周度要点小结
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行情回顾
- 炼焦煤矿山原煤产量日均188.0万吨，环比增3.0万吨；洗煤厂日均产量50.15万吨，环比减0.84万吨。
- 炼焦煤总库存1745.69万吨，环比增4.5万吨，同比增0.97%。
- 吨焦平均亏损52元/吨，钢厂盈利率59.31%（环比持平，同比增14.72个百分点）。
- 铁水产量日均240.85万吨，环比减1.44万吨，同比增1.53万吨。
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行情展望
- 宏观：中央财经委强调反内卷、去产能，市场情绪改善；钢协建议慎行钢坯出口；工信部整治光伏低价竞争。
- 海外：特朗普未延长关税宽限期；美国财长贝森特称中国将加快稀土出口；特朗普宣布对越南加征关税。
- 供需：煤矿产能利用率下降，精煤库存去库，进口增速放缓，总库存下降；鄂尔多斯煤矿逐步恢复，淡季弱现实主导。
- 技术面：焦煤主力周K线下方，偏空。
- 策略：宏观扰动增强，供应阶段改善，焦煤主力合约震荡偏多。
期现市场
- 持仓量76.2万手，环比增6182手；1-9合约价差49.00元/吨，环比增6.50元/吨。
- 注册仓单0手，环比持平；焦炭焦煤主力价差593.5点，环比增19.50点。
期货市场
现货市场
- 日照港焦炭平仓价1280元/吨（持平），乌海焦煤出厂价940元/吨（涨10元/吨）。
- 焦煤基差84.0元/吨，环比降26.5。
产业情况
- 煤矿：产能利用率83.8%（环比增1.3%），原煤库存665.4万吨（减18.1万吨），精煤库存409.6万吨（减53.5万吨）。
- 洗煤厂：开工率59.72%（增0.62%），日均产量50.59万吨（增0.45万吨）。
- 焦企：产能利用率73.20%（降0.06%），焦炭库存61.60万吨（减12.13万吨），炼焦煤总库存716.44万吨（增37.81万吨），可用天数10.4天（增0.55天）。
- 港口：进口焦煤库存524.71万吨（增29.59万吨），焦炭库存242.02万吨（减9.87万吨）。
- 下游：铁水产量240.85万吨（减1.44万吨），钢厂盈利率59.31%（持平）。
- 焦企吨焦盈利：全国平均-52元/吨，山西准一级焦-38元/吨，山东准一级焦1元/吨，内蒙二级焦-91元/吨，河北准一级焦19元/吨。
- 原煤/炼焦煤产量：1-5月原煤产量同比增长6.0%，5月日均产量1301万吨；炼焦煤产量同比增长2.45%。
- 进口：2024年进口煤5.4亿吨（增14.4%），炼焦煤12189.5万吨（增19.62%）；5月炼焦煤进口738.7万吨（环比降16.94%），1-5月累计同比降7.17%。
上游情况
- 海关数据：2024年炼焦煤进口增速连续两个月同比为负；能源局强调增强海外资源保障。
研究结论
- 短期焦煤市场受宏观情绪提振，供应端逐步恢复，但淡季需求疲软，库存下降但港口库存增加，焦企亏损扩大，整体震荡偏多，需关注煤矿开工及下游需求变化。
