银河能化早报

【银河期货】原油期货早报（25-09-12） 【市场回顾】 原油结算价：WTI2510合约62.37跌1.30美元/桶，环比-2.04%；Brent2511合约66.37跌1.12美元/桶，环比-1.66%。SC2510合约涨3.7至489.4元/桶，夜盘跌7.1至481.6元/桶。Brent主力-次行价差0.35美金/桶。 【相关资讯】 美国8月CPI环比上涨0.4%，同比上涨2.9%，均为1月以来最大涨幅。市场预估分别为上涨0.3%和2.9%。剔除波动较大的食品和能源部分后的8月核心CPI较前月上升0.3%，较上年同期上升3.1%，均与7月升幅一致。另一份报告显示，在截至9月6日的一周，各州首次申请失业救济的人数增加2.7万人，经季节调整后达到26.3万人，为2021年10月以来最高。 英国《金融时报》援引四位知情人士的话报导称，美国将向七国集团(G7)施压，要求其对印度和中国因购买俄罗斯石油而提高关税。美国商务部长卢特尼克表示，他认为只要印度停止购买俄罗斯石油，美国就能与印度达成贸易协议。 OPEC维持今明两年石油需求增长预测不变，称全球经济将保持稳健增长态势。 多位贸易消息人士称，在价格大幅下调之后，沙特阿拉伯10月对中国的原油出口量将增至两年多来最高水平。(沙特阿美)对中国炼油厂的供应配额显示，10月将向中国出口约5100万桶原油，相当于约165万桶/日。 【逻辑分析】 地缘局势维持紧张状态，美国CPI环比上升同时就业数据走弱，市场担忧远期需求前景，油价盘中走弱。欧洲原油月差偏弱运行，中东原油月差依旧强势，短期供应端扰动频繁，过剩压力尚未充分兑现，而中长期在OPEC持续增产的环境下，过剩预期难以真伪。短期Brent预计震荡行情，中期偏空。 【交易策略】 1.单边：震荡，Brent运行区间预计为65~68美金/桶。2.套利：汽油裂解偏弱，柴油裂解偏强。3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】沥青期货早报（25-09-12） BU2511夜盘收3425点（-0.98%），BU2512夜盘收3380点（-0.91%）。现货市场，9月11日山东沥青现货稳价3540元/吨，华东地区稳价3640元/吨，华南地区跌20至3500元/吨。成品油基准价：山东地炼92#汽油涨10至7557元/吨，0#柴油涨9至6478元/吨，山东3#B石油焦稳价2970元/吨。 【相关资讯】 山东市场:原油及期货盘面继续利好，另外终端项目赶工需求增加，改性厂出货量提升，个别地炼限量发货，利好沥青价格坚挺，个别地炼低位补涨40元/吨。不过，目前多数贸易商执行弘润低价合同，目整体资源供应相对充足，短期沥青价格推涨空间受限。长三角市场:镇海炼化周三沥青复产，预计生产四日左右，近期由于环保检查，船运暂停发货，整体区内需求表现平平，炼厂库存水平攀升，昨日中石化个别炼厂船运价格预计下调。目前市场对后市存看空情绪，短期内沥青价格或偏弱走势。华南市场:主流成交价格下跌25至3480-3530元/吨。 华南多数地区近期受台风降雨天气影响，终端需求停滞，炼厂及贸易商出货较为一般，昨日个别中石油炼厂价格下调50元/吨，带动市场主流成交重心下移。后市，华南地区降雨天气或将逐渐减少，且主力炼厂整体库存水平可控，利好当地沥青价格走势，不过需求释放仍不及往年同期，部分中下游用户观望情绪仍存，因此短期，当地沥青市场价格或以稳为主。 【逻辑分析】 百川盈孚统计，本周四国内沥青炼厂开工38.38%，较周一下降1.2%；炼厂库存26.69%，较周一下降0.42%，社会库存31.31%，较周一下降0.08%。供应短期偏紧，需求环比稳定，供需双弱的环境下炼厂库存企稳回升，社会库存稳定去库。沥青自身缺乏明显驱动，现货价格预计偏弱运行，裂解价差短期受油价波动主导，中期偏空。BU2511合约运行区间预计在3350~3500。 【交易策略】 1.单边：震荡。2.套利：沥青-原油价差震荡偏弱。3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】燃料油期货早报（25-9-12） 【市场回顾】 FU01合约夜盘收2740（-1.70%），LU11夜盘收3305（-1.93%）新加坡纸货市场，高硫Sep/Oct月差0.6至0.4美金/吨，低硫Sep/Oct月差2.3至2.0美金/吨。 【相关资讯】 1.根据新加坡企业发展的数据，截至9月10日当周，燃料油库存降至2653万桶（418万公吨），较前一周下降3.2%。当周进口量约为74.5万吨，较上周的100多万吨有所下降。科威特是最大的进口国。出口总量接近16.2万吨，环比下降，大部分运往斯里兰卡、孟加拉国和香港。2.ARA燃料油库存截至9月11日为103.8万吨，环比+3.5万吨（+3%），同比去年-22.4万吨（-18%）。3.9月11日新加坡现货窗口，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油无成交。 【逻辑分析】 亚洲近端高硫供应及库存高位维持。高硫三季度供应压力较预期减小。乌克兰对俄罗斯炼厂轰炸趋于持续，包括梁赞、伏尔加格勒等大炼厂在内的多家炼厂已受袭，17%炼厂一次加工产能受到影响，路透预估影响原油加工能力约120万桶/日。墨西哥高硫出口在Olmeca和Tula二次装置投产背景下持续回落。美国再次制裁伊朗油品运输网络，中东高硫出口低位维持。需求端，高硫季节性发电需求逐步回落。高硫裂解下行及税改的成本低位背景下，进料需求仍有支撑。新加坡7月高硫船燃加注量达IMO2020以来历史最高水 平。高硫近月关注新仓单生成及后续库存消化节奏。低硫燃料油现货贴水持续走低。低硫供应持续回升且下游需求无具体驱动。南苏丹与阿联酋矛盾下低硫重质原料物流改道泛新加坡地区方向预期增长。尼日利亚RFCC装置装置运营仍不稳定，关注近端低硫出口持续。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位，往新加披地区出口增长明显。中国市场低硫市场供应充裕需求稳定，关注近端低硫配额调整及下发节奏。 【交易策略】 1.单边：偏弱震荡。2.套利：低硫近月反套建议止盈。（姓名：吴晓蓉投资咨询证号：Z0021537观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PX(对二甲苯)期货早报（25-09-12） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日PX2511主力合约震荡偏强，日盘收于6778（+8/+0.12%），夜盘收于6726（-52/-0.77%）。 2、现货市场：昨日10月MOPJ目前估价在595美元/吨CFR，Px估价在838美元/吨，环比持平元，一单10月亚洲现货在839成交，三单11月亚洲现货均在838成交。尾盘实货10月在838/840商谈，11月在836/845商谈。 【相关资讯】 1、据CCF统计，截止本周四，中国PTA开工率76.8%，周环比上升4%，中国聚酯开工率91.6%，周环比上升0.3%,江浙江浙加弹综合开工率维持在78%，江浙织机综合开工率维持在66%，江浙印染综合开工率维持在72%。 2、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午4点附近平均产销估算在4成左右；直纺涤短销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销63%。 【逻辑分析】 上游方面，原油供应端过剩压力仍存，美国需求转弱，国际油价下跌。供应方面，福化集团一条80万吨PX装置目前重启中，其另外一条80万吨PX预计近日也计划重启，9月PX亚洲检修装置延续偏少，PX开工率或继续提升。10月份PTA独山能源一套300万吨/年新装置有投产计划，PX国内外检修计划仍存，终端金九银十旺季下聚酯开工率预期提升，但 旺季成色有待观察，短期价格震荡。 【交易策略】 单边：震荡套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PTA期货早报（25-09-12） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日TA601主力合约震荡偏弱，日盘收于4688（-10/-0.21%），夜盘收于4662（-26/-0.55%）.2.现货市场：昨日PTA现货基差偏弱，主流现货基差在01-70，9月在01贴水65~75附近商谈成交，价格商谈区间在4600~4635附近。10月货在01贴水50附近商谈。 【相关资讯】 1、英力士一套110万吨PTA装置计划10月中上检修，具体恢复时间待定。2、据CCF统计，截止本周四，中国PTA开工率76.8%，周环比上升4%，中国聚酯开工率91.6%，周环比上升0.3%,江浙江浙加弹综合开工率维持在78%，江浙织机综合开工率维持在66%，江浙印染综合开工率维持在72%。 【逻辑分析】 上游方面，原油供应端过剩压力仍存，美国需求转弱，国际油价下跌。供应方面，9月PTA福海创重启延迟以及检修装置增加等影响，供需面偏紧，10月份PTA独山能源一套300万吨/年新装置计划投产，PTA随着检修回归、新装置投产，PTA累库的预期依然存在。价格整体受油价和宏观影响较大。 【交易策略】 单边：震荡套利：基差正套期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】乙二醇期货早报（25-09-12） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日EG2601期货主力合约收于4302（-17/-0.39%），夜盘收于4285（-17/-0.40%）。 2.现货方面：目前现货基差在01合约升水116-120元/吨附近，商谈4443-4447元/吨，下午几单01合约升水118元/吨附近成交。10月下期货基差在01合约升水88-90元/吨附近，商谈4415-4417元/吨，下午几单01合约升水88元/吨附近成交。 【相关资讯】 1、据CCF统计，截至9月11日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在74.91%（环比上期上升0.79%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在76.69%（环比上期上升2.01%）。 2、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成左右。直纺涤短销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销63%。3、伊朗一套40万吨/年的MEG装置于近期重启中，该装置此前于8月下旬停车检修。新疆一套15万吨/年的合成气制乙二醇装置因故于昨日停车，预计检修时长7天左右。 【逻辑分析】 供应方面，山东裕龙石化90万吨/年的乙二醇新装置计划于本月底前后投料试车，目前少量9月底开车料提前预销售中。本周陕渭煤化30万吨/年的合成气制乙二醇装置重启，新疆天盈15万吨乙二醇短停，建元26万吨按计划停车，乙二醇开工率小幅下滑，整体仍处高位。外盘方面，伊朗Farsa40万吨乙二醇装置近期重启，前期重启的装置负荷偏低，马来西亚石油CDU近期停车影响装置负荷，新加坡Aster或长期停车，亚洲乙二醇开工率偏低。九月乙二醇外轮到货量不多，港口显性库存预计延续偏低。短期价格预计震荡走势。 【交易策略】 单边：震荡整理套利：基差正套期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】短纤期货早报（25-09-12） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日PF2511主力合约日盘收6370（+6/+0.09%），夜盘收于6336（-34/-0.53%）。2.现货方面：江浙直纺涤短维稳，半光1.4D主流商谈6350-6700出厂或送到，下游按需采购。福建直纺涤短维稳，半光1.4D主流商谈6400~6550元/吨现款短送，下游按需采购。山东、河北市场直纺涤短维稳，半光1.4D主流6500-6750元/吨送到，下游刚需采购。 【相关资讯】 1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估