纯碱：供应端扰动仍存，流通货源偏少，05贴水现货幅度较大；玻璃：宏观情绪转弱，现货持续阴跌，盘面偏弱

蒋诗语联系方式：020-88818019 目录 纯碱行情回顾光伏基本面纯碱基本面01020304玻璃行情回顾05玻璃基本面 一、纯碱行情回顾 现货滞涨，宏观情绪走弱，盘面回调。 二、纯碱基本面 纯碱现货价格相对坚挺 纯碱现货价格较为坚挺，2900-3000元/吨。 现货价格上涨，纯碱生产利润维持高位 截截至2023年12月14日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为1496.10元/吨，环比-2.00元/吨，跌幅0.13%，周内纯碱价格稳定，煤炭价格上涨，利润窄幅下跌。中国氨碱法纯碱理论利润1090.34元/吨，较上周-16.51元/吨，环比-1.49%。周内纯碱价格稳定，焦炭价格上涨，利润下跌。 盘面回调，基差震荡 盘面回调，基差震荡。 金山五期停车，开工率回调 周内纯碱整体开工率84.36%，上周85.04%，环比下降0.68%。 数据来源：wind卓创隆众 周度产量折损 周内纯碱产量65.68万吨，环比下跌0.53万吨，跌幅0.80%。轻质碱产量28.05万吨，环比下跌0.48万吨。重质碱产量37.63万吨，环比下跌0.05万吨 10月进口量依然高位，出口保持低位 10月国内纯碱进口15.43万吨，出口5.74万吨。1-10月累计进口52.03万吨，同比增加40.91万吨，增幅367.86%。 1-10月累计出口133.56万吨，同比减少33.40万吨，降幅20.00%。 10月纯碱进口均价234美元/吨，出口均价305美元/吨。 库存——上游持续去库存 本周国内纯碱厂家总库存34.10万吨，环比-2.60万吨，跌幅7.08%。 库存——下游玻璃厂补库纯碱原料 交割库库存低位震荡，目前1.07wt，-0.66wt； 玻璃厂原料库存补至15天附近，沙河玻璃厂库存普遍偏高，部分补到15-18天，还有部分在途订单库存。 三、光伏玻璃基本面 供给–光伏产能增速进一步放缓 截至本周四，全国光伏玻璃在产生产线共计477条，日熔量合计96280吨/日，环比持平，较上周由增加转为平稳，同比增加33.20%，较上周增幅收窄2.77个百分点。 价格&利润-光伏玻璃市场利润底部震荡 光伏玻璃价格维持底部震荡，盈利处于底部区间。 新单价格商谈阶段。近期终端需求较前期转弱，组件厂家生产利润空间压缩，存继续压价心理。而鉴于成本增加，玻璃厂家有意稳价，双方博弈。短期来看，光伏玻璃市场成交情况一般，局部成交重心松动。下周来看，预计2.0mm镀膜玻璃成交为主，3.2mm镀膜玻璃需求有限，市场交投维持淡稳，部分价格有下行预期。 库存–光伏玻璃需求放缓，库存持续累库 库存：最新数据库存天数22.26天，+0.3天。 数据来源：wind卓创隆众 四、玻璃行情回顾 行情回顾 宏观转弱，现货市场情绪低迷，盘面回调 五、玻璃基本面 本周玻璃现货价格偏弱运行 沙河地区大板1800元/吨左右，近期现货持续走弱。 盘面大幅走弱，基差走强 盘面大幅走弱，基差走强。 本周（20231208-1214）据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润197元/吨，环比上涨18元/吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润237元/吨，环比下降6元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润541元/吨，环比上涨73元/吨。 近期产销走强，市场在宏观预期下情绪转好。 地产——市场利好政策密集出台 城市旧改推进降存量房贷利率降首付比例一二线城市陆续放开限购 地产数据当月同比–11月地产前端数据走强，竣工进一步走弱 地产——地产成交同比走弱 2023年复产产线&具备点火条件产线 浮法产能本周无增量，预计短期持稳 截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计308条，在产253条，日熔量共计172350吨（个别产线日熔校正），较上周持平。 玻璃库存去库，当前隆众口径库存3167万重箱，环比-3.67% 沙河厂家、贸易商库存低位，贸易商持续压缩库存 沙河贸易商、厂家库存均处于低位，贸易商继续去库存。 深加工订单依然受限于资金问题，但刚需依然存在 截至2023年12月中旬，深加工企业订单天数20.6天，较11月底持平。南北表现差异化较大，受季节性因素影响，北方订单存下滑趋势，南方中大型企业订单相对饱和。 本周（20231209-1215），中国LOW-E玻璃样本企业开工率为53.98%，较上期下降0.65%。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号蒋诗语投资咨询资格：Z0017002 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks