永豐金證券亞洲研究部晨訊

2025/9/10 麥嘉嘉研究部主管avis.mak@sinopac.com張雪婷研究部經理samantha.cheung@sinopac.com林仲全研究部資深專員kobe.lin@sinopac.com 永豐金證券亞洲研究部-今日市埸焦點及策略 今日市埸主要焦點 •美股創新高｜三大指數反覆上升，科技股帶動整體氣氛•金價破頂｜國際金價繼續破頂，紐約期金首次升破每盎斯3700美元關•投資級別企債下跌｜環球投資級別企債的孳息率周一連跌4天至4.26厘，創2022年8月以來低位•環球債市強勢｜環球債市持續攀升全球市場的投資主題 股市及產品投資策略 •蘋果+AI概念股雙掛鈎產品｜蘋果周二舉行產品發布會，針對高波動及多重標的市場，「雙標的區間計息」結構 •債券及固定收益｜長短債息率下壓，強調持有高信評美債與優質企業債•股票方面｜美股高估值壓力仍在，亞洲與新興市場更具成長潛力 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 重點國際新聞 •憧憬聯儲局即將減息以刺激經濟，美股三大指數周二收市反覆創歷史新高，納指盤中亦破頂，一度揚0.43%至21891點，收報21879彈0.37%。道指升196點或0.43%，標指漲0.27%；金龍中國指數漲1.48%。蘋果股價跌1.5%；輝達躍高1.5%，Alphabet漲2.4%，Meta揚1.8%。UnitedHealth彈8.6%，高盛升3%，摩通揚1.7%。 •美國勞工統計局初步向下修訂截至今年3月止過去12個月的就業職位，達破紀錄91.1萬個，相當於每月近7.6萬個，最終數字於明年初公布。數據發布後，白宮表示勞工統計局大幅下調數據，證明總統特朗普是對的，即前總統拜登的經濟是一場災難，勞工統計局的信用已崩潰。摩通行政總裁戴蒙指非農就業數據大幅下調，確認美國經濟正在走弱。 •蘋果公司發布會推出iPhone 17系列新款手機，配備採用3納米製程A19晶片，同時推出蘋果迄今最輕薄手機iPhone17 Air，起售價999美元；iPhone 17 Pro由1099美元起售，高於上一個版本的999美元；iPhone 17系列將於9月12日開啟預訂，9月19日開始銷售。蘋果亦推新款AirPods Pro 3，擁有由AI支援的即時翻譯功能，並配備心率監測器。蘋果同時發布新款Apple Watch 11系列手錶，可以監測高血壓患者。 •軟件商甲骨文第一財季經營利潤錄得62.4億美元，較分析員預期高；經營利潤率報42%優於估計。集團料2026財年雲基建收入增長77%，至180億美元。甲骨文市後股價一度漲逾27%，全日收市升1.3%。 •特朗普:美國正繼續與印度談判，解決兩國貿易壁壘，期待未來數周與印度總理莫迪通話。 •NBC引述美國國會議員稱，眾議院兩黨議員代表團本月稍後將訪華，是2019年以來首次對中國進行同類正式訪問。 •輝達推出專為大規模推理打造、新一代Rubin CPX新型繪圖處理器，將顯著提高複雜軟件編碼和產生視訊應用程式的效能。 •國際金價續破頂，紐約期金首次升破每盎斯3700美元關，高見3715.2，抽升1.03%。現貨金價曾揚1.05%，至3674.27，收市報3626.31，倒跌0.26%。 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 中港台要聞 •恒指昨天連續第三日上漲，曾升穿26000點，收市雖受制於二萬六關，埋單高收304點（1.2%），報25938點，仍創近4年高位，三連捷累計進賬880點（3.5%）。花旗看好後市，上調恒指今年底及明年底目標，分別為26800點及28800點，較現水平有逾3%及11%上升空間。 •螞蟻集團旗下企業解決方案部門螞蟻數字科技，據報正悄然把總值超過600億元人民幣的能源基礎設施和其他現實世界電力資產，與其區塊鏈螞蟻鏈（AntChain）連接起來，即所謂「上鏈」。•紫金礦業（02899）分拆來港上市的紫金黃金國際，據報計劃本周闖關，尋求港交所批准上市，計劃集資至少30億美元（約234億港元），這會是繼寧德時代（03750）5月掛牌後今年集資額第二大的上市交易。紫金黃金國際預計最快下周展開上市前推介。•健康160（02656）昨天起至周五（12日）招股，集資最多5億元。一手250股，招股價介乎11.89元至14.86元，入場費3752.47元。首日暫錄15.83億元孖展，以公開發售集資額5000萬元計，相當於超額認購逾30倍。健康160是一家在中國提供醫藥健康用品批發與零售，以及數字醫療綜合服務的平台營運商，預計下周三（17日）上市；申萬宏源、清科資本為保薦人。•美銀中國研究部指出，中資股今年表現與其自身基本因素存在很大差距，儘管企業盈利上調幅度不大甚至是出現下調，股市卻持續向上。認同中資股某些領域出現過熱跡象，尤其是在岸市場。中資股由年初至今的上升題材輪換速度極快，一個月甚或是短短數周時間，市場熱門投資題材便有所轉變。回顧今年2月份Deepseek相關股炒上，至3月份則有人形機械人，再數到之後的新消費、創新藥、穩定幣、反內捲板塊，現在又回歸人工智能（AI）股份。•騰訊（0700）傳出發行離岸人民幣債券計劃，彭博引述消息稱，投行近日在市場查詢投資者對潛在發行的認購意向，最快在月底前成事，以捕捉月內新股市場投資者對優質資產熱情的勢頭，但潛在交易尚在初步階段，或會按投資者意見調整細節。今次將是騰訊超過4年以來首度發債集資，對上一次是2021年4月。 永豐金證券亞洲研究部市場概要 美國市場 香港市場 •標指11行業7升4跌•VIX跌0.46%報15.04 •大市成交2940.33億•恆指表現較好個股：阿里健康（241）京東健康（6618）華潤萬象生活（1209）•恆指表現較差個股：藥明生物（2269）石藥集團（1093）中升控股（881）•恆指夜期收25957，升36點，+0.14% 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點業績公佈 永豐金證券亞洲研究部港股焦點 是日焦點巨子生物（2367） 公司堅持大單品策略，「可復美」「可麗金」等護膚品牌零售表現強勁，線上銷售轉化佳，主打膠原蛋白護膚品等市場需求大，此外，國內護膚品消費升級趨勢強勁，品牌國產化紅利釋放，公司預計受惠於大健康及個人護理需求提升。買入:$61.62（BB上線） 目標:$70.04（5/30高位）止蝕:$57.30（50天線） 指數股精選中國平安（2318） 公司業務模式多元，包括壽險、健康險、財險、銀行金融業務及資產管理，協同效益明顯，有力支持核心盈利增長，此外，公司在數字化轉型及AI佈局方面領先，2025年管理層深化數字技術與智慧金融，提升業務效率並開發新場景，預計逐步推動估值重估。相關權證推薦：牛證65743長年期負溢價 潼關黃金（340） 異動股 公司近期盈利能力顯著增強，2025年上半年淨利潤同比大增285%至約3.5億港元，並刷新歷史新高，黃金行業整體景氣，為公司未來營收提升提供良好環境。 永豐金證券亞洲研究部美股/ETF焦點 NebiusGroupN.V.(NBIS) 公司主要從事全球AI雲端基礎設施的建設和服務，微軟與公司達成了一項多年期協議，將從這家科技公司獲得人工智能雲計算能力，交易金額最高接達194億美元，為公司獲得長期保障現金流，並強化其行業地位。 TeckResourcesLimited(TECK) 泰克公司主要從事銅、鋅的開採、生產及銷售，根據彭博報道，英美資源集團接近以200億美元收購泰克資源公司。 ProSharesRussell 2000 High Income ETF(ITWO) 該ETF追蹤羅素2000指數股票的指數，主要通過互換合約來複製買入指數並賣出買權的策略，以複製該指數的回報，佔比較大的有CRDO、FN、BE。 永豐金證券亞洲研究部推薦回顧 個股表現回顧 萬國黃金集團(3939) 西銳(2507) Credo Technology(CRDO) 兩日升逾 兩日升近 研究部於9/5推薦，股價從$56.5上升至$66.05。 研究部於9/1推薦，股價從$30.08上升至$37.1。 永豐金證券亞洲研究部晨訊 免責聲明 本報告所載資訊、工具及資料僅作參考資料用途，並不用作或視作為銷售、提呈或招攬購買或認購本報告所述證券、投資產品或其他金融工具之邀請或要約，也不構成對有關證券、投資產品或其他金融工具的任何意見或建議。編制本研究報告僅作一般發送。並不考慮接獲本報告之任何特定人士之特定投資對象、財政狀況及特別需求。閣下須就個別投資作出獨立評估，於作出任何投資或訂立任何交易前，閣下須就本報告所述任何證券諮詢獨立財務顧問。 本報告所載資訊、工具及資料並非用作或擬作分派予在分派、刊發、提供或使用有關資訊、工具及資料抵觸適用法例或規例之司法權區或導致永豐金證券(亞洲)及/或其附屬公司或聯屬公司須遵守該司法權區之任何註冊 本報告所載資料及意見均獲自或源於永豐金證券(亞洲)可信之資料來源，但永豐金證券(亞洲)並不就其準確性或完整性作出任何聲明，於法律及/或法規准許情況下，永豐金證券(亞洲)概不會就本報告所載之資料引致之損失承擔任何責任。本報告不應倚賴以取代獨立判斷。永豐金證券(亞洲)可能已刊發與本報告不一致及與本報告所載資料達致不同結論之其他報告。該等報告反映不同假設、觀點及編制報告之分析員之分析方法。主要負責編制本報告之研究分析員確認:(a)本報告所載所有觀點準確反映其有關任何及所有所述證券或發行人之個人觀點;及(b)其於本報告所載之具體建議或觀點於過去、現在或將來，不論直接或間接概與其薪酬無關。過往表現並不可視作未來表現之指標或保證，亦概不會對未來表現作出任何明示或暗示之聲明或保證。 永豐金證券(亞洲)之董事或僱員，如有投資於本報告內所涉及的任何公司之證券或衍生產品時，其所作出的投資決定，可能與這報告所述的觀點並不一致。 一般披露事項 永豐金證券(亞洲)及其高級職員、董事及僱員(包括編制或刊發本報告之相關人士)可以在法律准許下不時參與及投資本報告所述證券發行人之融資交易，為有關發行人提供服務或招攬業務，及/或於有關發行人之證券或期權或其他有關投資中持倉或持有權益或其他重大權益或進行交易。此外，其可能為本報告所呈列資料所述之證券擔任市場莊家。永豐金證券(亞洲)可以在法律准許下，在本報告所呈列的資料刊發前利用或使用有關資料行事或進行研究或分析。永豐金證券(亞洲)一名或以上之董事、高級職員及/或僱員可擔任本報告所載證券發行人之董事。永豐金證券(亞洲)在過去三年之內可能曽擔任本報告所提供及任何或所有實體之證券公開發售之經辦人或聯合經辦人，或現時為其證券發行建立初級市場，或正在或在過去十二個月內就本報告所述投資或一項有關投資提供重要意見或投資服務。 本研究報告的編制僅供一般刊發。本報告並無考慮收取本報告的任何個別人士之特定投資目標、財務狀況及個別需要。本報告所載資料相信為可予信賴，然而其完整性及準確性並無保證。本報告所發表之意見可予更改而毋須通知，本報告任何部分不得解釋為提呈或招攬購買或出售任何於報告或其他刊物內提述的任何證券或金融工具。本公司毋須承擔因使用本報告所載資料而可能直接或間接引致之任何責任。根據香港證券及期貨事務監察委員會規定之監管披露事項永豐金證券(亞洲)有限公司(「永豐金證券(亞洲)」)之政策: •刊發投資研究之研究分析員並不直接受投資銀行或銷售及交易人員監督，並不直接向其報告。 •禁止研究分析員或其聯係人擔任其研究/分析/涉及範圍內的任何公司之董事職務或其他職務。 永豐金證券(亞洲)集團於香港從事投資銀行、坐盤交易、市場莊家或促銷或代理買賣之公司[包括永豐金證券(亞洲)](「該等公司」)並非本報告所分析之公司證券之市場莊家。該公司與報告中提到的公司在最近的12個月內沒有任何投資銀行業務關係。 截至2025/9/10，若永豐金證券(亞洲)有限公司擁有上述任何公司的財務權益，其合計總額未有相等於或高於上述任何公司市場資本值的1%。分析員認證: 分析員或其有聯繫者