焦煤矿端或重回降库趋势 玻璃需求存季节性改善预期

发布时间：2025-09-18 10:38:05作者：兴业期货来源：兴业期货 行情复盘 9月17日，玻璃期货主力合约收跌0.16%至1234.0元。 资金流向 9月17日收盘，玻璃期货资金整体流入7741.75万元。 背景分析 目前浮法玻璃供需整体相对平衡，其中供应稳定;需求存在季节性改善预期。昨日四大主产地产销率大幅升至112.75%(-7.75%)，预计本周玻璃去库80-90万重箱。 后市展望 昨晚美国重启降息，国内稳增长政策加码的必要性上升，且反内卷政策预期仍未被证伪，商品市场整体情绪偏积极。而玻璃与纯碱类似，绝对价格相对偏低，成本坚挺，潜在向上弹性远大于向下弹性。 研报正文研报正文 【焦煤】 能源局煤矿生产情况核查一事仍在发酵，内蒙古超产矿井因通报或将停产、减产，山西焦煤矿山开工情况亦逐步走低，原煤供给收紧预期仍然较强，而国庆长假前下游对原料煤尚有一定补库需求，矿端或重回降库趋势，事件扰动叠加基本面阶段性供需偏紧利好煤价中枢抬升。 【焦炭】 焦炭连续两轮提降落地，焦化利润受到压缩，部分焦企处于盈亏平衡之间，但生产积极性尚未明显减弱，且出货意愿较强，而上游煤炭受供给侧事件扰动，成本支撑走高，短期焦炭价格或受煤价影响波动。 【纯碱】 基本面变化不大，并无增量利空。昨日纯碱日产小幅降至10.47万吨。碱厂出库尚可，上游碱厂累库速度整体慢于我们的预估。 昨晚美国重启降息，国内稳增长政策加码必要性也有所上升，且反内卷政策预期仍未被证伪，商品市场支撑较强。纯碱绝对价格相对偏低，成本端亦无下移风险，潜在向上弹性较大。策略上，纯碱01合约前多可继续持有。 【玻璃】 目前浮法玻璃供需整体相对平衡，其中供应稳定;需求存在季节性改善预期。昨日四大主产地产销率大幅升至112.75%(-7.75%)，预计本周玻璃去库80-90万重箱。 昨晚美国重启降息，国内稳增长政策加码的必要性上升，且反内卷政策预期仍未被证伪，商品市场整体情绪偏积极。而玻璃与纯碱类似，绝对价格相对偏低，成本坚挺，潜在向上弹性远大于向下弹性。策略上，玻璃01合约前多持有。 关联品种关联品种焦炭焦煤玻璃纯碱所属公司：兴业期货