焦煤市场周报：宏观、供应情绪扰动，盘面短期走势偏强

宏观&供应情绪扰动，盘面短期走势偏强 关注我们获取 更 多 资 讯 研究员：徐玉花期货从业资格号F03132080期货投资咨询从业证书号Z0021386 目录 1、周度要点小结 3、产业链情况 2、期现市场 「周度要点小结1」 行情回顾 1.523家炼焦煤矿山产量：原煤日均产量190.3万吨，环比减0.6万吨。2.314家独立洗煤厂：精煤日产26.5万吨，环比减0.2万吨。3.炼焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）：为1941.99万吨，环比增加27.83万吨，同比增加1.66%。4.仓单：唐山蒙5#精煤报1460，折盘面12405.吨焦盈利情况：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-32元/吨。6.钢厂盈利率：钢厂盈利率45.02%，环比上周减少2.60个百分点，同比去年减少16.02个百分点。7.需求端铁水产量：日均铁水产量236.36万吨，环比上周减少3.54万吨，同比去年增加0.89万吨。 「周度要点小结2」 行情展望 1.宏观方面，10月25日，我国“西煤东运”大动脉大秦铁路完成秋季集中修，为今冬明春电煤保供夯实了线路基础；28日，“十五五”规划建议发布，其中提到综合整治“内卷式”竞争，同时，29日盘中，商务部等5部门办公厅关于印发《城市商业提质行动方案》的通知，通知提到整治“内卷式”竞争，叠加美联储降息、中美领导人会晤，本周市场预期增强。 2.海外方面，美联储如期降息25个基点，同时，12月降息概率有所下降；商务部介绍中美经贸磋商成果共识：美方将取消针对中国商品加征的10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品加征的24%对等关税将继续暂停一年。 3.供需方面，矿端开工率受安监影响连续两周小幅回落，库存中性，本期洗煤厂开工率回落，中下游补库，总库存有季节性回升趋势。 5.策略建议：宏观面，本周宏观扰动较明显，反内卷、叠加美联储降息、中美领导人会晤，市场预期增强；需求端，金九成材需求表现一般，价格主要受原料推动，本期钢材需求好于预期，但是粗钢产量仍将延续下降趋势，陕西省发布关于强化四季度防范遏制煤矿事故措施的通知，供应端情绪扰动，下游季节性补库。焦炭利润难有大幅改善空间。价格走势方面，预计焦煤期货主力价格或将在1150-1350区间震荡运行，焦炭期货主力1650-1850区间震荡运行。 「期现市场情况」 持仓量增加3.3万手，月差增加4个点 来源：wind瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 p截至10月31日，焦煤期货合约持仓量为95.8万手，环比增加3.3万手。p截至10月31日，焦煤5-1合约价差为68.0，环比增加4个点。 「期货市场情况」 焦煤注册仓单量环比下降100手，焦炭焦煤1月合约比值环比下降0.03 来源：wind瑞达期货研究院 来源：大商所瑞达期货研究院 p截至10月31日，焦煤注册仓单量为0手，环比下降100手。p截至10月31日，焦炭焦煤1月期货合约比值为1.38，环比下降0.03。 「现货市场情况」 蒙古焦煤出厂价环比上涨60元/吨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Mysteel瑞达期货研究院 p截至2025年10月30日，蒙古:出厂价:焦煤(5#,甘其毛都口岸)报1320元/吨，环比上涨60。（单位：元/吨）p截至10月31日，焦煤基差为-8.0元/吨，环比下降29.5个点。 「产业情况」 安监影响，矿端产能利用率连续两周小幅回落 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p本周，Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为84.8%，环比减0.3%。原煤日均产量190.3万吨，环比减0.6万吨，原煤库存431.6万吨，环比减11.5万吨，精煤日均产量75.8万吨，环比减0.3万吨，精煤库存164.5万吨，环比减25.0万吨。本周，Mysteel统计314家独立洗煤厂样本产能利用率为36.5%，环比减0.41%；精煤日产26.5万吨，环比减0.2万吨；精煤库存284.4万吨，环比减5.2万吨。 「产业情况」 焦煤总库存环比增加27.83万吨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为72.74%减0.42 %；焦炭日均产量51.30减0.3，焦炭库存37.52增0.03，炼焦煤总库存905.59增20.33，焦煤可用天数13.3天增0.37天。p截至2025年10月24日，炼焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）为1941.99万吨，环比增加27.83万吨，同比增加1.66%。 「产业情况」 焦煤港口库存增加 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p本周Mysteel统计全国16个港口进口焦煤库存为513.89增6.71；其中华北3港焦煤库存为245.39增13.81，东北2港49.50增8.10，华东9港124.00减4.20，华南2港95.00减11.00。p本周Mysteel统计全国18个港口焦炭库存为269.90增9.11；其中北方5港焦炭库存为115.00增4.00，华东10港127.30增6.51，南方3港27.60减1.40。（单位：万吨） 「下游情况」 铁水环比上周减少3.54万吨 来源：wind瑞达期货研究院 p本周，Mysteel调研247家钢厂，日均铁水产量236.36万吨，环比上周减少3.54万吨，同比去年增加0.89万吨。p本周，钢厂盈利率45.02%，环比上周减少2.60个百分点，同比去年减少16.02个百分点。 「产业情况」 钢厂炼焦煤库存下降；独立焦化厂平均吨焦盈利-32元/吨 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-32元/吨；山西准一级焦平均盈利-32元/吨，山东准一级焦平均盈利28元/吨，内蒙二级焦平均盈利-92元/吨，河北准一级焦平均盈利10元/吨。p本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：炼焦煤库存782.96减5.36，焦煤可用天数12.77天减0.13天；喷吹煤库存419.46减2.24，喷吹可用天数12.18天减0.09天。 「产业情况」 国家发改委：持续增强煤炭生产供应能力，强化煤炭兜底保障作用 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p据国家统计局统计，1-9月，规上工业原煤产量35.7亿吨，同比增长2.0%。9月份，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比下降1.8%，日均产量1372万吨。原煤生产降幅收窄。p2025年8月份，中国炼焦煤产量3696.86万吨，环比下降9.60%。 「上游情况」 能源局提出增强海外资源供应保障能力，巩固拓展与煤炭资源大国合作；价格下行影响，1-8月我国进口炼焦煤同比下降8% 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p海关总署数据，2024年我国进口煤5.4亿吨，同比增长14.4%，创下历史新高，其中累计进口炼焦煤12189.5万吨，同比增长19.62%。p中国海关总署数据，2025年9月，进口炼焦煤总量达到1092.36万吨，环比上涨7.49%。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。