周度要点小结
- 行情回顾：1.523家炼焦煤矿山原煤日均产量190.0万吨，环比增4.4万吨；314家独立洗煤厂精煤日产26.8万吨，环比增1.2万吨。2.炼焦煤总库存1814.77万吨，环比下降34.80万吨，同比下降0.80%。3.仓单唐山蒙5#精煤报1366元/吨，折盘面价11465元/吨。4.全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-17元/吨。5.钢厂盈利率58.87%，环比减少1.30个百分点，同比去年增加48.91个百分点。6.日均铁水产量241.02万吨，环比增加0.47万吨，同比去年增加17.19万吨。
- 行情展望：1.宏观方面，《求是》发文整治低价竞争，推动落后产能退出；下阶段将加强重点行业产能治理。2.海外方面，美联储降息25基点，预计年内还降息两次、明年降息一次；G7讨论对俄关税可能性；美国首次在日本部署“堤丰”导弹系统。3.供需方面，矿端产能利用率回升，部分煤种反弹，独立洗煤厂产能利用率回升，进口累计增速连续3个月下降，库存中性。4.技术方面，焦煤主力周K处于60均线下方，周线偏空。5.策略建议：焦煤主力合约1190-1280区间震荡运行。
期现市场情况
- 持仓量增加7.56万手，月差增加21.0个点。
- 焦煤期货合约持仓量95.75万手，环比增加7.56万手。
- 焦煤5-1合约价差102.0元/吨，环比增加21.0个点。
期货市场情况
- 焦煤注册仓单量100手，环比下降400手。
- 焦炭焦煤1月期货合约比值为1.41，环比下降0.01。
现货市场情况
- 日照港焦炭平仓价1430元/吨，环比下跌50元/吨。
- 蒙古焦煤出厂价1140元/吨，环比持平。
- 焦煤基差-123.5元/吨，环比下降129个点。
产业情况
- 矿端：产能利用率84.7%，环比增1.9%；原煤日均产量190.0万吨，环比增4.4万吨；原煤库存470.0万吨，环比减3.2万吨；精煤日均产量76.1万吨，环比增3.3万吨；精煤库存232.8万吨，环比减21.7万吨。
- 独立洗煤厂：产能利用率37.4%，环比增2.02%；精煤日产26.8万吨，环比增1.2万吨；精煤库存304.4万吨，环比增23.8万吨。
- 焦煤总库存：环比下降34.80万吨，同比下降0.80%。
- 港口库存：16个港口焦煤库存515.32万吨，增48.97万吨；华北3港库存229.32万吨，增26.17万吨；东北2港库存46.70万吨，增17.00万吨；华东9港库存135.30万吨，减2.20万吨；华南2港库存104.00万吨，增8.00万吨。
下游情况
- 铁水产量：日均铁水产量241.02万吨，环比增加0.47万吨，同比去年增加17.19万吨。
- 钢厂盈利率：58.87%，环比减少1.30个百分点，同比去年增加48.91个百分点。
产业情况
- 钢厂：炼焦煤库存790.34万吨，减3.39万吨；焦煤可用天数12.74天，减0.07天；喷吹煤库存415.34万吨，减0.15万吨；喷吹可用天数12.09天，减0.05天。
- 独立焦化厂：平均吨焦盈利-17元/吨；山西准一级焦平均盈利-12元/吨，山东准一级焦平均盈利34元/吨，内蒙二级焦平均盈利-70元/吨，河北准一级焦平均盈利13元/吨。
国家发改委政策
- 持续增强煤炭生产供应能力，强化煤炭兜底保障作用。
- 2025年8月原煤产量39049.7万吨，同比下降3.2%；1-8月累计产量316517.4万吨，同比增长2.8%。
- 2025年7月炼焦煤产量4089.38万吨，环比增加25万吨。
上游情况
- 能源局提出增强海外资源供应保障能力，巩固拓展与煤炭资源大国合作。
- 2024年进口煤5.4亿吨，同比增长14.4%；累计进口炼焦煤12189.5万吨，同比增长19.62%。
- 2025年1-7月进口炼焦煤6244.5万吨，同比下降8.5%；主要来源国蒙古、俄罗斯、加拿大和澳大利亚，蒙古占比约47%。
