PTA周度报告：震荡偏弱

摘要

PTA供应预期增加，需求端缓慢回升但后续订单和负荷回暖预期有限。成本端PX检修重启导致供应增加，PXN承压；原油震荡偏弱。整体PTA震荡偏弱。

行情回顾

PTA01合约周度震荡偏弱，开盘4678点，收盘4604点，跌44点或0.95%。

价格影响因素分析

PX供需边际好转

• 国内PX产能新增进入尾声，2025年无新项目。
• 2025年1-8月国内PX产量同比增加0.65%，进口同比增加5.1%。
• 本周PX产量71.72万吨，环比增加1.04%，下周预计73.57万吨。
• PXN承压，9月供需预期双增，整体偏宽松。

PTA供应压力大

• 2025年1-8月国内PTA产量同比增加3.3%。
• 本周PTA产量143.09万吨，环比增加4.29万吨，下周预计145.05万吨。
• 社会库存330.91万吨，环比下降0.73%。
• 低加工费背景下，关注计划外检修可能。

聚酯开工拐点显现

• 2025年1-8月国内聚酯产量同比增加8.58%。
• 本周期聚酯产量154.66万吨，环比下降0.01%，下周预计155万吨。
• 江浙终端开工率基本维持，织造订单跟进不足，库存压力持续压制价格。

行情展望与投资策略

PTA供应增加预期，需求端短期支撑但后续预期有限。成本端PX供应增加，PXN承压；原油震荡偏弱。整体PTA震荡偏弱，建议观望或短线操作。