纯碱：流通货源偏少，供应端扰动仍存；玻璃：玻璃企业持续降价出库存，短期内区间震荡为主

蒋诗语联系方式：020-88818019 目录 纯碱行情回顾光伏基本面纯碱基本面01020304玻璃行情回顾05玻璃基本面 一、纯碱行情回顾 行情回顾 本周市场投机情绪高涨，中下游拿货积极性提高，纯碱现货偏紧，盘面多头情绪偏强。 二、纯碱基本面 纯碱现货价格本周继续提价 受盘面情绪带动，正反馈形成，中下游投机需求高涨，纯碱现货价格大幅拉涨，2600-2700元/吨。 现货价格上涨，纯碱生产利润回升 截至2023年11月23日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为1015.6元/吨，环比+65.00元/吨，涨幅6.84%，周内原盐价格稳定，煤炭价格小幅下降，纯碱价格上涨，利润上涨。中国氨碱法纯碱理论利润672.54元/吨，较上周+160.25元/吨，环比+31.28%。周内原盐价格稳定，焦炭价格上涨，纯碱价格上涨，利润上涨 盘面现货同频拉涨，基差震荡 盘面本周继续拉涨，现货同频拉涨，基差震荡。 部分停产恢复，金山提负荷，整体开工率回升 周内纯碱整体开工率88.83%，上周84.68%，环比+4.15%。 周度产量折损4万吨左右 周内纯碱产量69.15万吨，环比+3.32万吨，涨幅4.91%。轻质碱产量29.93万吨，环比+0.65万吨。重质碱产量39.23万吨，环比+2.59万吨。 10月进口量依然高位，出口保持低位 10月国内纯碱进口15.43万吨，出口5.74万吨。1-10月累计进口52.03万吨，同比增加40.91万吨，增幅367.86%。 1-10月累计出口133.56万吨，同比减少33.40万吨，降幅20.00%。 10月纯碱进口均价234美元/吨，出口均价305美元/吨。 库存——下游补库叠加投机需求，上游大幅去库 本周国内纯碱厂家总库存40.59万吨，环比-3.71万吨，跌幅8.37%。其中，轻质纯碱27.83万吨，环比3.05万吨，重碱12.76万吨，环比-0.66万吨。 库存——下游玻璃厂补库纯碱原料 交割库库存低位震荡，目前1.71wt，-2.41wt； 玻璃厂原料库存补至12-15天附近，沙河玻璃厂库存普遍偏高，部分补到15-18天，还有部分在途订单库存。 三、光伏玻璃基本面 2023潜在投产-国内在建超白压延玻璃生产线统计 供给–光伏产能增速进一步放缓 截至本周四，全国光伏玻璃在产生产线共计477条，日熔量合计96280吨/日，环比持平，较上周由增加转为平稳，同比增加33.20%，较上周增幅收窄2.77个百分点。 价格&利润-光伏玻璃市场利润底部震荡 光伏玻璃价格维持底部震荡，盈利处于底部区间。光伏玻璃市场交投偏淡，部分价格或承压下滑。下周预计2.0mm镀膜玻璃主流报价17.5-18元/平方米，环比下滑1.39%；3.2mm镀膜主流报价26元/平方米，环比下滑0.95%，部分成交偏灵活。 库存–光伏玻璃需求放缓，库存持续累库 库存：最新数据库存天数21.53天，+0.45天。 数据来源：wind卓创隆众 四、玻璃行情回顾 行情回顾 本周现货市场继续阴跌，周五部分区域小幅试探提价，但成交一般，盘面窄幅震荡。 五、玻璃基本面 本周玻璃现货价格继续阴跌 沙河地区大板1800元/吨左右，近期现货持续向下调整。 基差走弱，现货仍升水盘面 近期盘面震荡，现货阴跌，基差走弱。 数据来源：wind卓创隆众 本周（20231117-1123）据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润302元/吨，环比下降46元/吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润319元/吨，环比下降61元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润547元/吨，环比下降64元/吨。 玻璃产销小幅走强 近期产销小幅走强，市场在宏观预期下情绪小幅转好。 地产——市场利好政策密集出台 降存量房贷利率 降首付比例 地产——地产成交同比走弱 2023年复产产线&具备点火条件产线 浮法产能本周无增量，预计短期持稳 截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计312条，在产254条，日熔量共计172700吨，较上周持平。周内暂无产线变化。 玻璃库存面临需求考验，当前隆众口径库存3899万重箱，环比-3.89% 数据来源：wind卓创隆众 沙河厂家、贸易商库存低位 沙河贸易商、厂家库存均处于低位，贸易商继续去库存。 深加工订单依然受限于资金问题，但近期数据显示有所改善 截至2023年11月中旬，深加工企业订单天数21.7天，较10月底+0.2天，环比+0.93%。 本周（20231118-1124），中国LOW-E玻璃样本企业开工率为55.02%，较上期持平。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号蒋诗语投资咨询资格：Z0017002 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks