焦煤市场周报：盘面受反内卷扰动，库存中性支撑价格

盘面受反内卷扰动，库存中性支撑价格 关注我们获取 更 多 资 讯 研究员：徐玉花期货从业资格号F03132080期货投资咨询从业证书号Z0021386 目录 1、周度要点小结 3、产业链情况 2、期现市场 「周度要点小结1」 行情回顾 1.523家炼焦煤矿山产量：原煤日均产量190.0万吨，环比增4.4万吨。2.314家独立洗煤厂：精煤日产26.8万吨，环比增1.2万吨。3.炼焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）：为1814.77万吨，环比下降34.80万吨，同比下降0.80%。4.仓单：唐山蒙5#精煤报1366，折盘面11465.吨焦盈利情况：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-17元/吨。6.钢厂盈利率：钢厂盈利率58.87%，环比上周减少1.30个百分点，同比去年增加48.91个百分点。7.需求端铁水产量：日均铁水产量241.02万吨，环比上周增加0.47万吨，同比去年增加17.19万吨。 「周度要点小结2」 行情展望 1.宏观方面，9月16日，《求是》发表习近平的重要文章《纵深推进全国统一大市场建设》指出，要着力整治企业低价无序竞争乱象，推动落后产能有序退出；2025年8月，中国粗钢产量7737万吨，同比下降0.7%；国家统计局新闻发言人表示下阶段要继续加强重点行业产能治理，促进价格合理回升。 2.海外方面，美联储如期降息25基点，强调就业下行风险，认为通胀有所上升，预计年内还降息两次、明年降息一次；七国集团(G7)财政部长周五讨论了他们认为"助长"俄罗斯进行乌克兰战争的国家征收关税的可能性；美国首次在日本部署“堤丰”导弹系统，加剧亚洲军备竞赛。3.供需方面，矿端产能利用率连续两周回升，部分煤种反弹，独立洗煤厂产能利用率回升，进口累计增速连续3个月呈现下降，库存中性。4.技术方面，焦煤主力周K处于60均线下方，周线偏空。5.策略建议：宏观面，反内卷政策信息扰动，盘面多空反复。操作上，焦煤主力合约1190-1280区间震荡运行对待。 「期现市场情况」 持仓量增加7.56万手，月差增加21.0个点 来源：wind瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 p截至9月19日，焦煤期货合约持仓量为95.75万手，环比增加7.56万手。p截至9月19日，焦煤5-1合约价差为102.0元/吨，环比增加21.0个点。 「期货市场情况」 焦煤注册仓单量为100手，焦炭焦煤1月合约比值环比下降0.01 来源：wind瑞达期货研究院 来源：大商所瑞达期货研究院 p截至9月19日，焦煤注册仓单量为100手，环比下降400手。p截至9月19日，焦炭焦煤1月期货合约比值为1.41，环比下降0.01。 「现货市场情况」 蒙古焦煤出厂价环比持平 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Mysteel瑞达期货研究院 p截至2025年9月18日，日照港焦炭平仓价为1430元/吨，环比下跌50元/吨；蒙古:出厂价:焦煤(5#,甘其毛都口岸)报1140元/吨，环比持平。（单位：元/吨）p截至9月19日，焦煤基差为-123.5元/吨，环比下降129个点。 「产业情况」 矿端产能利用率连续2周回升，库存环比下降；部分煤价反弹，独立洗煤厂产能利用率回升，库存增加 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p本周，Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为84.7%，环比增1.9%。原煤日均产量190.0万吨，环比增4.4万吨，原煤库存470.0万吨，环比减3.2万吨，精煤日均产量76.1万吨，环比增3.3万吨，精煤库存232.8万吨，环比减21.7万吨。p本周，Mysteel统计314家独立洗煤厂样本产能利用率为37.4%，环比增2.02%；精煤日产26.8万吨，环比增1.2万吨；精煤库存304.4万吨，环比增23.8万吨。 「产业情况」 焦煤总库存环比下降34.80吨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为75.35%减0.23 %；焦炭日均产量53.14减0.16，焦炭库存42.21减1.7，炼焦煤总库存803.17增51.17，焦煤可用天数11.4天增0.75天。p截至2025年9月12日，炼焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）为1814.77万吨，环比下降34.80万吨，同比下降0.80%。 「产业情况」 焦煤港口库存增48.97万吨 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p本周Mysteel统计全国16个港口进口焦煤库存为515.32增48.97；其中华北3港焦煤库存为229.32增26.17，东北2港46.70增17.00，华东9港135.30减2.20，华南2港104.00增8.00。p本周Mysteel统计全国18个港口焦炭库存为260.80增2.49；其中北方5港焦炭库存为95.00持平0.00，华东10港132.80减0.51，南方3港33.00增3.00。（单位：万吨） 「下游情况」 铁水环比上周增加0.47万吨 来源：wind瑞达期货研究院 p本周，Mysteel调研247家钢厂，日均铁水产量241.02万吨，环比上周增加0.47万吨，同比去年增加17.19万吨。p本周，钢厂盈利率58.87%，环比上周减少1.30个百分点，同比去年增加48.91个百分点。 「产业情况」 钢厂炼焦煤库存下降；独立焦化厂平均吨焦盈利-17元/吨 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-17元/吨；山西准一级焦平均盈利-12元/吨，山东准一级焦平均盈利34元/吨，内蒙二级焦平均盈利-70元/吨，河北准一级焦平均盈利13元/吨。p本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：炼焦煤库存790.34减3.39，焦煤可用天数12.74天减0.07天；喷吹煤库存415.34减0.15，喷吹可用天数12.09天减0.05天。 「产业情况」 国家发改委：持续增强煤炭生产供应能力，强化煤炭兜底保障作用 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p2025年8月中国原煤产量为39049.7万吨，同比下降3.2%；1-8月累计产量为316517.4万吨，同比增长2.8%。p2025年7月份，中国炼焦煤产量4089.38万吨，环比增加25万吨。 「上游情况」 能源局提出增强海外资源供应保障能力，巩固拓展与煤炭资源大国合作；价格下行影响，1-7月我国进口炼焦煤同比下降8.5% 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p海关总署数据，2024年我国进口煤5.4亿吨，同比增长14.4%，创下历史新高，其中累计进口炼焦煤12189.5万吨，同比增长19.62%。 p据海关总署最新数据显示，7月炼焦煤进口总量为962.30万吨，环比增加5.84%，2025年1-7月，中国累计进口炼焦煤6244.5万吨，同比下降8.5%。主要进口来源国包括蒙古、俄罗斯、加拿大和澳大利亚。蒙古仍是最大进口来源国，占比约47%。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。