市场反内卷情绪再起 沪铜期价震荡偏强

发布时间：2025-08-06 11:05:39作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 8月5日，沪铜期货主力合约收涨0.46%至78580.0元。 资金流向 8月5日收盘，沪铜期货资金整体流出2.51亿元。 背景分析 7月SMM中国电解铜产量环比大增3.94万吨，同比上升14.21%。TC/RC费用依然处于负值，但已经止跌回升，冶炼厂三季度有三家工厂有检修计划，目前冶炼厂仍能依靠硫酸等副产品弥补亏损，目前淡季下需求疲软，市场交投情绪不温不火铜半成品后续被征收关税，可能将影响出口需求。 后市展望 美国非农数据增加9月降息预期，宏观博野依然存在不确定性，基本面依然处于宽松逻辑，但国内库存低位下跌空间有限，今日市场反内卷情绪再起，行情震荡偏强，铜近期波动幅度小，关注下方78000元/吨支撑。 研报正文研报正文 【策略分析】 今日盘面高开低高走，震荡偏强。美国7月非农就业仅新增7.3万个，6月数据大幅下修至1.4万，过去两个月累计下修25.8万，失业率升至4.2%。9月美联储降息概率从37.7%飙升至90%，年内降息两次预期强化，市场对于降息依然有分歧，美元指数震荡为主。 国内基本面来看，7月SMM中国电解铜产量环比大增3.94万吨，同比上升14.21%。TC/RC费用依然处于负值，但已经止跌回升，冶炼厂三季度有三家工厂有检修计划，目前冶炼厂仍能依靠硫酸等副产品弥补亏损，目前淡季下需求疲软，市场交投情绪不温不火铜半成品后续被征收关税，可能将影响出口需求。 上期所库存依然在低位，暂未大幅累库，支撑盘面价格。综合来看，美国非农数据增加9月降息预期，宏观博野依然存在不确定性，基本面依然处于宽松逻辑，但国内库存低位下跌空间有限，今日市场反内卷情绪再起，行情震荡偏强，铜近期波动幅度小，关注下方78000元/吨支撑。 【期现行情】 期货方面：沪铜盘面高开低高走，震荡偏强。报收于78580元/吨，前二十名多单量102914手，-3007手;空单量106736手，-2487手。 现货方面：今日华东现货升贴水120元/吨，华南现货升贴水-55元/吨。2025年8月4日，LME官方价9,685美元/吨，现货升贴水-62.5美元/吨。 【供给端】 截至8月4日最新数据显示，现货粗炼费(TC)-41.99美元/干吨，现货精炼费(RC)-4.19美分/磅。 【基本面跟踪】 库存方面：SHFE铜库存1.8767万吨，较上期-1581吨。截至8月4日，上海保税区铜库存7.6万吨，较上期+0.09万吨。LME铜库存15.385万吨，较上期小幅增加14275吨。COMEX铜库存26.1180万短吨，较上期保持不变。 关联品种关联品种沪铜所属公司：冠通期货