南华期货氧化铝、电解铝、铝合金近期价格区间预测

氧化铝

• 核心矛盾：铝土矿供需多空交织。几内亚新矿业公司复产强化利空，但大型矿业企业工会罢工预告（9月15-26日）利多，需关注劳资协议影响。氧化铝供给过剩，国内产能高位，进口氧化铝到港，库存持续增加，价格偏弱，推荐逢高沽空。
• 利多因素：反内卷政策。
• 利空因素：运行产能高位，供给过剩。
• 价格区间预测：2931-3100元/吨。
• 风险管理策略：库存偏高者做空主力期货合约（氧化铝75%，电解铝90%，铝合金80%），原料库存低者做多主力期货合约（氧化铝50%，电解铝50%，铝合金50%）。

电解铝

• 核心矛盾：旺季下游开工率回暖，但价格高位接货情绪差，库存累库，库存成关键因素。美联储降息符合预期，铝价易涨难跌，推荐卖出虚值看跌期权。
• 利多因素：供应增量有限，废铝收紧，宏观利好。
• 利空因素：需求同比下降，旺季不旺可能。
• 价格区间预测：20600-21400元/吨。

铝合金

• 核心矛盾：铸造铝合金跟随沪铝，废铝紧张成本支撑较强，或将震荡偏强，与沪铝价差400-500元/吨。
• 利多因素：废铝紧张，成本支撑，部分再生企业税收返还政策终止。
• 利空因素：行业产能过剩。
• 价格区间预测：1990-2080元/吨。

关键数据

• 氧化铝：主力合约2931元/吨，连续合约2909元/吨。
• 电解铝：主力合约2078元/吨，连续合约2077元/吨。
• 铝合金：主力合约2032元/吨，连续合约2028元/吨。
• 库存：沪铝仓单7446吨，伦铝库存5139吨，上期所铝仓单库存季节性波动。
• 价差：沪铝连一-连二-1020元/吨，沪铝-氧化铝主力-7元/吨，沪铝-铝合金2511元/吨。

研究结论

• 氧化铝短期过剩，价格偏弱，关注成本利润和增减产消息。
• 电解铝旺季不旺可能，库存关键，易涨难跌。
• 铝合金废铝紧张支撑，震荡偏强。