PTA周度报告：震荡偏弱

PTA：震荡偏弱 宁证期货投资咨询中心期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1775号 摘要： 9月来看，PTA新产能产量兑现，台化、惠州、大化、凤鸣、福海创装置存重启预期，关注待检装置检修落地，预计9月PTA供应存增加预期。需求看，下游聚酯负荷企稳回升，金九银十传统需求旺季预期下，关注下终端接单情况出现好转的持续性。成本端看，8月PX供需预期边际转弱，原油震荡偏弱。整体上，PTA供应有增加预期，关注需求好转的持续性，震荡偏弱对待。 作者姓名：师秀明期货从业资格号：F0255552期货交易咨询从业证号：Z0001784邮箱：shixiuming@nzfco.com 策略建议：观望或短线风险提示：无 第1章行情回顾 PTA01合约震荡偏弱。01合约周度开盘4878，最高4922，最低4752，收盘4782，周度跌84或1.73%。 第2章价格影响因素分析 2.1PX供需边际好弱 PX产能方面，2024年PX国内新增产能投产逐步进入尾声，其中2024年仅裕龙岛一套300万吨新产能投放计划，2025年无新项目投放预期。2025年1-8月国内PX产量2485万吨，同比增加0.65%；2025年1-5月国内PX进口528.4万吨，同比增加5.1%。 8月国内PX装置无新增检修计划，且东营联合PX装置重启，8月亚洲及国内PX开工逐步回升，8月国内PX月均负荷83.1%（+2.2%），亚洲PX月均负荷74.6%（+1.1%）。供需偏紧格局下，8月PXN维持在250-300美元/吨相对高位。8月PXN平均在261美元/吨，较7月压缩5美元/吨。目前PXN至252美元/吨附近。 9月福佳大化PX装置存检修预期，富海创和天津石化PX装置计划重启，大榭负荷计划提负荷，PX供应存增加预期。 总体看，国内部分PX检修装置逐步重启，PX供应预期增加；关注下终端接单情况出现好转的持续性。 图表2：PX与石脑油走势及价差 图表3：PX开工率情况 数据来源：同花顺，宁证期货 2.2PTA供应压力大 2025年1-8月国内PTA产量4837万吨，同比增加3.3%。截至8月29日，PTA社会库存439.8万吨，周环比减少7.0万吨。 8月PTA月均负荷在73.3%附近，较7月下降4.7%。目前PTA负荷至70.4%。9月来看，PTA新产能产量兑现，台化、惠州、大化、凤鸣、福海创装置存重启预期，关注待检装置检修落地。预计9月PTA供应存增加预期。关注下终端接单情况出现好转的持续性。 数据来源：同花顺，宁证期货 数据来源：同花顺，宁证期货 2.3聚酯开工拐点显现 2025年1-8月国内聚酯产量5254万吨，同比增加8.58%。2025年1-7月聚酯产品累计净出口821.8万吨（占同期聚酯产量的18%），同比增长18%。 截至8月29日，聚酯开工率为90.42%，周环比增0.65%，同比增3.20%江浙织机周均开工率为60.4%，周环比提升2.2%。截至8月29日，华东织企坯布库存为34.0天，周环比持平。截 至8月29日，长丝POY、FDY、瓶片、短纤库存分别为15.3天、24.0天、16.5天、6.9天。 宏观氛围改善，聚酯产业链阶段性价格底部显现，终端需求旺季未至，对消费信心有提振，我们对需求改善的持续性持谨慎态度。 数据来源：同花顺，宁证期货 数据来源：同花顺，宁证期货 第3章行情展望与投资策略 9月来看，PTA新产能产量兑现，台化、惠州、大化、凤鸣、福海创装置存重启预期，关注待检装置检修落地，预计9月PTA供应存增加预期。需求看，下游聚酯负荷企稳回升，金九银十传统需求旺季预期下，关注下终端接单情况出现好转的持续性。成本端看，8月PX供需预期边际转弱，原油震荡偏弱。整体上，PTA供应有增加预期，关注需求好转的持续性，震荡偏弱对待。 联系我们 宁证期货有限责任公司总部 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室网址：www.nzfco.com电话：025-52865008全国统一客服热线：400-822-1758，025-52865008 宁证期货有限责任公司南京分公司 地址：南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室电话：025-52865127，025-52865048 宁证期货有限责任公司汉口营业部 地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室电话：027-85825755 宁证期货有限责任公司南昌营业部 地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室电话：0791-86807618 宁证期货有限责任公司苏州分公司 地址:苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室电话：0512-67609550 宁证期货有限责任公司合肥营业部地址：安徽省合肥市蜀山区南七街道潜山路1999号中侨中心1幢1601室电话：0551-65111656 宁证期货有限责任公司湖北分公司 地址：武昌区华中小龟山文化金融公园2栋103、203电话：027-59329150 宁证期货有限责任公司深圳分公司 地址：深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1电话：0755-33965308 宁证期货有限责任公司青岛分公司 宁证期货有限责任公司杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区婺江路217号1号楼15层1504室电话：0576-88733665 宁证期货有限责任公司日照营业部地址：山东省日照市东港区秦楼街道安泰国际广场A座1102室电话：0633-2221786 免责申明 除非另有说明，本报告的著作权属宁证期货有限责任公司。未经宁证期货有限责任公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且宁证期货有限责任公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，宁证期货有限责任公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。宁证期货有限责任公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 此报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法，不构成投资咨询建议，敬请考虑本报告中的任何意见或建议是否符合个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。