PTA周度报告：震荡偏弱

PTA：震荡偏弱 宁证期货投资咨询中心期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1775号 摘要： PTA降负，新装置存投产预期，以及下游聚酯减产预期下，供需面继续呈现偏空状态。现货基差走弱，低位加工费延续回落。PX现货紧张态势已缓解，受商品市场整体回调及成本端支撑减弱影响，PX期价预计震荡偏弱运行。原油震荡偏弱。整体看，PTA震荡偏弱。 作者姓名：师秀明期货从业资格号：F0255552期货交易咨询从业证号：Z0001784邮箱：shixiuming@nzfco.com 策略建议：观望或短线风险提示：无 第1章行情回顾 PTA09合约震荡偏弱。09合约周度开盘4940，最高4952，最低47322，收盘4744，周度跌192或3.89%。 第2章价格影响因素分析 2.1PX供需边际好弱 PX产能方面，2024年PX国内新增产能投产逐步进入尾声，其中2024年仅裕龙岛一套300万吨新产能投放计划，2025年无新项目投放预期。2025年1-6月国内PX产量1853万吨，同比增加2.32%；2025年1-5月国内PX进口373.6万吨，同比下降3.7%。 PX中国主港0FR下跌29美元至844美元/吨。PX加工费(PXN)下跌52美元至240美元/吨。 供应端，中国PX行业负荷增1.2%至81.1%，处于历年同期偏高水平，亚洲PX行业负荷增0.5%至73.4%，处于历年同期偏低水平。国内方面,东营威联石化一条100万吨6.25停车检修，目前预计8月初附近重启，盛虹炼化因前端装置故障，7月中下常减压、重整、PX环节降负运行，本周负荷略有提升。海外方面，日本出光一条21万吨7.11-7.27意外停车，40万吨7.29意外停车，恢复时间待跟踪，沙特PetroRabigh134万吨4.15开始检修，原计划6月中重启，7.27有出产品，7.30再度停车，重启时间待定。 总体看，本周PX供需边际转弱。盛虹炼化提负带动国内PX供给增加，装置负荷升至偏高水平。需求端，终端开工拐点显现，聚酯及PTA装置负荷下降。综合来看，随着商品市场售点回归基本面，叠加聚酯雲求淡季压制，PX9月期价预计震荡偏弱运行。资金加速换月，关注PX1月合约。 图表2：PX与石脑油走势及价差 图表3：PX开工率情况 数据来源：同花顺，宁证期货 数据来源：同花顺，宁证期货 2.2PTA供应压力大 2025年1-6月国内PTA产量3593万吨，同比增加4.02%。 供应端，PTA行业负荷下降4.4%至75.3%，降至历年同期中性水平。台化兴业150万吨7.31因故停车，预计3天，嘉兴石化220万吨8.1起停车检修，预计检修12天附近，逸盛新材料共计720万吨负荷8-9成，预计月初恢复，逸盛大化共计600万吨负荷8-9成，其中225万吨计划月初检修，仪征化纤300万吨近期短暂降负。 PTA降负，新装置存投产预期，以及下游聚酯减产预期下，供需面继续呈现偏空状态。现货基差走弱，低位加工费延续回落。 数据来源：同花顺，宁证期货 数据来源：同花顺，宁证期货 2.3聚酯需求转弱 2025年1-6月国内聚酯产量3910万吨，同比增加8.43%。2025年1-5月聚酯产品累计净出口579.6万吨（占同期聚酯产量的17.9%），同比增长18.8%。 需求端下游聚酯行业负荷下降0.6%至88.1%，其中长丝行业负荷下降0.8%至90.5%。。截至月底，江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY权益库存分别在19.3（较6月底提升1.8天）、25.4（较6月底提升1.2天）、24.3天（较6月底提升0.8天）。8月在长丝相对高开工及需求偏弱预期下，聚酯工厂累库压力较大。 高温、缺乏订单、名义现金流亏损等因素下，7月江浙终端开工率下降明显。加弹、织造、印染月均负荷分别为66%、59%、66%，分别较6月月均下降13%、8%、5%。8月终端需求仍处于淡季，以及中美关税政策仍有反复，需求预期仍偏弱，需关注中美关税政策变化及终端新订单情况。 数据来源：同花顺，宁证期货 数据来源：同花顺，宁证期货 第3章行情展望与投资策略 PTA降负，新装置存投产预期，以及下游聚酯减产预期下，供需面继续呈现偏空状态。现货基差走弱，低位加工费延续回落。PX现货紧张态势已缓解，受商品市场整体回调及成本端支撑减弱影响，PX期价预计震荡偏弱运行。原油震荡偏弱。整体看，PTA震荡偏弱。 联系我们 宁证期货有限责任公司总部 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室网址：www.nzfco.com电话：025-52865008全国统一客服热线：400-822-1758，025-52865008 宁证期货有限责任公司南京分公司 地址：南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室电话：025-52865127，025-52865048 宁证期货有限责任公司汉口营业部 地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室电话：027-85825755 宁证期货有限责任公司南昌营业部 地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室电话：0791-86807618 宁证期货有限责任公司苏州分公司 地址:苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室电话：0512-67609550 宁证期货有限责任公司合肥营业部地址：安徽省合肥市蜀山区南七街道潜山路1999号中侨中心1幢1601室电话：0551-65111656 宁证期货有限责任公司湖北分公司 地址：武昌区华中小龟山文化金融公园2栋103、203电话：027-59329150 宁证期货有限责任公司深圳分公司地址：深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1电话：0755-33965308 宁证期货有限责任公司青岛分公司地址：山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户邮编:2661003电话：0532-68669280 宁证期货有限责任公司杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区婺江路217号1号楼15层1504室电话：0576-88733665 宁证期货有限责任公司日照营业部地址：山东省日照市东港区秦楼街道安泰国际广场A座1102室电话：0633-2221786 免责申明 除非另有说明，本报告的著作权属宁证期货有限责任公司。未经宁证期货有限责任公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且宁证期货有限责任公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，宁证期货有限责任公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。宁证期货有限责任公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 此报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法，不构成投资咨询建议，敬请考虑本报告中的任何意见或建议是否符合个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。