焦煤盘面升水，价格受“反内卷”政策预期扰动仍大

焦煤期货：2025年9月12日焦煤期货收盘上涨26.0元，涨幅2.33%，收于1141元。基本面显示，山西安检趋严或阶段性限制产量，但钢厂利润修复有限，铁水产量中低位，焦炭刚需不足，焦化厂库存高企，采购意愿低迷。消息面方面，煤矿供应端扰动或持续至十一前后，下游采购节奏放缓，投机需求弱化。整体来看，碳元素供应充裕，铁水有逐渐恢复预期，市场情绪对煤炭查超产仍有预期。焦煤盘面升水，价格受“反内卷”政策预期扰动仍大，波动率较大，建议把握震荡偏多机会。

股指期货技术解盘：A股三大指数早盘调整后快速走高，全天震荡，收大阳线。消息面上，扩内需促消费政策显效，8月核心CPI同比上涨0.9%；六部门整治汽车行业乱象。预计短期行情继续震荡向上。

黄金技术解盘：美国8月非农数据不及预期，9月美联储降息概率大，利多黄金。周线调整充分，短期持续向上。

铁矿技术解盘：供应端发运稳定，钢厂逐步复产，铁水料将维持高位；中下旬临近国庆，钢厂补库或支撑原料。技术面仍处高位宽幅震荡，关注突破情况。

玻璃技术解盘：日融稳定，厂库延续累积，下游深加工订单回暖成色不足，关注旺季补库情况。技术面窄幅整理，可继续低多。

棕榈油技术解盘：油脂市场累计涨幅大，库存压力升高且需求配合不足，追涨动力下降，获利回吐压力高。震荡偏空对待。

纸浆技术解盘：山东地区纸浆价格稳定，港口库存小幅去库，整体中高位。中秋旺季前有预期提振，但暂未好转，维持低位震荡观点，建议短多。

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