焦炭市场周报：反内卷、降息扰动，节前价格或仍偏强

反内卷&降息扰动，节前价格或仍偏强 关注我们获取 更 多 资 讯 研究员：徐玉花期货从业资格号F03132080期货投资咨询从业证书号Z0021386 目录 1、周度要点小结 3、产业链情况 「周度要点小结2」 行情回顾及展望 1.宏观方面，9月16日，《求是》发表习近平的重要文章《纵深推进全国统一大市场建设》指出，要着力整治企业低价无序竞争乱象，推动落后产能有序退出；2025年8月，中国粗钢产量7737万吨，同比下降0.7%；国家统计局新闻发言人表示下阶段要继续加强重点行业产能治理，促进价格合理回升。 2.海外方面，美联储如期降息25基点，强调就业下行风险，认为通胀有所上升，预计年内还降息两次、明年降息一次；七国集团(G7)财政部长周五讨论了他们认为"助长"俄罗斯进行乌克兰战争的国家征收关税的可能性；美国首次在日本部署“堤丰”导弹系统，加剧亚洲军备竞赛。3.供需方面，需求端，本期铁水产量241.02万吨，+0.47万吨，铁水高位震荡，焦炭库存较同期偏高。利润方面，本期全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损17元/吨。4.技术方面，焦炭主力周K处于60均线下方，周线偏空。5.策略建议：宏观面，本周一焦炭二轮落地，节前预计价格易涨难跌，期价震荡偏多走势为主，操作上，焦炭主力合约1690-1780区间震荡运行对待。 「期现市场情况」 合约持仓量环比下降0.04万手，焦炭月差环比增加7.5个点 来源：wind瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 p截至9月19日，焦炭期货合约持仓量为5.28万手，环比下降0.04万手。p截至9月19日，焦炭5-1合约月差为144.5，环比增加7.5个点。 「期货市场情况」 仓单量环比增加30手，螺炭比环比下降0.1个点。 来源：wind瑞达期货研究院 来源：大商所瑞达期货研究院 p截至9月19日，焦炭注册仓单量为1550手，环比增加30手。p截至9月19日，期货主力合约螺炭比为1.82，环比下降0.1个点。 「现货市场情况」 焦炭二轮提降落地 来源：wind瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p截至2025年9月18日，日照港焦炭平仓价为1430元/吨，环比下跌50元/吨；蒙古:出厂价:焦煤(5#,甘其毛都口岸)报1140元/吨，环比持平。（单位：元/吨） p截至9月19日，焦炭基差为-279.0元，环比下降129个点。 「产业情况」 国家发改委：持续增强煤炭生产供应能力，强化煤炭兜底保障作用 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p2025年8月中国原煤产量为39049.7万吨，同比下降3.2%；1-8月累计产量为316517.4万吨，同比增长2.8%。p2025年7月份，中国炼焦煤产量4089.38万吨，环比增加25万吨。 「产业情况」 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-17元/吨 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为75.35%减0.23 %；焦炭日均产量53.14减0.16，焦炭库存42.21减1.7，炼焦煤总库存803.17增51.17，焦煤可用天数11.4天增0.75天。 8p本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-17元/吨；山西准一级焦平均盈利-12元/吨，山东准一级焦平均盈利34元/吨，内蒙二级焦平均盈利-70元/吨，河北准一级焦平均盈利13元/吨。 「下游情况」 铁水高位运行；焦炭库存环比增加15.0万吨 来源：wind瑞达期货研究院 p本周，Mysteel调研247家钢厂，日均铁水产量241.02万吨，环比上周增加0.47万吨，同比去年增加17.19万吨。p截至2025年9月12日，焦炭总库存（独立焦化厂+4大港口+钢厂）：为875.55万吨，环比增加15.0万吨，同比增加13.70%。 「产业情况」 库存结构方面，港口库存增加；钢厂库存增加 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p本周Mysteel统计全国18个港口焦炭库存为260.80增2.49；其中北方5港焦炭库存为95.00持平0.00，华东10港132.80减0.51，南方3港33.00增3.00。（单位：万吨） 10p本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：焦炭日均产量46.65增0.05，产能利用率86.03%增0.10 %；焦炭库存644.67增11.38，焦炭可用天数11.42天增0.13天。 「基本面数据图表」 焦炭累计出口同比下降20%；1-8月钢材出口增速同比增长10.0% 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p2025年1月至8月，中国焦炭及半焦炭出口数量累计达495万吨，同比减少20%。p海关总署最新数据显示，2025年8月中国出口钢材951.0万吨，较上月减少32.6万吨，环比下降3.3%；1-8月累计出口钢材7749.0万吨，同比增长10.0%。 「基本面数据图表」 8月，70大中城市二手住宅环比下降0.60%；本期30大中城市商品房成交面积环比增加2.79% 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p2025年8月，70大中城市房屋销售价格指数，二手住宅环比下降0.60%。p截至9月14日当周，30大中城市:商品房成交面积138.35万平方米，环比增加2.79%，同比下降1.91%。 「基本面数据图表」 一线商品房成交面积环比增加36.33%，二线环比下降5.10% 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至9月14日当周，30大中城市:一线城市商品房成交面积46.71万平方米，环比增加36.33%，同比增加12.80%；二线城市商品房成交面积62.48万平方米，环比下降5.10%，同比增加0.62%。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。