聚酯产业链期货周报

研究员：隋斐期货从业证号：F3019741投资咨询证号：Z0017025 第一章综合分析与交易策略 第二章核心逻辑分析 2.1聚酯-开工环比走弱旺季气氛一般 本周聚酯产销偏弱，开工环比下降，聚酯原料价格下跌，聚酯产品加工费延续小幅走强。9月传统旺季，近期外贸订单下达顺畅，家纺订单面料商谈气氛好转，但体量较小，整体不及去年同期，坯布库存去化缓慢，终端部分工厂有国庆放假计划。目前短纤、长丝生产盈利，聚酯切片有亏转盈，聚酯瓶片亏损缩小。 2.1聚酯-本周江浙终端织造开工稳定 2.1聚酯-长丝高开工弱产销库存环比上升 本周长丝工厂开工稳定，产销整体偏弱，库存上升。终端坯布新订单下达但体量较小，库存去化缓慢。 2.1聚酯-瓶片工厂开工下滑加工费小幅走强 本周瓶片市场交投气氛平淡，下游采购维持刚需。江阴地区一套60万吨瓶片装置检修，瓶片工厂开工环比下滑，加工费小幅走强，市场供应仍相对充裕，下游需求由旺季向淡季过渡，市场买气偏弱。 2.1聚酯-短纤供需双增库存环比下降 2.2PX-现货浮动价、基差月差延续走弱 2.2 PX-检修重启开工继续提升 本周PX开工率环比下降。上旬福化集团160万吨PX检修上周陆续重启，福佳大化一套年产能70万吨PX装置本周按计划检修，预计检修至10月下旬；天津石化年产能39万吨PX装置计划下周重启，四季度上海石化和金陵石化两套年产能各70万吨的PX装置检修推迟到26年，目前PX开工仍处高位。 2.2 PX-石脑油裂解价差走强PX长短流程利润小幅压缩 受地缘局势紧张影响俄罗斯炼厂产能下降，亚洲石脑油市场供应持续偏紧，石脑油裂解价差继续走强，PX长短流程装置利润小幅压缩。 2.3 PTA-基差月差偏弱 本周PTA现货商谈氛围一般，聚酯产销整体偏弱，PTA基差延续弱势，月差窄幅波动。 2.3 PTA-供需双降加工费继续压缩 本周PTA开工率小幅下降，聚酯开工小幅走弱，下周福海创450万吨PTA检修装置计划重启，9月下旬到10月中泰石化120、英力士110、四川能投110万吨、恒力石化大连PTA装置有检修预期，11月独山能源一期250万吨PTA装置及虹港250万吨PTA装置有检修计划，独山能源300万吨新装置原计划10月投产，目前开车时间尚未确定。PTA开工率预计先升后降。 2.4乙二醇-基差月差走弱 近期乙二醇进口到货有限，下游提货稳定，乙二醇港口库存处于低位，受检修重启和新装置投产影响乙二醇供应预期增加，本周基差月差走弱。 2.4乙二醇-检修重启新装置投产供应预期增加 本周中海壳牌80万、三江石化100万吨乙二醇装置降负，新疆天业60万吨乙二醇检修重启，乙二醇整体开工变动不大。 下周新疆天盈15万吨乙二醇检修装置计划重启，本月底卫星石化90万吨乙二醇检修装置计划重启，10月上旬建元26万吨乙二醇装置有重启预期、神华榆林40万吨预期提负，通辽金煤30、河南永城20、盛虹等装置有检修计划，山东裕龙石化90万吨/年的乙二醇新装置计划于本月底前后投料试车，乙二醇供应预期增加。 3.1 PX-价格 3.1 PX-歧化调油价差&利润 3.1 PX-区域间价差&利润 3.4聚酯-利润 3.4聚酯-库存 3.4聚酯-需求 3.4聚酯-需求 3.4聚酯-需求 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 隋斐 期货从业证号：F3019741投资咨询证号：Z0017025北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn