纯碱：供应端变数巨大，平衡表推演已失效，建议谨慎为宜；玻璃：盘面情绪较好，但现货市场持续阴跌，关注现货止跌情况

蒋诗语 联系方式：020-88818019 目录 纯碱行情回顾光伏基本面纯碱基本面01020304玻璃行情回顾05玻璃基本面 一、纯碱行情回顾 行情回顾 本周受到青海环保减负荷及三友降负影响，产量受到折损，周四又有青海继续降负传闻，推升盘面多头情绪。 二、纯碱基本面 纯碱现货价格本周企稳小幅上涨 受盘面情绪带动，中下游补库，纯碱现货本周止跌企稳，周四周五碱厂封单，部分厂报价上调，2250-2300元/吨。 截至2023年11月9日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为739.60元/吨，环比+17.50元/吨，涨幅2.42%，周内原料成本大体稳定，轻碱价格上涨，利润上涨。中国氨碱法纯碱理论利润352.35元/吨，较上周240.00元/吨，环比-40.52%。周内原料成本大体稳定，纯碱价格下跌，利润下跌。 盘面拉涨，基差修复 盘面本周大幅拉涨，基差得到大幅修复。 青海环保检查，开工率降负荷 周内纯碱整体开工率85.34%，上周87.14%，环比-1.80%。 产量存折损3-4万吨 周内纯碱产量66.43万吨，环比-1.40万吨，跌幅2.07%。 9月进口量大幅攀升，出口大幅回落 9月纯碱进口量15.96万吨出口5.61万吨。 库存——产量缩减，下游补库，上游累库幅度放缓 本周国内纯碱厂家总库存53.40万吨，环比+2.09万吨，涨幅4.07% 库存——下游玻璃厂补库纯碱原料 交割库库存低位震荡，目前5.55wt，+2wt； 玻璃厂原料库存补至12天附近。 三、光伏玻璃基本面 供给–光伏产能增速进一步放缓 截至本周四，全国光伏玻璃在产生产线共计472条，日熔量合计95280吨/日，环比持平，较上周由增加转为平稳，同比增加34.56%，较上周暂无变动。 价格&利润-光伏玻璃市场利润底部震荡 光伏玻璃价格维持底部震荡，盈利处于底部区间，由于纯碱价格飙涨，部分企业亏损。 主流报价暂时维稳，实际成交重心下移。截至本周四，2.0mm镀膜面板主流订单价格18-18.5元/平方米，环比下降1.35%，较上周跌幅扩大0.02个百分点；3.2mm原片主流订单价格19元/平方米，环比持平，较上周由下降转为平稳；3.2mm镀膜主流订单价格26.5元/平方米，环比下滑0.93%，较上周降幅收窄0.9个百分点。 2023潜在投产-国内在建超白压延玻璃生产线统计 库存–光伏玻璃库存持续累库 库存：最新数据库存天数20.46天，+0.81天。 数据来源：wind卓创隆众 四、玻璃行情回顾 行情回顾 本周现货持续阴跌，但盘面在较强的宏观氛围和纯碱的强势带动下上涨，产销较前期略有好转。 五、玻璃基本面 本周玻璃现货价格继续阴跌 沙河地区大板1900元/吨左右，近期现货持续向下调整。 基差走弱，仍在高位 近期盘面走强，现货阴跌，基差走弱。 数据来源：wind卓创隆众 本周（20231103-1109）据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润400元/吨，环比上涨51元/吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润384元/吨，环比上涨93元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润682元/吨，环比上涨17元/吨。 地产——市场利好政策密集出台 降存量房贷利率 降首付比例 地产数据当月同比–前端开工、施工小幅走强 地产——地产成交转淡 2023年复产产线&具备点火条件产线 浮法产能本周无增量 本周产能持平。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计312条，在产254条，日熔量共计172700吨，较上周持平。周内产线改产1条，暂无冷修及点火线。 玻璃库存面临需求考验，当前隆众口径库存4128.3万重箱，环比+0.04% 数据来源：wind卓创隆众 沙河厂家、贸易商库存低位 沙河贸易商、厂家库存均处于低位，贸易商继续去库存。 深加工订单依然受限于资金问题，关注后期改善情况 截至2023年10月底，深加工企业订单天数21.5天，较10月中旬-0.1天，环比-0.46%。 本周（20231028-1103），中国LOW-E玻璃样本企业开工率为55.02%，较上期+0.11%。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号蒋诗语投资咨询资格：Z0017002 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks