摘要
能源化工团队分析聚酯原料和聚酯产品市场，指出PX、PTA、乙二醇价格在市场看涨情绪推动下快速上涨，但需防范回调风险。
行情复盘
- 期货市场：PX&PTA价格快速上行，乙二醇底部回涨。PX603收于7508元/吨，周+5.96%；PTA2605收于5448元/吨，周+8.57%；EG2605收于3997元/吨，周+5.30%。
- 现货市场：PX现货价格上涨，CFR中国周均价897美元/吨，环比+6.4美元/吨；PTA现货基差走弱，周均基差-69元/吨，环比-3.4元/吨；乙二醇现货价格先抑后扬，周均价3653.2元/吨，环比-45.2元/吨。
重要资讯
- PX：负荷88.9%，环比-0.5个百分点；浙石化负荷下降至70%-80%，中化泉州预计1月26日重启。
- PTA：负荷76.6%，环比-0.3个百分点；逸盛新材料检修，英力士停车，独山能源重启，250万吨预计1月底停车。
- 乙二醇：综合负荷73.04%，环比-1.39个百分点；中科炼化降负运行，预计2月初短停；河南煤业重启推后，新疆天业降负运行。
市场逻辑
- PX：供需偏宽松，但3-4月检修和需求回归将趋紧，价格延续震荡偏强，需防范回调风险。
- PTA：2026年无新增产能，下游产能投放，供需结构改善，加工费偏低，价格震荡偏强，需防范波动风险。
- 乙二醇：整体供需偏弱，开工和进口走弱预期将边际改善，中东地缘冲突风险和价格低位推动资金推涨，短期价格偏强，空间有限。
交易策略
- PX&PTA：逢低做多；乙二醇谨慎看多。
- 期权：买看跌期权对冲下行风险。
- 风险提示：市场情绪转淡、成本走弱和下游负反馈。
聚酯产品
- 行情复盘：PF603收于6782元/吨，周+5.97%；PR603收于6448元/吨，周+8.04%。1.4D直纺涤纶短纤周均6522元/吨，产销回暖；华东水瓶片周均现货价6159.2元/吨，市场成交尚可。
- 重要资讯
- 短纤：开工率97.9%，装置暂无变动，库存7.3天，产销放量去化库存；涤纱开机率59.0%，开工下降，库存明显去化。
- 瓶片：开工73.7%，环比-2.2个百分点；逸盛海南1月下旬停车，福建腾龙计划停车。
- 市场逻辑：短纤开工高位，需求趋弱，价格跟随成本波动；瓶片检修增多，供应收缩，对加工费有提振，价格跟随成本波动。
- 交易策略：逢低做多。短纤支撑位6500-6650，压力位7150-7200；瓶片支撑位6190-6200，压力位6800-6850。
- 期权：买看跌期权对冲下行风险。
- 风险提示：成本走弱和终端负反馈。
套利数据走势图与基本面数据图
- 提供了PX-NAP现货价差、PTA现货加工费、瓶片现货加工费、短纤加工费、PTA近远月价差、乙二醇近远月价差、短纤跨期价差、瓶片近远月价差、PX主力合约基差、PTA主力合约基差、乙二醇主力合约基差、短纤主力合约基差、PTA-MEG价差、基差:瓶片主连等套利数据走势图。
- 提供了聚酯产业开机负荷、聚酯产业链库存、化纤纺织产销成交数据等基本面数据图。
