一、近期行情回顾
2026年3月初至3月13日，因中东局势升级导致霍尔姆斯海峡封锁，原油和天然气进口受阻，玻璃期货FG2605和FG2609大幅上涨，随后回落。4月17日，市场预期玻璃产业将出台去产能和控产量政策，FG2609反弹至1080元/吨附近。
二、玻璃供给
- 行业概况：浮法玻璃占平板玻璃总量90%，竞争格局分散，河北、湖北、广东产量占比超30%。燃料结构中，天然气占比约59%，石油焦约21%，煤制气约18%。
- 产量变化：2026年3月产量381.85万吨，同比减少6.0%；1-3月累计产量1119.5万吨，同比减少4.4%。
- 日熔量：截至4月17日日熔量14.4895万吨，同比减少8.6%，但小于需求降幅，导致库存高位。
- 成本与利润：以天然气为燃料的生产成本1350元/吨，毛利-96.37元/吨；石油焦成本1150元/吨，毛利-70.33元/吨；煤炭成本1015元/吨，毛利-25.41元/吨。全行业亏损，亏损超200元/吨时或大幅减产。
- 库存：截至4月17日，沙河地区贸易商库存36万吨（历史最高），厂内库存382.6万吨（历史最高）。
三、玻璃需求
- 地产需求：2025年地产对玻璃需求负增长，2026年1-3月房屋新开工、施工、竣工面积均下降，地产需求或下降9.0-9.6%。
- 汽车需求：2026年1-3月汽车产量同比减少6.9%，玻璃需求或下降1.9-2.2%。
- 总需求：估算2026年1-3月平板玻璃总需求同比下降10-12%。
四、玻璃仓单与基差
截至4月17日仓单2.13万吨，FG2605基差-49（卖交割利润较好，仓单或继续增加），FG2609升水现货158元/吨。
五、结论
- 需求：地产和汽车需求双降，总需求同比下降10-12%。
- 供给：产量降幅小于需求降幅，库存高位，全行业亏损。
- 政策预期：市场预期出台控产量政策，FG2609升水反映政策预期。
- 走势：玻璃价格走势取决于控产量政策的出台速度和落地情况。
