PTA周度报告：震荡偏弱

PTA：震荡偏弱 宁证期货投资咨询中心期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1775号 摘要： PTA供应存增加预期。需求看，聚酯及终端负荷较前期缓慢回升，短期需求端存一定支撑，不过后续新订单以及负荷回暖预期有限，关注下终端接单情况出现好转的持续性。成本看，国内外PX检修装置重启，PX供应逐步增至偏高水平，PXN承压；原油震荡偏弱。整体上，PTA震荡偏弱看待。 作者姓名：师秀明期货从业资格号：F0255552期货交易咨询从业证号：Z0001784邮箱：shixiuming@nzfco.com 策略建议：观望或短线风险提示：无 第1章行情回顾 PTA01合约震荡偏弱。01合约周度开盘4678，最高4748，最低4592，收盘4604，周度跌44或0.95%。 数据来源：博易大师，宁证期货 第2章价格影响因素分析 2.1PX供需边际好弱 PX产能方面，2024年PX国内新增产能投产逐步进入尾声，其中2024年仅裕龙岛一套300万吨新产能投放计划，2025年无新项目投放预期。2025年1-8月国内PX产量2485万吨，同比增加0.65%；2025年1-5月国内PX进口528.4万吨，同比增加5.1%。 本期国内PX周均产能利用率85.51%，环比上周+0.88%。亚洲PX周度平均产能利用率75.2%，环比+0.48%。周内天津石化30万吨，福佳大化一套70万吨装置延续检修；福海创两套共160万吨装置重启出料；新增福佳一套70万吨装置检修，计划11月初重启。；亚洲其他地区装置变动不大。本周PX产量为71.72万吨，环比上周+1.04%。 下期预测来看，PX窄幅去库。下周大连福佳两套共计140万吨检修、天津石化30万吨PX装置检修重启，预计PX周度产量73.57万吨。 PXN自前一周的235美元/吨略压缩至234美元/吨附近。 9月PX供需预期双增，供需整体偏宽松。随着国内外PX检修装置重启，以及短流程效益较好，PX供应逐步增至偏高水平。需求端来看，虽金九银十预期仍存，聚酯及终端负荷较前期缓慢回升，短期需求端存一定支撑，不过后续新订单以及负荷回暖预期有限。整体看，9月PX供需驱动偏弱，PXN偏承压。 图表2：PX与石脑油走势及价差 图表3：PX开工率情况 数据来源：同花顺，宁证期货 数据来源：同花顺，宁证期货 2.2PTA供应压力大 2025年1-8月国内PTA产量4837万吨，同比增加3.3%。 本周国内PTA产量为143.09万吨，较上周+4.29万吨，较去年同期+4.7万吨；周均产能利用率至77.29%，环比+2.34%，同比-2.63%。本周装置维持：独山能源250万吨重启，恒力惠州250万吨重启，本周期国内整体产量持续增加。本期PTA社会库存330.91万吨，较上周-2.42万吨，跌幅为0.73%。，本期内，PTA成本平均在4478.86元/吨，环比+12.38元/吨；PTA利润平均在-333.46元/吨，环比-12.58元/吨，PTA加工费平均126.54元/吨，环比-12.58元/吨。 下周期国内福海创等大型装置有重启计划，其余装置多维持稳定，总体来看产量维持增长态势。预计下周周度产量在145.05万吨附近。 PTA新产能产量兑现，检修装置重启，预计9月PTA供应存增加预期。低加工费背景下，关注计划外检修可能。 数据来源：同花顺，宁证期货 数据来源：同花顺，宁证期货 2.3聚酯开工拐点显现 2025年1-8月国内聚酯产量5254万吨，同比增加8.58%。2025年1-7月聚酯产品累计净出口821.8万吨（占同期聚酯产量的18%），同比增长18%。 本周期中国聚酯行业周产量：154.66万吨，较上周-0.02万吨，环比-0.01%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：87.89%，环比-0.01%。产量及产能利用率窄幅波动的主要原因是：周内国内聚酯行业装置检修、提负并存，华润江阴装置减产，厦门翔鹭等装置负荷提升，周内聚酯行业整体供应波动幅度有限，因此国内聚酯行业周度产量及产能利用率走势窄幅波动。 下周，中国聚酯行业周产量预计：155万吨，较本期小幅提升。目前来看，下周国内聚酯行业装置暂无明确检修减产预期，部分前期检修装置重启以及新装置计划投产给市场带来供应增量，预计下周国内聚酯行业供应小幅提升 江浙终端开工率基本维持，加弹、织造、印染负荷分别为78%、66%、72%。目前江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY权益库存分别在19.3（+0.5）、21.4（-0.7）、27.4（+0.1）天。 织造订单跟进不足，终端暂时以消化原料备货为主，投机性不强。目前织造端新订单和出货同比偏弱，高位的库存压力持续压制价格。 数据来源：同花顺，宁证期货 数据来源：同花顺，宁证期货 第3章行情展望与投资策略 PTA供应存增加预期。需求看，聚酯及终端负荷较前期缓慢回升，短期需求端存一定支撑，不过后续新订单以及负荷回暖预期有限，关注下终端接单情况出现好转的持续性。成本看，国内外PX检修装置重启，PX供应逐步增至偏高水平，PXN承压；原油震荡偏弱。整体上，PTA震荡偏弱看待。 联系我们 宁证期货有限责任公司总部 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室网址：www.nzfco.com电话：025-52865008全国统一客服热线：400-822-1758，025-52865008 宁证期货有限责任公司南京分公司 地址：南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室电话：025-52865127，025-52865048 宁证期货有限责任公司汉口营业部 地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室电话：027-85825755 宁证期货有限责任公司南昌营业部 地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室电话：0791-86807618 宁证期货有限责任公司苏州分公司 地址:苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室电话：0512-67609550 宁证期货有限责任公司合肥营业部地址：安徽省合肥市蜀山区南七街道潜山路1999号中侨中心1幢1601室电话：0551-65111656 宁证期货有限责任公司湖北分公司 地址：武昌区华中小龟山文化金融公园2栋103、203电话：027-59329150 宁证期货有限责任公司深圳分公司 地址：深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1电话：0755-33965308 宁证期货有限责任公司青岛分公司 宁证期货有限责任公司杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区婺江路217号1号楼15层1504室电话：0576-88733665 宁证期货有限责任公司日照营业部地址：山东省日照市东港区秦楼街道安泰国际广场A座1102室电话：0633-2221786 免责申明 除非另有说明，本报告的著作权属宁证期货有限责任公司。未经宁证期货有限责任公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且宁证期货有限责任公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，宁证期货有限责任公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。宁证期货有限责任公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 此报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法，不构成投资咨询建议，敬请考虑本报告中的任何意见或建议是否符合个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。