银河能化早报

【银河期货】原油期货早报（25-09-10） 【市场回顾】 原油结算价：WTI2510合约62.63涨0.37美元/桶，环比+0.59%；Brent2511合约66.39涨0.37美元/桶，环比+0.56%。SC2510合约涨7.2至483.4元/桶，夜盘涨0.4至483.8元/桶。Brent主力-次行价差0.30美金/桶。 【相关资讯】 以色列周二在卡塔尔对哈马斯领导人发动空袭，进一步升级了其在中东的军事行动。白宫称此次袭击是单方面行动，不利于美国和以色列的利益。卡塔尔埃米尔塔米姆说，空袭有可能破坏卡塔尔在哈马斯和以色列之间斡旋的和平谈判。 评级机构惠誉上调全球GDP预测，但称美国经济放缓的证据不断增加。惠誉仍预计今年全球GDP将大幅放缓。惠誉表示，预计美联储将在9月和12月均降息25个基点，2026年再降息三次、而欧洲央行目前看来不太可能再次降息，美元反弹的前景渺茫。美国政府表示，截至3月的12个月内，美国经济中的就业岗位总数可能比之前的估计少91.1万个，这表明在特朗普对进口产品大范围加征关税之前，就业增长已经停滞。数据修正意味着非农就业岗位平均每月增加约7.1万个，而不是14.7万个。美国金融市场对这份报告的反应不大。经济学家认为，就业数据修正对货币政策影响不大，美联储预计将于下周三恢复降息。美国石油学会数据显示，截止2025年9月5日当周，美国商业原油库存增加125万桶；同期馏分油库存增加150万桶，美国汽油库存减少206万桶。 【逻辑分析】 中东地区地缘局势升温，叠加俄乌局势依旧紧张，油价继续反弹。欧洲原油月差持续走弱，中东原油月差依旧强势，短期供应端扰动频繁，过剩压力尚未充分兑现，而中长期在OPEC持续增产的环境下，过剩预期难以真伪。短期Brent预计震荡行情，中期偏空。 【交易策略】 1.单边：震荡，Brent运行区间预计为65~67美金/桶。2.套利：汽油裂解偏弱，柴油裂解偏强。3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】沥青期货早报（25-09-10） BU2511夜盘收3439点（+0.56%），BU2512夜盘收3396点（+0.65%）。现货市场，9月9日山东沥青现货稳价3530元/吨，华东地区稳价3700元/吨，华南地区稳价3530元/吨。成品油基准价：山东地炼92#汽油涨31至7540元/吨，0#柴油涨8至6464元/吨，山东3#B石油焦稳价2950元/吨。 【相关资讯】 山东市场:部分项月赶工、终端需求相对平稳，另外原油价格反弹、提振市场情绪，昨日区内低价资源减少，不过部分炼厂沥青存在复产计划，市场资源供应相对充足，多数中下游用户对高价资源接受度不高，部分地炼沥青价格仍运行在3500元/吨以下，短期限制沥青价格上涨。 长三角市场:镇海炼化以及江苏新海短期停产、炼厂整体供应量略缩减，不过镇江地区低价资源偏多，利空炼厂出货，且继周一中石化价格集中下调后，昨日中石油下跌。目前，主营炼厂库存水平中低，且部分项目赶工支撑需求，短期当地沥青价格或以稳为主。 华南市场:昨日华南多数地区受台风降雨天气影响，终端施工进度放缓，佛山库主流成交价小幅下跌至3490-3510元/吨，不过当地主力炼厂排产量较低，且整体库存水平可控，短期或可支撑沥青价格保持稳定。 【逻辑分析】 供应短期偏紧，需求环比稳定，供需双弱的环境下炼厂库存企稳回升，社会库存稳定去库。沥青自身缺乏明显驱动，现货价格预计偏弱运行，裂解价差短期受油价波动主导，中期偏空。BU2511合约运行区间预计在3350~3500。 【交易策略】 1.单边：震荡。2.套利：沥青-原油价差震荡偏弱。3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】燃料油期货早报（25-9-10） 【市场回顾】 FU01合约夜盘收2796（+1.45%），LU11夜盘收3399（+0.95%）新加坡纸货市场，高硫Sep/Oct月差1.7至4.0美金/吨，低硫Sep/Oct月差3.0至1.0美金/吨。 【相关资讯】 1.异常物流，新加坡一MR船载燃料油运往西非方向。2.新加坡低硫持续流入，主要来自尼日利亚较低含硫量的低硫直馏和南苏丹Dar低硫原油。3.9月9日新加坡现货窗口，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油无成交。 【逻辑分析】 亚洲近端高硫供应及库存高位维持。高硫三季度供应压力较预期减小。乌克兰对俄罗斯炼厂轰炸趋于持续，包括梁赞、伏尔加格勒等大炼厂在内的多家炼厂已受袭，17%炼厂一次加工产能受到影响，路透预估影响原油加工能力约120万桶/日。墨西哥高硫出口在Olmeca和Tula二次装置投产背景下持续回落。美国再次制裁伊朗油品运输网络，中东高硫出口低位维持。需求端，高硫季节性发电需求逐步回落。高硫裂解下行及税改的成本低位背景下，进料需求仍有支撑。新加坡7月高硫船燃加注量达IMO2020以来历史最高水平。高硫近月关注新仓单生成及后续库存消化节奏。 低硫燃料油现货贴水持续走低。低硫供应持续回升且下游需求无具体驱动。南苏丹与阿联酋矛盾下低硫重质原料物流改道泛新加坡地区方向预期增长。尼日利亚RFCC装置装置运营仍不稳定，关注近端低硫出口持续。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位，往新加披地区出口增长明显。中国市场低硫市场供应充裕需求稳定，关注近端低硫配额调整及下发节奏。 【交易策略】 1.单边：偏弱震荡。2.套利：低硫近月反套建议止盈。（姓名：吴晓蓉投资咨询证号：Z0021537观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PX(对二甲苯)期货早报（25-09-10） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日PX2511主力合约日盘收于6726（-36/-0.53%），夜盘收于6752（+26/+0.39%）。2、现货市场：昨日10月MOPJ目前估价在588美元/吨CFR，Px估价在836美元/吨，环比上涨3美元，一单11月亚洲现货在835成交。尾盘实货10月在833，11月在834均有买盘报价。 【相关资讯】 1、福化集团一条80万吨PX装置目前重启中，预计近日出产品；其另外一条80万吨PX预计近日也将重启。2、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成左右；直纺涤短销售多回落，截止下午3:00附近，平均产销45%。 【逻辑分析】 上游方面，俄乌局势延续紧张，中东地区地缘局势，原油供应端扰动仍存，油价反弹。供应方面，福化集团一条80万吨PX装置目前重启中，预计近日出产品；其另外一条80万吨PX预计近日也将重启，9月PX亚洲检修装置延续偏少，PX开工率或继续提升。。PTA上周供减需增，社会库存下降，基差走弱，四季度PTA独山能源一套300万吨/年新装置有投产计划，PX国内外检修计划仍存，终端金九银十旺季下聚酯开工率预期提升，但旺季成色有待观察，短期价格震荡。 【交易策略】 单边：震荡套利：观望期权：观望 （姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PTA期货早报（25-09-10） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日TA601主力合约震荡整理，日盘收于4678（-12/-0.26%），夜盘收于4678，较日盘持平。2.现货市场：昨日PTA现货基差延续走强，主流现货基差在01-63，本周及下周货在01贴水60~65成交，价格商谈区间在4590~4625附近。10月下零星在01-45有成交。 【相关资讯】 1、据悉，新疆中泰120万吨PTA计划9月中旬停车检修，重启时间待定。2、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成左右；直纺涤短销售多回落，截止下午3:00附近，平均产销45%。 【逻辑分析】 上游方面，俄乌局势延续紧张，中东地区地缘局势，原油供应端扰动仍存，油价反弹。目前PTA商谈气氛延续，PTA基差小幅走强。供应方面，上周末独山能源250万吨PTA装置已重启，新疆中泰120万吨PTA计划9月中旬停车检修，重启时间待定。四季度PTA独山能源一套300万吨/年新装置计划投产，PTA随着检修回归、新装置投产，四季度PTA累库的预期依然存在。价格整体受油价和宏观影响较大。 【交易策略】 套利：观望 （姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】乙二醇期货早报（25-09-10） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日EG2601期货主力合约收于4322（-27/-0.14%），夜盘收于4319（-3/-0.07%）。 2.现货方面：目前现货基差在01合约升水123-125元/吨附近，商谈4439-4441元/吨，下午几单01合约升水125元/吨附近成交。10月下期货基差在09合约升水88-93元/吨附近，商谈4404-4409元/吨附近。 【相关资讯】 1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成左右。直纺涤短销售多回落，截止下午3:00附近，平均产销45%。2、据悉，山东一套90万吨/年的乙二醇新装置计划于本月底前后投料试车，目前少量9月底开车料提前预销售中。 【逻辑分析】 供应方面，山东裕龙石化90万吨/年的乙二醇新装置计划于本月底前后投料试车，目前少量9月底开车料提前预销售中；陕渭煤化30万吨/年的合成气制乙二醇装置已于近日重启出料，负荷逐步提升中，乙二醇国内开工整体处于高位。外盘方面，前期重启的装置负荷偏低，马来西亚石油CDU近期停车影响装置负荷，新加坡Aster或长期停车，亚洲乙二醇开工率偏低。九月乙二醇外轮到货量下降，港口显性库存偏低。短期价格预计震荡走势。 【交易策略】 单边：震荡整理套利：基差正套期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】短纤期货早报（25-09-10） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日PF2511主力合约日盘收6352（-6/-0.09%），夜盘收于6362（+10/+0.16%）。 2.现货方面：江浙直纺涤短早盘维稳，半光1.4D主流6350-6700出厂或送到，下游按需采购。福建直纺涤短工厂报价维稳，贸易商优惠适度缩小，半光1.4D主流商谈6350~6550元/吨现款短送，下游按需采购。山东、河北市场直纺涤短维稳，半光1.4D主流6500-6750元/吨送到，下游刚需采购。 【相关资讯】 1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成左右。直纺涤短销售多回落，截止下午3:00附近，平均产销45%。2、厦门某直纺涤短工厂3万吨低熔点短纤目前已重启，预计下周一出产品。 【逻辑分析】 供应方面，厦门某直纺涤短工厂3万吨低熔点短纤目前已重启，预计下周一出产品，短纤生产利润走强。近期终端坯布订单局部下达，市场整体需求依然偏弱，下游纯涤纱亏损扩大，坯布高位库存有待去化。9月部分短纤工厂仍有减产计划，短纤加工费支撑较强。 【交易策略】 1、单边：震荡整理2、套利：观望3、期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PR(瓶片)期货早报（25-09-10） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日PR2511主力合约收于5838（-26/-0.44%），夜盘收于5836（-2/-0.03%）。2、现货市场：昨日聚酯瓶片市场成交偏淡。9-11月订单多成交在5820-5920元/吨出厂不等，略低5780-5800元/吨出厂，略高5940-5970元/吨出厂，品牌不同价格略有差异。 【相关资讯】 CCF讯：聚酯瓶片工厂出口报价多稳，个别小幅上调5