源偏紧，库存下滑。下周山东市场因国庆长假临近，短期省内液碱库存需要时间释放，且目前供应高位，主要下游卸货不畅，不排除继续价格下调的可能。
• 期货策略建议：反弹空思路
• 期权策略建议：观望
• 关键数据：
  • 全国主要地区样本企业周度加权平均开工负荷率为85.44%，较上周86.73%下降1.29个百分点。
  • 山东样本企业32%液碱库存36600吨，较9月10日33800吨增加8.28%。
  • 山东氧化铝采购价连续上调，带动现货氛围。
• 研究结论：下周山东液碱市场或将出现走跌，华东区域液碱价格仍稳中上调。

聚氯乙烯

• 主要观点：本周PVC盘面受到宏观转暖提振企稳反弹，但基本面供需矛盾依然较难缓解。下周检修结束企业较多，产量预期增加。下游制品开工率提升有限，部分已经完成备货，因此对高价抵触，采购积极性一般。成本端原料电石维持上行趋势，乙烯价格维稳，成本端维持底部支撑。预计9-10月旺季来临PVC止跌企稳，关注下游需求表现。
• 期货策略建议：预计01合约4800-5000区间震荡
• 期权策略建议：观望
• 关键数据：
  • PVC粉整体开工负荷率为75.43%，环比下降3.96个百分点。
  • PVC两大主力下游型材和管材均面对较大压力，除需求外还面临业内竞争。
  • 玄德样本下游订单明显低于近五年同期水平，原料及成品库存均处于高位。
• 研究结论：供需矛盾较难解决，价格上行存压制。