“反内卷”消息刺激，盘面大幅升水

工业硅/多晶硅周度报告

核心观点与关键数据

工业硅

• 供需情况：新疆大厂复产体量不及预期，南方开工稳定，预计10月底进入枯水期后部分硅厂减产。下游维持刚需采购，无囤货现象。
• 库存与价格：SMM工业硅社会库存环比下降，样本工厂库存也下降。预计9-10月累库约3万吨，11-12月去库约10万吨，但若新疆大厂全面复产则难去库。
• 价格走势：Si2511合约上涨，华东通氧553#现货和新疆99#硅现货价格均上涨。

多晶硅

• 限产政策：9月多晶硅限产限销正式开始，排产仍在12.8万吨左右，关注是否进一步下降至配额水平。
• 库存情况：企业工厂库存主要集中于一线两家企业，其他企业库存极少。拉晶厂硅料库存高达22-24万吨以上。
• 价格与成交：硅料企业报价上涨，但硅片企业库存充裕，对高价抵触。预计致密料现货成交价格集中在50-52元/千克。
• 期货走势：PS2511合约大幅上涨，期货升水现货，可能激发套保意愿。

投资建议

• 工业硅：关注新疆大厂复产节奏，短期价格或在8200-9200元/吨运行，可进行区间操作。
• 多晶硅：期货升水现货，短期关注回调机会，可关注11-12月反套机会。

风险提示

• 供给变化超预期，政策超预期。

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产业链高频数据跟踪

• 报告提供了工业硅、有机硅、多晶硅、硅片、电池片、组件等各个环节的价格、库存、产量等数据图表。