计算机行业点评报告：华为昇腾进一步引领国产算力加速

核心观点与关键数据

• 行业投资评级：强于大市，维持。
• 行业基本情况：收盘点位5648.76，52周最高5841.52，52周最低2855.49。
• 行业相对指数表现：数据来源为聚源，中邮证券研究所提供。

近期研究报告要点

• 华为昇腾芯片路线图：
  • 规划昇腾950PR/昇腾950DT、昇腾960和昇腾970三个系列产品，分别于2026年第一季度、2026年第四季度、2027年第四季度及2028年第四季度上市。
  • 超节点方面，推出Atlas 950 SuperPoD和Atlas 960 SuperPoD，分别于2027年第四季度和2028年第四季度上市，支持万卡超节点架构。
  • 通算领域，规划鲲鹏950与鲲鹏960，分别于2026年第四季度和2028年第一季度上市，支持超节点和更多核、更高性能。
• 自研芯片进展：
  • 阿里平头哥AI算力卡PPU在多项硬件参数上超越英伟达A800。
  • 百度昆仑芯中标中国移动集采项目，份额第一，并上线昆仑芯超节点。
• 国产替代加速：
  • 英伟达因反垄断被调查，推动国产算力发展。
  • 摩根士丹利预测，2027年中国GPU自给率将达82%。

投资建议

• 建议关注算力产业链：
  • 华为链：华丰科技、神州数码等。
  • 沐曦链：亿都国际控股等。
  • 海光链：曙光数创等。
  • 寒武链：寒武纪、浪潮信息等。
  • NV链：工业富联等。
  • 其他细分领域：光模块、硅光&CPO、PCB、铜、液冷、电源、交换机、AIDC等。
• 风险提示：供应链和贸易风险、技术发展不及预期、行业竞争加剧。

中邮证券投资评级说明

• 股票评级：买入（涨幅20%以上）、增持（涨幅10%-20%）、中性（涨幅-10%-10%）、回避（涨幅-10%以下）。
• 行业评级：强于大市（涨幅10%以上）、中性（涨幅-10%-10%）、弱于大市（涨幅-10%以下）。

分析师声明与免责声明

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