Polyester Industry Chain weekly Futures Strategy Report：聚酯产业链周度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，国际油价震荡偏强，PX&PTA震荡整理，乙二醇先抑后扬重心窄幅上移。PX603收于7238元/吨，周-0.3%；PTA2605收于5108元/吨，周-0.04%；EG2605收于3866元/吨，周+1.66%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月11日星期日 现货市场：据华瑞数据：（1）PX的CFR中国周均价893美元/吨，环比持平。（2）PTA现货基差走强，周均-47.8元/吨，环比+5.2元/吨。（3）乙二醇内盘现货周均价3687.8元/吨，环比+0.47元/吨。 【重要资讯】 （1）美媒：特朗普听取对伊朗打击方案简报但尚未作出最终决定。 （2）PX：据CCF，截止1月8日，PX负荷90.9%，环比+0.3个百分点。装置动态：浙石化900万吨因重整装置有检修计划，1月中旬开始PX预计降负运行。中东一套82万吨PX装置1月按计划停车检修40-50天左右。 （3）PTA：据CCF，截止1月8日，PTA负荷78.2%，环比+0.1个百分点，后续随着两套装置检修，开工预计窄幅回落。装置动态：四川能投100万吨计划1月下重启，逸盛新材料360万吨1月份计划检修，英力士125万吨计划1月中停车。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （4）乙二醇：伊朗和沙特各有一套装置近期已停车，共计产能78万吨。据CCF，截止1月8日，乙二醇负荷73.93%，环比+0.2个百分点。装置动态：油制装置负荷下降，浙石化和中石化武汉负荷小降，成都石油化工计划1月下旬短停10天，富德能源预计1月底附近重启，盛虹炼化100万吨预计明年三四季度重启。合成气制装置负荷回升，新疆天业、华谊和榆林化学负荷提升，内蒙古兖矿预计近日重启，建元本周恢复正常。【市场逻辑】 PX在加工差上行至相对高位后，供应趋于增加，同时终端负反馈增强，价格震荡整理，中长期在供需趋紧格局下价格将维持偏强表现。PTA随着开工回升，供需面环比转弱，但是无新增产能规划，中长期供需结构趋于改善，属于偏多配品种，当前价格跟随成本阶段性震荡整理。乙二醇近期在成本走强和中东地缘存在不确定性的提振下价格预计维持震荡偏强走势，中长期在产能增加的压力下将维持相对偏弱运行。【交易策略】 地缘风险推动国际油价震荡走强，对聚酯原料价格形成提振，预计聚酯原料价格震荡偏强。操作上，PX&PTA建议逢低做多；乙二醇建议短多长空。PX支撑位6950-7000，压力位8050-8100；PTA支撑位4700-4750，压力位5550-5600。乙二醇支撑位3600-362 期货研究院 0，压力位4000-4050。期权，买看跌期权对冲价格下行风险。关注：成本走势和装置动态。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：上周，聚酯产品跟随成本震荡整理。PF602收于6486元/吨，周-0.43%；PR603收于6040元/吨，周+0.40%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤纶短纤（出厂价）6529（周-14.75）元/吨，产销高低分化，维持在5成以上。华东水瓶片现货价6044（周+9.75）元/吨，市场交投气氛一般。 【重要资讯】 （1）短纤：截至1月9日，开工率97.6%（+0.0%），装置暂无变动，开工维持高位运行，但是随着春节假期临近，企业停车计划陆续公布，开工将逐步走低。装置动态：安徽某厂20万吨计划1月28日至3月初停车。工厂库存9.4天（-0.3天），开工维持高位而需求偏弱，库存震荡回升。涤纱开机率为64.0%（-0.3%），进入淡季，开工持续窄幅回落。纯涤纱成品库存25.6天（+0.1天），库存震荡回升并处于历史高位。原料库存13.4天（-0.5天），消耗自身原料为主，原料库存继续回落。 （2）瓶片：截止1月9日，开工83.0%，环比+0.1个百分点。装置动态：三房巷75万吨1月上旬停车，50万吨装置1月上旬短停后已重启；临近春节，华润澄高、逸盛海南、腾龙等装置将陆续停车。需求方面，市场成交一般。 【市场逻辑】 短纤开工高位，需求趋弱，绝对价格跟随成本波动。瓶片检修将逐步增多，供应趋于收缩，对加工费将有所提振，绝对价格仍跟随成本波动。 【交易策略】 短纤供需预期转弱、瓶片供需将边际趋紧但对行情驱动有限，二者价格仍将跟随成本震荡整理。操作上，建议逢低做多。短纤支撑位6000-6050，压力位6800-6850；瓶片支撑位5500-5550，压力位6350-6400。期权，买看跌期权对冲下行风险。关注：成本走势和装置动态。 品种：聚酯产业链 第一部分聚酯产业链套利数据走势图........................................................................................................4第二部分聚酯产业链基本面数据图...........................................................................................................6一、聚酯产业开机负荷.............................................................................................................................6二、聚酯产业链库存................................................................................................................................8三、化纤纺织产销成交数据....................................................................................................................10 图目录 图1：PX-NAP现货价差...........................................................................................................................................................................4图2：PTA现货加工费.............................................................................................................................................................................4图3：瓶片现货加工费...........................................................................................................................................................................4图4：短纤加工费....................................................................................................................................................................................4图5：PTA近远月价差.............................................................................................................................................................................5图6：乙二醇近远月价差.......................................................................................................................................................................5图7：短纤跨期价差................................................................................................................................................................................5图8：瓶片近远月价差...........................................................................................................................................................................5图9：PX主力合约基差...........................................................................................................................................................................5图10：PTA主力合约基差.......................................................................................................................................................................5图11：乙二醇主力合约基差................................................................................................................................................................6图12：短纤主力合约基差.....................................................................................................................................................................6图13：PTA-MEG价差..................................................................................................................................................................