纯碱
- 行情回顾：年后下游需求证伪，纯碱价格持续下跌，进入11月后随政策刺激和供应高位库存压力，价格进入熊途。
- 基本面：
- 供需压力：纯碱整体过剩格局明显，光伏玻璃产能增长趋于滞缓，浮法产能走平，后市供需仍有压力，或进一步冷修。
- 现货价格：华东、华北、西北地区轻碱和重碱价格均出现下跌。
- 生产利润：联碱法纯碱理论利润下跌，氨碱法纯碱理论利润小幅下降。
- 基差：基差走弱。
- 产量：国内纯碱产量环比大幅增加，开工率走高。
- 进出口：6月出口量环比减少，但1-6月累计出口量同比大幅增长；进口量环比减少，但1-6月累计进口量同比大幅减少。
- 库存：纯碱企业库存环比增加，贸易库存大幅走高，碱厂代发天数14天以上，拿货积极性下降，产销率走弱。
- 未来展望：8月处于传统夏检季节，关注政策落地和碱厂调控负荷情况。前期盘面技术性反弹，可择机逢高入场做空，短线操作。
- 关键数据：
- 2025年计划产能增量厂家：连云港碱业（110万吨）、连云港德邦（60万吨）、湖北双环（35万吨）、江西晶昊（30万吨）。
- 2025年6月纯碱出口量：15.71万吨，出口均价189.40美元/吨。
- 2025年6月纯碱进口量：0.12万吨，进口均价460.75美元/吨。
- 2025年6月纯碱净出口：15.59万吨。
- 纯碱企业库存：186.51万吨，环比增加。
- 纯碱企业待发订单：14天以上。
- 纯碱周度表观消费量：0.41-0.49万吨。
玻璃
- 行情回顾：年后下游需求证伪，玻璃价格持续下跌，进入11月后随政策刺激和供应高位库存压力，价格进入熊途。11月后随政策利好，价格触底反弹。
- 基本面：
- 现货价格：玻璃现货价格大幅走弱。
- 生产利润：行业多数企业亏损，生产利润回落。
- 地产数据：地产数据表现依旧磨底，大部分样本保交楼交付率在80-90%区间，但保交楼对玻璃需求的影响逐年淡化。
- 供应：2025年计划点火、复产产线较多，但计划冷修/停产产线也较多，玻璃供应窄幅波动。
- 库存：玻璃厂库累库，当前样本总库存6184.7万重箱，环比增加。
- 深加工订单：深加工订单环比略微好转，但lowe开工率同比偏弱。
- 未来展望：宏观情绪回落，现货成交大幅转弱，施压盘面价格。关注各地区政策实际落地实施情况，以及临近金九银十中下游备货表现。空单可继续持有。
- 关键数据：
- 2025年国内转产或冷修超白压延玻璃生产线：多条。
- 2025年国内新点火超白压延玻璃生产线：多条。
- 2025年国内冷修/停产超白压延玻璃生产线：多条。
- 2025年国内新点火浮法生产线：多条。
- 2025年国内冷修/停产浮法生产线：多条。
- 全国浮法玻璃生产线：283条，在产221条，日熔量共计158355吨。
- 玻璃八省库存：华北、华中、华南库存均环比增加。
- 沙河玻璃厂库+贸易库存：环比增加。
