聚酯产业链周度策略报告：Polyester Industry Chain weekly Futures Strategy Report

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，原油涨后回落，聚酯原料在成本下降和供需趋弱的拖累下价格下挫。PX2511收于6594元/吨，周-1.76%；PTA2601收于4604元/吨，周-0.95%；EG2601收于4257元/吨，周-0.35%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月20日星期六 现货市场：9月19日，据华瑞数据：（1）PX价格下跌。尾盘实货11月在815/817商谈，12月在815/818商谈。今日估价816美元/吨，下跌11美元。（2）PTA现货市场商谈氛围活跃，10月商谈增多，现货基差偏弱。9月货在01贴水75~85附近有成交，价格商谈区间在4510~4605附近。10月在01贴水55~70有成交。主流现货基差在01-82。（3）乙二醇内盘重心低位整理，市场商谈一般。下周现货基差在01合约升水93-96元/吨，商谈4349-4352元/吨。10月下期货基差在01合约升水83-85元/吨，商谈4341-4343元/吨。 【重要资讯】 （1）上周五晚中美首脑通话。 （2）PX：据CCF，截止9月19日，PX负荷86.3%，环比-1.5个百分点。装置动态：福佳大化70万吨9月中已停车，检修一个月，届时两套140万吨同步重启；中石化金陵和上海共140万吨四季度检修推迟至2026年；中化泉州80万吨12月有检修45天计划。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：据CCF，截止9月18日，PTA负荷76.8%，环比+0.0个百分点。装置动态：中泰石化120万吨9月18日停车，福海创450万吨预计本周末附近重启，英力士110万吨计划10月中上停车检修，独山能源250万吨计划11月中下检修；独山能源300万吨新装置原投产计划暂时取消。恒力石化共计720万吨装置，10月存检修预期。 （4）乙二醇：据CCF，截止9月18日乙二醇负荷74.93%，环比+0.02个百分点。装置动态：油制乙二醇装置变动有限，中海壳牌负荷小降，三江石化负荷小降，关注裕龙石化新装置投产进度。合成气制乙二醇装置检修和重启互现，新疆天业三期60万吨9月中已重启，天盈15万吨推迟至9月下重启，神华榆林40万吨降负荷检修中，预计10月上旬重启。 【市场逻辑】 PX供应增长，需求存转弱预期，价格承压。PTA后续检修预期增加及新装置投产推迟，供需面预计改善，对加工费有支撑，绝对价格跟随成本波动。乙二醇新装置将投产，对市场形成压力，价格承压。 【交易策略】 PX和乙二醇供需趋弱，PTA供需存边际改善预期，三者价格在成本趋弱的引导下预计延续震荡偏弱走势。操作上，建议逢高做空。PX 期货研究院 支撑位6500-6550，压力位7150-7200；PTA支撑位4550-4600，压力位4900-4950。乙二醇第一支撑位4200-4250，压力位4550-4600。期权，买虚值看跌期权。关注，成本走势、市场情绪演变和装置动态。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：上周，聚酯产品价格跟随成本下挫，其中聚酯瓶片放量。PF2511收于6284元/吨，周-0.76%；PR2511收于5762元/吨，周-0.76%。 现货市场：9月19日，据华瑞数据：1.4D直纺涤短纤6490（-50）元/吨，产销52%（-8），产销一般。华东水瓶片现货价5807（-40）元/吨，市场大幅放量成交，其中个别瓶片大厂几万吨成交，主要集中在10-11月。整体来看9-11月订单多放量成交在5750-5850元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至9月19日，开工率95.4%（+1.0%），开工维持高位运行。装置动态：中泰20万吨9月初重启，9月19日附近再开一条200吨/天产线。工厂库存11.1天（-1.1天），产销一般，库存延续去化。涤纱开机率为64.0%（+0.5%），利润不佳库存高位，开工维持低位运行。纯涤纱成品库存25.4天（-0.4天），库存窄幅波动。原料库存15.6天（+1.7天），原料库存维持在两周附近。 （2）瓶片：截止9月19日，开工80.6%，环比-1.0个百分点。装置动态：华润澄高60万吨装置9月中停车，重启待定；万凯60万吨9月初重启，另一套30万吨9月初停车，逸盛海南的50万吨9月初重启，逸盛大连35万吨9月初停车。需求方面，瓶片价格下跌后，需求有所放量，但是9月逐步转入淡季，需求将震荡回落。 【市场逻辑】 短纤供需面边际改善，绝对价格跟随成本波动；瓶片开工预计维持八成附近，但下游转入淡季需求将逐步走弱，加工费将维持低位震荡，绝对价格主要跟随成本波动。【交易策略】 聚酯产品价格仍跟随成本震荡趋弱，建议逢高做空。短纤支撑位6300-6350，压力位6600-6650；瓶片支撑位5750-5800，压力位6200-6250。期权，买虚值看跌期权。关注成本走势、关税政策、装置动态和终端需求变化。 品种：聚酯产业链 第一部分聚酯产业链套利数据走势图........................................................................................................4第二部分聚酯产业链基本面数据图...........................................................................................................6一、聚酯产业开机负荷.............................................................................................................................6二、聚酯产业链库存................................................................................................................................8三、化纤纺织产销成交数据....................................................................................................................10 图目录 图1：PX-NAP现货价差...........................................................................................................................................................................4图2：PTA现货加工费.............................................................................................................................................................................4图3：瓶片现货加工费...........................................................................................................................................................................4图4：短纤加工费....................................................................................................................................................................................4图5：PTA近远月价差.............................................................................................................................................................................5图6：乙二醇近远月价差.......................................................................................................................................................................5图7：短纤跨期价差................................................................................................................................................................................5图8：瓶片近远月价差...........................................................................................................................................................................5图9：PX主力合约基差...........................................................................................................................................................................5图10：PTA主力合约基差.......................................................................................................................................................................5图11：乙二醇主力合约基差................................................................................................................................................................6图12：短纤主力合约基差.....................................................................................................................................................................6图13：PTA-MEG价差..........