聚酯产业链周度策略报告：Polyester Industry Chain weekly Futures Strategy Report

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，中美贸易争端再度升温、巴以停火，原油价格下挫，聚酯原料价格继续下行。PX601收于6292吨，周-2.15%；PTA2601收于4402元/吨，周-2.91%；EG2601收于4003元/吨，周-2.37%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年10月17日星期五 现货市场：10月17日，据华瑞数据：（1）PX价格下跌，一单12月亚洲现货在784成交。尾盘实货12月在783/797商谈，12/1换月在+3/+10商谈。今日估价783美元/吨，下跌3美元。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差暂稳，10月货在01-82~85附近商谈。（3）乙二醇内盘重心弱势运行，市场商谈一般。现货基差在01合约升水75-78，商谈4080-4083。11月下期货基差在01合约升水69-71，商谈4074-4076。 【重要资讯】 （1）美俄元首将在布达佩斯会面。印度外交部：印度将停止购买俄罗斯石油。 （2）PX：据CCF，截止10月17日，PX负荷84.9%，环比-2.5个百分点。装置动态：乌鲁木齐石化100万吨10月14日开始检修两周，福佳大化140万吨预计10月下旬重启，中石化金陵和上海共140万吨四季度检修推迟至2026年；中化泉州80万吨12月有检修45天计划。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：据CCF，截止10月16日，PTA负荷76.7%，环比+2.3个百分点。装置动态：独山能源四期300万吨新装置计划10月下旬投产，而250万吨老装置将停车检修；逸盛新材料360万吨10月10日附近已恢复正常运行；恒力大连220万吨10月9日停车检修，后续装置将陆续开启检修；英力士125万吨110万吨装置计划11月检修；四川能投100万吨计划10月下旬检修2周，中泰石化120万吨预计10月底重启。 （4）乙二醇：据CCF，截止10月16日乙二醇负荷77.16%，环比+2.51个百分点。装置动态：油制乙二醇装置重启和停车互现，福炼40万吨计划10月短停10天，中海壳牌一期40万吨10月12日附近短停一周，裕龙石化90万吨新装置10月12日附近重启。合成气制乙二醇装置重启负荷提升，神华榆林和美锦在10月初重启并且负荷提升 【市场逻辑】 PX供应增长，但下游新装置即将投产，供需预期有所改善，对价格形成一定支撑。PTA新装置即将投产，供需改善力度较预期减弱，价格和加工费将延续承压，绝对价格跟随成本波动。乙二醇产能扩张及开工高位运行，对市场形成压力，价格承压。【交易策略】 期货研究院 中美关系有缓和迹象，市场情绪有所回暖将带动聚酯原料价格阶段性反弹，中长期在油价趋弱和终端需求进入淡季的压力下聚酯原料价格将延续震荡偏弱走势。操作上，建议空单暂时减仓，中长期仍以逢高做空为主。PX支撑位6000-6050，压力位6600-6650；PTA支撑位4200-4250，压力位4600-4650。乙二醇支撑位3850-3900，压力位4200-4250。期权，买看跌期权。关注，成本走势、市场情绪演变和装置动态。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：上周，聚酯产品装置无变动，需求较好，价格跟随成本下跌。PF512收于6036元/吨，周-2.04%；PR512收于5522元/吨，周-2.33%。 现货市场：10月17日，据华瑞数据：1.4D直纺涤短纤6370（-15）元/吨，产销81%（+2），产销较好。华东水瓶片现货价5631（-0）元/吨，市场成交尚可。10-12月订单多成交在5560-5670元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至10月17日，开工率94.3%（-0.0%），装置无变动，开工维持高位运行。装置动态：福建山力25万吨装置10月9日起停车2周。工厂库存9.1天（-0.9天），产销有所放量，库存去化。涤纱开机率为66.0%（+1.3%），开工环比窄幅回升，同比仍偏低。纯涤纱成品库存24.4天（-0.4天），库存窄幅下降，绝对库存量仍偏高。原料库存13.8天（-0.3天），原料库存维持在两周附近。 （2）瓶片：截止10月17日，开工81.0%，环比-0.0个百分点。装置动态：珠海华润110万吨装置因台风影响9月24日临停，9月末重启。需求方面，瓶片价格下跌后，需求有所放量，但是下游逐步转入淡季，需求将震荡回落。 【市场逻辑】 短纤处于传统旺季供需面尚好，绝对价格跟随成本波动；瓶片开工预计维持八成附近，但下游转入淡季需求将逐步走弱，加工费将维持低位震荡，绝对价格主要跟随成本波动。 【交易策略】 聚酯产品自身供需面驱动有限，价格跟随成本预计阶段性反弹，中长期仍将震荡趋弱。操作上，建议空单暂时减仓，中长期仍以逢高做空为主。短纤支撑位5800-5850，压力位6300-6350；瓶片支撑位5450-5500，压力位5800-5850。期权，买看跌期权。关注成本走势、关税政策、装置动态和终端需求变化。 品种：聚酯产业链 第一部分聚酯产业链套利数据走势图........................................................................................................4第二部分聚酯产业链基本面数据图...........................................................................................................6一、聚酯产业开机负荷.............................................................................................................................6二、聚酯产业链库存................................................................................................................................8三、化纤纺织产销成交数据....................................................................................................................10 图目录 图1：PX-NAP现货价差...........................................................................................................................................................................4图2：PTA现货加工费.............................................................................................................................................................................4图3：瓶片现货加工费...........................................................................................................................................................................4图4：短纤加工费....................................................................................................................................................................................4图5：PTA近远月价差.............................................................................................................................................................................5图6：乙二醇近远月价差.......................................................................................................................................................................5图7：短纤跨期价差................................................................................................................................................................................5图8：瓶片近远月价差...........................................................................................................................................................................5图9：PX主力合约基差...........................................................................................................................................................................5图10：PTA主力合约基差.......................................................................................................................................................................5图11：乙二醇主力合约基差................................................................................................................................................................6图12：短纤主力合约基差...............................................................................................................................................................