焦煤市场周报：会议预期&供应扰动，现货支撑盘面偏强

会议预期&供应扰动，现货支撑盘面偏强 关注我们获取 更 多 资 讯 研究员：徐玉花期货从业资格号F03132080期货投资咨询从业证书号Z0021386 目录 1、周度要点小结 3、产业链情况 2、期现市场 「周度要点小结1」 行情回顾 1.523家炼焦煤矿山产量：原煤日均产量191.0万吨，环比减5.1万吨。2.314家独立洗煤厂：精煤日产26.7万吨，环比增0.6万吨。3.炼焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）：为1941.99万吨，环比增加27.83万吨，同比增加1.66%。4.仓单：唐山蒙5#精煤报1460，折盘面12405.吨焦盈利情况：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-41元/吨。6.钢厂盈利率：钢厂盈利率47.62%，环比上周减少7.79个百分点，同比去年减少17.32个百分点。7.需求端铁水产量：日均铁水产量239.9万吨，环比上周减少1.05万吨，同比去年增加4.21万吨。 「周度要点小结2」 行情展望 来源：瑞达期货研究院1.宏观方面，中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3%和3.5%不变；2025年9月，中国粗钢产量7349万吨，同比下降4.6%；原煤生产降幅收窄，9月份，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比下降1.8%，降幅比8月份收窄1.4个百分点；9月份，我国进口炼焦煤总量1092.36万吨，环比增长7.49%。“十五五”时期预计将建设改造地下管网超过70万公里，新增投资需求超过5万亿元。2.海外方面，欧盟外交消息人士表示，欧盟第19轮对俄罗斯制裁中将包括四家企业，它们被指参与中国石油行业规避西方制裁的行为；美国政府停摆进入第22天，创史上第二长纪录，失业率或临时性上升。3.供需方面，蒙古国政局动荡，影响口岸通关车数，供应端扰动，市场情绪较好。基本面，本期矿端开工率受安监影响回落，库存中性，洗煤厂开工率连续2周回升，库存后续有季节性回升趋势。4.技术方面，焦煤主力连续合约周K处于60均线下方，周线偏空。5.策略建议：宏观面，蒙古国政局动荡，影响口岸通关车数，供应端扰动，叠加安监和会议预期影响，本周煤炭多头情绪较好；需求端，金九成材需求表现一般，价格主要受原料推动，本期钢材维持去库，但是铁水产量季节性回落，粗钢产量仍将延续下降趋势，库存连续两周回升，预计煤炭库存仍将季节性回升。焦炭利润难有大幅改善空间。价格走势方面，预计未来2-3周焦煤期货主力价格或将在1130-1280区间震荡运行，焦炭期货主力1650-1780区间震荡运行。 「期现市场情况」 持仓量增加9.4万手，月差下降18.5个点 来源：wind瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 p截至10月24日，焦煤期货合约持仓量为92.54万手，环比增加9.4万手。p截至10月24日，焦煤5-1合约价差为64.0，环比下降18.5个点。 「期货市场情况」 焦煤注册仓单量环比下降100手，焦炭焦煤1月合约比值环比下降0.01 来源：wind瑞达期货研究院 来源：大商所瑞达期货研究院 p截至10月24日，焦煤注册仓单量为100手，环比下降100手。p截至10月24日，焦炭焦煤1月期货合约比值为1.41，环比下降0.01。 「现货市场情况」 蒙古焦煤出厂价环比上涨30元/吨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Mysteel瑞达期货研究院 p截至2025年10月23日，蒙古:出厂价:焦煤(5#,甘其毛都口岸)报1260元/吨，环比上涨30。（单位：元/吨）p截至10月23日，焦煤基差为21.5元/吨，环比上升27个点。 「产业情况」 本期矿端开工率受安监影响回落；现货价格走强，洗煤厂开工率连续2周回升 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p本周，Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为85.1%，环比减2.3%。原煤日均产量191.0万吨，环比减5.1万吨，原煤库存443.1万吨，环比减18.3万吨，精煤日均产量76.1万吨，环比减1.8万吨，精煤库存189.5万吨，环比减15.9万吨。p本周，Mysteel统计314家独立洗煤厂样本产能利用率为36.9%，环比增1.08%；精煤日产26.7万吨，环比增0.6万吨；精煤库存289.6万吨，环比减0.8万吨。 「产业情况」 独立焦化厂产量下降，铁水季节性回落 来源：wind瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为73.16%减0.83 %；焦炭日均产量51.60减0.58，焦炭库存37.49减0.1，炼焦煤总库存885.26增32.33，焦煤可用天数12.9天增0.61天。p本周，Mysteel调研247家钢厂，日均铁水产量239.9万吨，环比上周减少1.05万吨，同比去年增加4.21万吨。 「产业情况」 焦煤港口库存增加，独立焦化厂焦煤可用天数12.0天增0.49天 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p本周Mysteel统计全国16个港口进口焦煤库存为507.18增19.02；其中华北3港焦煤库存为231.58增8.62，东北2港41.40减2.30，华东9港128.20减3.30，华南2港106.00增16.00。p本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为73.47%减0.77%；焦炭日均产量64.61减0.68，焦炭库存58.64增1.35，炼焦煤总库存1029.70增32.33，焦煤可用天数12.0天增0.49天。（单位：万吨） 10 「下游情况」 钢厂炼焦煤库存下降；焦煤总库存环比增加27.83万吨 来源：同花顺瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：炼焦煤库存782.96减5.36，焦煤可用天数12.77天减0.13天；喷吹煤库存419.46减2.24，喷吹可用天数12.18天减0.09天。 p截至2025年10月24日，炼焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）为1941.99万吨，环比增加27.83万吨，同比增加1.66%。 「产业情况」 钢厂盈利率下降；独立焦化厂平均吨焦盈利-41元/吨 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p本周，钢厂盈利率47.62%，环比上周减少7.79个百分点，同比去年减少17.32个百分点。 p本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-41元/吨；山西准一级焦平均盈利-44元/吨，山东准一级焦平均盈利20元/吨，内蒙二级焦平均盈利-101元/吨，河北准一级焦平均盈利5元/吨。 「产业情况」 国家发改委：持续增强煤炭生产供应能力，强化煤炭兜底保障作用 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p2025年8月中国原煤产量为39049.7万吨，同比下降3.2%；1-8月累计产量为316517.4万吨，同比增长2.8%。p2025年8月份，中国炼焦煤产量3696.86万吨，环比下降9.60%。 「产业情况」 能源局提出增强海外资源供应保障能力，巩固拓展与煤炭资源大国合作；价格下行影响，1-9月我国进口炼焦煤同比下降6.05% 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p海关总署数据，2024年我国进口煤5.4亿吨，同比增长14.4%，创下历史新高，其中累计进口炼焦煤12189.5万吨，同比增长19.62%。 p2025年9月，进口炼焦煤总量达到1092.36万吨，环比上涨7.49%。环比增长主要受国内炼焦煤价格反弹驱动，进口买盘增加，以及关键口岸通关效率提升的影响。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。