黑色系焦煤焦炭日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 【重要资讯】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 1.北京时间9月18日凌晨2点，美联储宣布，降息25个基点，将联邦基金利率从4.25%—4.50%降至4.00%—4.25%，符合市场预期。美联储公布利率决议后，市场反应剧烈，美股三大指数短线冲高后迅速跳水，美元指数直线跳水，一度创出2025年以来新低，随后大幅拉升，由跌转涨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月18日星期四 2.王毅17日在北京同韩国外长赵显举行会谈。这是中韩外长时隔一年多再次于中国面对面交流，也是李在明政府成立后中韩外交高层的首次正式会晤，引发外界广泛关注。外媒普遍关注赵显此次访华的信号。韩媒认为，中韩外长会晤释放出改善关系的迹象。韩《Ne ws Claim》称，按照惯例，此轮原本应由中方外长访韩，但韩方主动提早安排赵显访华，凸显在地区局势复杂化背景下强化对华合作的紧迫性。在经济层面，随着中韩关系改善预期升温，韩国消费、旅游和零售行业也迎来利好。 3.经济日报：在中央城市工作会议提出的建设现代化人民城市目标中，创新居于首位。前不久公布的《关于推动城市高质量发展的意见》，围绕超大特大城市制度创新、要素配置和科技创新能力明确提出3个“支持”。这意味着，超大特大城市必须更好发挥中心城市的节点链接作用，增强国际“磁吸力”，打造具有全球竞争力的科技创新开放环境。从“单打独斗”到“组队出击”，从“比拼规模”到“竞合共赢”，我国城市与区域发展正进行一场深刻的结构性变革。在创新驱动、特色发展、机制突破与深度协同中，城市真正实现由“大”到“强”的跨越，将会助推我国国际竞争力不断增强。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 4.9月17日，在首届AIDC产业发展大会上，科研机构、数据中心服务商、互联网运营商代表等产业链各方代表齐聚上海，围绕标准共建、技术共研与生态协同等话题讨论，并在大会上预发布《AIDC基础设施规范》，为未来2～3年的AIDC建设提供参考，推动产业高质量发展。华为新发布的面向智能世界2035十大技术趋势报告披露，到2035年全社会的算力总量将增长10万倍，在计算架构、材料器件、工程工艺、计算范式四大核心层面实现颠覆性创新，最终催生新型计算的全面兴起。 焦煤：【市场逻辑】 降息利好落地，焦煤冲高回落，供应端扰动减弱，预计9-10月需求影响权重将逐步增加。煤炭产量释放平缓为主，大幅收缩预期可能性较低，但环比前期会有改善。目前盘面价格并未体现旺季预期，与前些年有明显区别，资金不在旺季前抢跑，根据实际需求对焦煤进行定价，短期最大压力是焦炭现货提降，对焦煤价格有一定制约作用。 【交易策略】 焦煤下跌后不必悲观，供应端扰动减弱，需求对行情影响权重增加 黑色系焦煤焦炭日度策略 期货研究院 ，国庆前下游仍存补库空间。焦煤前期低位多单兑现利润后，若继续回调可考虑逐步补回多头仓位，JM2601合约关注1080-1100元/吨支撑，上方关注1300-1320元/吨附近压力。 焦炭： 【市场逻辑】 焦炭第二轮提降落地后，对期价有一定制约，但盘面更多受焦煤推动上行，短期回调幅度有限。9月焦化利润收缩概率较大，区别是更多流向煤矿还是钢厂。需要注意的是，煤矿若无库存压力，则通过焦煤进行负反馈的逻辑不通畅，成本端会给焦炭价格支撑。在美联储降息大背景下，整体商品价格的上方空间大于下方空间，目前焦炭正套机会大于单边机会。 【交易策略】 降息幅度符合市场预期，利好落地后盘面回调，国庆前钢厂仍有补库空间，价格有支撑。有条件企业可考虑根据基差进行正套，主力合约下方关注1600-1620元/吨附近支撑，上方关注1800-1820元/吨压力。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................1第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................4第三部分价差.........................................................................................................................................5 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................1图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................1图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................2图4：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................3图5：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................3图6：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................3图7：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................4图8：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................4图9：焦煤：六港库存...........................................................................................................................................................................4图10：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................5图11：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................5图12：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................5图13：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................5图14：库存:焦炭:统计独立焦企全样本.....................................................................................................