Polyester Industry Chain weekly Futures Strategy Report：聚酯产业链周度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，国际油价继续走弱，PX&PTA在短暂下行后，市场交易远月供需趋紧预期，期货强势增仓上行；乙二醇基本面偏弱，价格延续弱势震荡。PX603收于7070元/吨，周+4.62%；PTA2605收于4882元/吨，周+4.45%；EG2605收于3738元/吨，周+0.73%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月20日星期六 现货市场：据华瑞数据：（1）PX现货价格上涨至866美元/吨，周+4.21%，但是在价格快速上涨时均无现货成交。（2）PTA周均基差-14元/吨，较上周+10.4元/吨，现货流通偏紧支撑基差走强。（3）乙二醇内盘现货价格先扬后抑，周均价3649.4元/吨，较上周-2.8元/吨，市场商谈一般。 【重要资讯】 （1）以色列官员计划向特朗普通报可能对伊朗发动新一轮打击的计划。泽连斯基：美国提议与乌克兰、俄罗斯代表举行三方会谈。原油多空交织，价格预计低位博弈。 （2）PX：天津石化39万吨计划12月22日附近停车，重启待定。据CCF，截止12月19日，PX负荷88.1%，环比-0.0个百分点。装置动态：浙石化900万吨明年1月预计降负10%左右；中化泉州80万吨预计2026年1月25日附近重启；福佳大化一条70万吨产线预计12月重启并产能扩大至100万吨。海外装置：韩国GS的55万吨装置12月上旬停车；日本出光一条20万吨12月8日重启，另20万吨预计12月下旬重启；沙特Satorp70万吨12月7日已重启。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：据CCF，截止12月11日，PTA负荷73.7%，环比+0.0个百分点。装置动态：英力士110万吨预计12月20日附近重启，125万吨目前降负至8成，后续可能停车；四川能投100万吨预计1月上旬重启；逸盛宁波220万吨预计12月下旬重启。前期检修装置陆续重启，开工将回升，关注低加工费下是否有计划外检修。 （4）乙二醇：据CCF，截止12月18日，乙二醇负荷71.97%，环比+2.04个百分点。装置动态：油制装置变动有限，镇海炼化、中科炼化、海南炼化、中石化武汉和三江石化等降负运行，中海壳牌40万吨预计近期重启，盛虹炼化将重启时间后推数月。合成气制装置重启和停车互现，正达凯12月中旬重启，中昆轮流停车更换催化剂，内蒙古兖矿一条线提前更换催化剂，华谊原计划12月中旬重启目前计划推迟半个月 【市场逻辑】 PX远月供需趋紧提振市场看多信心，但是需要关注成本继续下行、终端因淡季而持续降负带来的负反馈、PTA持续低加工费压力下的装置推迟重启和计划外停车的风险。PTA供需面尚好且明年供需结构趋于改善，属于偏多配品种，当前在成本走强和市场看涨情绪偏 期货研究院 浓的推动下价格走强。乙二醇供需面仍偏弱，价格延续承压，但是已处于历史低位，预计继续下行空间有限，当前低位震荡整理为主。 【交易策略】 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：上周，聚酯产品基本面变化有限，价格跟随成本上涨。PF602收于6292元/吨，周+3.59%；PR603收于5772元/吨，周+3.59%。 现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤纶短纤周均价6348（+13）元/吨，价格止跌回涨时产销有所放量。华东水瓶片现货周均价5680.8（-7）元/吨，市场成交气氛环比走弱。 【重要资讯】 （1）短纤：截至12月19日，开工率95.5%（-0.0%），开工高位运行，终端处于淡季将拖累短纤开工震荡回落。装置动态：恒逸高新25万吨装置12月上旬停车，重启待定。工厂库存7.2天（-0.9天），产销阶段性放量，库存继续窄幅回落，库存压力偏低。涤纱开机率为64.5%（-1.2%），进入淡季，开工持续窄幅回落。纯涤纱成品库存26.04天（+0.4天），需求一般，持续累库。原料库存16.9天（+1.7天），阶段性补货，原料库存上涨。 （2）瓶片：截止12月19日，开工80.5%，环比-0.3个百分点。装置动态：华润珠海60万吨装置11月中旬停车，预计12月下重启。后续关注新装置投产进度。需求方面，需求尚好。【市场逻辑】 短纤开工高位，需求趋弱，绝对价格跟随成本波动。瓶片开工维持在八成附近，但新装置预期投产，供需面一般，绝对价格跟随成本波动。 【交易策略】 短纤供需预期转弱、瓶片供需面对行情驱动有限，聚酯产品价格跟随成本波动。操作上，建议谨慎看多。短纤支撑位6000-6050，压力位6600-6650；瓶片支撑位5500-5550，压力位6000-6050。期权，买看涨期权。关注：成本走势和装置动态。 品种：聚酯产业链 第一部分聚酯产业链套利数据走势图........................................................................................................4第二部分聚酯产业链基本面数据图...........................................................................................................6一、聚酯产业开机负荷.............................................................................................................................6二、聚酯产业链库存................................................................................................................................8三、化纤纺织产销成交数据....................................................................................................................10 图目录 图1：PX-NAP现货价差...........................................................................................................................................................................4图2：PTA现货加工费.............................................................................................................................................................................4图3：瓶片现货加工费...........................................................................................................................................................................4图4：短纤加工费....................................................................................................................................................................................4图5：PTA近远月价差.............................................................................................................................................................................5图6：乙二醇近远月价差.......................................................................................................................................................................5图7：短纤跨期价差................................................................................................................................................................................5图8：瓶片近远月价差...........................................................................................................................................................................5图9：PX主力合约基差...........................................................................................................................................................................5图10：PTA主力合约基差.......................................................................................................................................................................5图11：乙二醇主力合约基差................................................................................................................................................................6图12：短纤主力合约基差.....................................................................................................................................................................6图13：PTA-MEG价差................................................................................................................................