周度要点小结
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行情回顾
- 炼焦煤矿山产量：原煤日均产量192.9万吨，环比增1.1万吨。
- 洗煤厂产量：日均产量53.38万吨，增0.79万吨。
- 炼焦煤总库存：1858.07万吨，环比增46.92万吨，同比增4.85%。
- 吨焦盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损43元/吨。
- 钢厂盈利率：60.17%，环比增0.43个百分点，同比增28.14个百分点。
- 铁水产量：日均242.44万吨，环比增2.63万吨，同比增2.79万吨。
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行情展望
- 宏观：中国煤炭运销协会强调科学把握生产节奏，加强行业自律；中钢协表示钢铁产量已达峰值，减量趋势明显。
- 海外：特朗普宣布对墨西哥和欧盟产品征收关税，或对俄罗斯实施二级制裁。
- 供需：矿端库存连续4周下降，下游拿货意愿转好，进口增速下降，总库存中性偏高，宏观情绪推动，淡季弱现实主导。
- 技术：焦煤主力周K趋势偏空，处于60日均线下方。
- 策略：宏观扰动增强，短期价格上涨过快或遇压力，焦煤主力合约震荡运行。
期现市场
- 持仓量：83.76万手，环比增4.57万手。
- 价差：焦煤1-9合约价差49.50元/吨，环比增16.50元/吨。
- 仓单量：500手，环比增300手。
- 主力合约价差：焦炭焦煤价差592.00点，环比降14.50点。
现货市场
- 日照港焦炭平仓价：1280元/吨，持平。
- 内蒙古乌海焦煤出厂价：980元/吨，环比涨20元/吨。
- 基差：61.5元/吨，环比降1.50。
产业情况
- 煤矿：核定产能利用率86.1%，环比增0.6%；原煤库存615.3万吨，环比减27.6万吨；精煤库存339.1万吨，环比减38.1万吨。
- 洗煤厂：开工率62.85%，环比增0.53%；精煤库存191.54万吨，减5.53万吨。
- 焦化厂：产能利用率72.90%，环比增0.18%；焦炭库存55.55万吨，减4.03万吨；炼焦煤总库存790.19万吨，增37.75万吨；焦煤可用天数11.6天，增0.53天。
- 总库存：1858.07万吨，环比增46.92万吨，同比增4.85%。
- 进口：16港口库存553.50万吨，减0.29万吨；18港口焦炭库存252.71万吨，减2.97万吨。
- 铁水：日均242.44万吨，环比增2.63万吨，同比增2.79万吨。
- 焦化厂盈利：全国平均吨焦亏损43元/吨，区域差异明显（山西准一级焦亏损21元/吨，山东准一级焦盈利11元/吨）。
- 原煤产量：1-6月同比增长5.4%，6月日均1404万吨。
- 炼焦煤产量：5月同比增长2.45%。
- 进口：2024年累计进口5.4亿吨，同比增长14.4%；1-5月累计进口4379.48万吨，同比减7.17%。
研究结论
- 矿端库存下降，市场信心好转，但总库存中性偏高，宏观情绪影响明显。
- 下游需求铁水高位，钢厂盈利率提升，但焦化厂仍亏损。
- 宏观扰动增强，短期价格上涨压力较大，焦煤主力合约震荡运行。
- 进口增速放缓，国内供应相对充足，需关注海外政策变化。
