Polyester Industry Chain weekly Futures Strategy Report：聚酯产业链周度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，商品市场情绪转弱及交易弱现实，聚酯原料价格重心回落。PX605收于7262元/吨，周-0.27%；PTA2605收于5166元/吨，周-1.97%；EG2605收于3743元/吨，周-4.34%。 现货市场：据华瑞数据：（1）PX的CFR中国周均价896美元/吨，环比-22.2美元/吨。（2）PTA现货基差走强，周均-70元/吨，环比+8.4元/吨。（3）乙二醇内盘现货周均价3669.2元/吨，环比-176.6元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年02月07日星期六 【重要资讯】 （1）伊朗外长：下一轮核谈判日期尚未确定。与美接触后伊朗外长划定国家核心利益的两条“红线”。特朗普：美国与伊朗进行了“非常好的会谈”伊朗“非常渴望”达成协议。 （2）PX：据CCF，截止2月5日，PX负荷91%，环比+1.8个百分点。装置动态：中化泉州80万吨1月底重启但未产出，浙石化900万吨装置1月降负目前重启中。由于利润较好，国内装置负荷大多维持在90%-100%区间运行。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：据CCF，截止2月5日，PTA负荷77.6%，环比+1.0个百分点，开工在相对低位运行。装置动态：四川能投100万吨在2月初已重启，逸盛新材料360万吨1月15日检修，英力士125万吨1月15日附近停车，独山能源250万吨检修时间待定。 （4）乙二醇：据CCF，截止2月5日，乙二醇综合负荷76.22%，环比+1.85个百分点。装置动态：油制装置，中科炼化50万吨2月初重启，古雷石化70万吨计划3月上旬检修，成都石油化工重启后负荷提升，中化泉州50万吨1月底重启并负荷提升，卫星石化计划2月中一条线转产PE。合成气制装置，山西沃能预计近期重启，昊源降负运行，广汇1月底停车，中化学降负运行。 【市场逻辑】 PX当前供需面偏宽松和油价回落导致价格高位回调，但是3-5月份随着装置季节性检修和需求回归，供需将趋紧，支撑价格偏强运行。PTA在今年无新增产能，而下游产能延续投放，叠加上半年季节性检修，使得供需结构趋于改善，属于偏多配品种，短期受成本回落和市场情绪转变而价格回调，预计难改其震荡偏强走势。乙二醇当前港口库存高位，而需求季节性走弱，供应压力偏大，叠加成本回落，对价格形成压制。中期，进口预计减量，同时国内装置将逐步进入检修季，而需求环比回升，供需面将环比改善，支撑价格震荡偏强。 【交易策略】 原油价格存在较强不确定性，但是临近春节，聚酯原料预计震荡整理为主。操作上，聚酯原料建议逐步减仓过节，中期仍以逢低做多为主。PX支撑位6950-7000，压力位8050-8100；PTA支撑位495 期货研究院 0-5000，压力位5700-5750。乙二醇支撑位3600-3650，压力位4200-4250。期权，继续持有看跌期权对冲价格下行风险。关注：成本走势和市场情绪演变。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：上周，聚酯产品跟随成本重心回落。PF604收于6578元/吨，周-2.00%；PR605收于6134元/吨，周-1.79%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤纶短纤（出厂价）周均6547元/吨，环比-169元/吨。华东水瓶片现货周均价6213.8元/吨，环比-138.8元/吨。 【重要资讯】 （1）短纤：截至2月6日，开工率77.7%（-12.0%），临近春节，开工率季节性下滑。装置动态：吉兴、卓成、三房巷、华星、华逸、新凤鸣等装置2月初停车。工厂库存8.9天（+1.1天），产销清淡，工厂库存回升。涤纱开机率为47%（-9.5%），工厂陆续放假，开工持续下降。纯涤纱成品库存18.7天（+0.2天），供需双降，库存窄幅回升。原料库存15.1天（-0.4天），工厂消耗自身原料为主，原料库存继续回落。 （2）瓶片：截止2月6日，开工73.5%，环比+0.1个百分点。装置动态：万凯20万吨在1月下旬重启，厦门腾龙25万吨1月下旬停车。需求方面，市场成交气氛尚可。 【市场逻辑】 短纤开工季节性下降，需求下降，绝对价格跟随成本波动。瓶片开工维持低位，供应趋紧，对加工费有提振，绝对价格仍跟随成本波动。 【交易策略】 短纤和瓶片逐步进入春节模式，价格跟随成本震荡整理。操作上，建议逐步减仓过节，中长期仍以逢低做多为主。短纤支撑位6300-6350，压力位7200-7250；瓶片支撑位5900-5950，压力位6800-6850。期权，看跌期权继续持有对冲下行风险。关注：成本走势和市场情绪演变。 品种：聚酯产业链 第一部分聚酯产业链套利数据走势图........................................................................................................4第二部分聚酯产业链基本面数据图...........................................................................................................6一、聚酯产业开机负荷.............................................................................................................................7二、聚酯产业链库存................................................................................................................................8三、化纤纺织产销成交数据....................................................................................................................10 图目录 图1：PX-NAP现货价差...........................................................................................................................................................................4图2：PTA现货加工费.............................................................................................................................................................................4图3：瓶片现货加工费...........................................................................................................................................................................5图4：短纤加工费....................................................................................................................................................................................5图5：PTA近远月价差.............................................................................................................................................................................5图6：乙二醇近远月价差.......................................................................................................................................................................5图7：短纤跨期价差................................................................................................................................................................................5图8：瓶片近远月价差...........................................................................................................................................................................5图9：PX主力合约基差...........................................................................................................................................................................6图10：PTA主力合约基差.......................................................................................................................................................................6图11：乙二醇主力合约基差................................................................................................................................................................6图12：短纤主力合约基差.....................................................................................................................................................................6图13：PTA-MEG价差..........................................................................................................................................