Polyester Industry Chain weekly Futures Strategy Report：聚酯产业链周度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，油价回落及终端负反馈，聚酯原料价格重心下移。PX603收于7086元/吨，周-2.10%；PTA2605收于5018元/吨，周-1.76%；EG2605收于3796元/吨，周-1.81%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月17日星期六 现货市场：据华瑞数据：（1）PX CFR中国周均价890.6美元/吨，周-2.4美元/吨。（2）PTA现货市场商谈氛围较清淡，周均现货基差-65.6元/吨，周-17.8元/吨。（3）乙二醇内盘现货周均价3698.4元/吨，周+10.6元/吨。 【重要资讯】 （1）美国能源部：美国总统特朗普政府目前不考虑动用委内瑞拉石油来补充战略石油储备。惠誉：全球石油供应过剩可抵消伊朗和委内瑞拉的产量不确定性。 （2）PX：据CCF，截止1月15日，PX负荷89.4%，环比-1.5个百分点。装置动态：浙石化900万吨装置负荷已下降至75%-85%，金陵石化负荷提升至110%，上海石化负荷提升至95%附近。由于利润较好，国内装置负荷大多维持在90%-100%区间运行。 （3）PTA：据CCF，截止1月15日，PTA负荷76.9%，环比-1.3个百分点，后续随着装置落实检修，开工回落。装置动态：逸盛新材料360万吨1月15日检修，英力士125万吨1月15日附近停车，独山能源300万吨装置已重启，250万吨预计1月底停车，四川能投100万吨计划1月下重启。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （4）乙二醇：据CCF，截止1月15日，乙二醇综合负荷74.43%，环比+0.5个百分点，开工仍维持高位运行。油制装置，浙石化降负运行，富德能源和中化泉州预计1月底前后重启，远东联适度降负，三江石化计划2月降负。煤制装置，内蒙古兖矿和华谊等负荷提升。 【市场逻辑】 PX利润较好，供应增加，而中下游开工逐步下行，负反馈增强，价格震荡整理，中长期在供需趋紧格局下价格将维持偏强表现。PTA随着开工回升，供需面环比转弱，但是无新增产能规划，中长期供需结构趋于改善，属于偏多配品种，当前价格跟随成本阶段性震荡整理。乙二醇供需面偏弱，短期受成本和地缘风险演变而震荡回落，中长期在产能增加的压力下将维持相对偏弱运行。【交易策略】 聚酯原料供需面将季节性走弱，同时地缘风险有所消退，使得聚酯原料价格阶段性震荡回落。操作上，PX&PTA建议短空长多；乙二醇建议低位震荡思路对待。PX支撑位6950-7000，压力位8050-8100；PTA支撑位4700-4750，压力位5550-5600。乙二醇支撑位3600-3620，压力位4000-4050。期权，买看跌期权对冲价格下行风险。关注：成本走势和装置动态。 期货研究院 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：上周，聚酯产品跟随成本重心下移。PF603收于6400元/吨，周+1.33%；PR603收于5968元/吨，周-1.19%。 现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤纶短纤（出厂价）6405（-35）元/吨，产销高低分化。华东水瓶片周均价6084..8（+40.8）元/吨，价格上涨时，市场观望为主，下半周价格下跌，市场成交气氛提升，个别瓶片工厂放量成交。 【重要资讯】 （1）短纤：截至1月16日，开工率97.6%（+0.0%），装置暂无变动，开工维持高位运行，但是随着春节假期临近，企业停车计划陆续公布，开工将逐步走低。装置动态：安徽某厂20万吨计划1月28日至3月初停车。工厂库存9.6天（+0.2天），开工维持高位而需求偏弱，库存震荡回升。涤纱开机率为61.0%（-3.0%），进入淡季，开工持续下降。纯涤纱成品库存23.8天（-1.8天），库存高位震荡。原料库存13.2天（-0.2天），消耗自身原料为主，原料库存继续回落。 （2）瓶片：截止1月16日，开工75.9%，环比-7.1个百分点。装置动态：华润澄高120万吨、汉江30万吨、万凯20万吨在1月中旬已停车降负，某大厂35万吨在9月底停车，1月中旬已重启。后续仍有逸盛海南和福建腾龙等装置计划。需求方面，市场成交尚可。【市场逻辑】 短纤开工高位，需求趋弱，绝对价格跟随成本波动。瓶片检修将逐步增多，供应趋于收缩，对加工费将有所提振，绝对价格仍跟随成本波动。 【交易策略】 短纤供需面偏弱、瓶片供需将边际趋紧但对行情单边驱动有限，二者价格跟随成本阶段性回落整理。操作上，建议短空长多。短纤支撑位6000-6050，压力位6800-6850；瓶片支撑位5500-5550，压力位6350-6400。期权，买看跌期权对冲下行风险。关注：成本走势和装置动态。 品种：聚酯产业链 第一部分聚酯产业链套利数据走势图........................................................................................................4第二部分聚酯产业链基本面数据图...........................................................................................................6一、聚酯产业开机负荷.............................................................................................................................6二、聚酯产业链库存................................................................................................................................8三、化纤纺织产销成交数据....................................................................................................................10 图目录 图1：PX-NAP现货价差...........................................................................................................................................................................4图2：PTA现货加工费.............................................................................................................................................................................4图3：瓶片现货加工费...........................................................................................................................................................................4图4：短纤加工费....................................................................................................................................................................................4图5：PTA近远月价差.............................................................................................................................................................................5图6：乙二醇近远月价差.......................................................................................................................................................................5图7：短纤跨期价差................................................................................................................................................................................5图8：瓶片近远月价差...........................................................................................................................................................................5图9：PX主力合约基差...........................................................................................................................................................................5图10：PTA主力合约基差.......................................................................................................................................................................5图11：乙二醇主力合约基差................................................................................................................................................................6图12：短纤主力合约基差.....................................................................................................................................................................6图13：PTA-MEG价差....................................................................................................................