焦炭焦煤月报：现实压力仍存，关注旺季表现

焦炭焦煤市场分析总结

2024年8月市场回顾

• 焦炭期货：主力合约震荡下行，重心下移。
• 焦煤期货：主力合约震荡下行，低位窄幅震荡。
• 基本面：
  • 供给端：国内煤炭供应稳中有增，增量有限；中蒙口岸通关恢复，进口量回升；海运煤价格小幅回落，但国内市场成交冷清。
  • 需求端：焦炭现货价格回调，焦企亏损，开工下滑；钢厂铁水产量下降，真实需求走弱。

9月市场展望

• 供给端：
  • 煤矿有序恢复生产，焦煤供应同比偏低但环比回升；
  • 十一临近，煤矿安监加强，开工率环比或有回落；
  • 蒙煤通关高位运行，海运煤进口稳定，进口同比增长。
• 需求端：
  • 焦企和钢厂亏损，下游补库动能不足；
  • 焦煤上行驱动缺乏，市场等待成材旺季表现，下跌空间有限。

焦炭市场分析

• 产能：焦化产能过剩，供应弹性大，焦企根据利润动态调节开工。
• 库存：焦企库存小幅累积，港口库存窄幅波动。
• 需求：钢厂日耗下降，刚需采购为主，焦炭库存低位。
• 产量：钢材产量同比回落，环比缓慢增长，钢厂减产导致炉料日耗下降。

研究结论

• 产业链利润不佳：焦炭焦煤价格震荡下行，焦企和钢厂亏损，市场等待旺季需求恢复。
• 焦煤：下跌空间有限，主要跟随成本及成材价格波动。
• 焦炭：供需双弱，盘面波动加大，关注钢厂铁水变动。

关键数据

• 焦煤库存：8月港口库存增加78.87万吨至355.37万吨；钢厂库存下降70.65万吨至645.38万吨。
• 焦炭库存：8月港口库存减少6.52万吨至191.21万吨；钢厂库存减少6.03万吨至536.99万吨。
• 铁水产量：8月日均铁水产量224.46万吨，环比减少15.15万吨。
• 焦企开工率：8月综合产能利用率71.82%，环比下降1.46个百分点。