永豐金證券亞洲研究部晨訊

2025/8/29 麥嘉嘉研究部主管avis.mak@sinopac.com張雪婷研究部經理samantha.cheung@sinopac.com林仲全研究部資深專員kobe.lin@sinopac.com 永豐金證券亞洲研究部-今日市埸焦點及策略 今日市埸主要焦點 •美股走勢｜2Q GDP年增率上修至3.3%，標普500指數首次突破6500點•財報推動｜Alphabet（Google母公司）股價創新高，受強勁財報推動•匯率市場｜離岸人民幣（CNH）兌美元升至7.1187元，為2024年11月6日以來首次突破7.12元•港股資金流向｜南下資金單日淨賣出港股達204億港元，創歷史新高，盈富基金遭減倉 股市及產品投資策略 •港股配置策略建議｜強調中性靈活配置，著重分批入市與適時高股息輪動•四大主題｜AI、基礎設施、新經濟、高息板塊•高息股與AI雙軸平衡｜可分散於AI硬件（中芯、華虹）、公用事業（電訊、水務)，配合指數ETF低成本參與大市反彈與輪動 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 重點國際新聞 •數據顯示美國經濟仍強韌，但企業業績參差，美股周反覆向好，道指創收市歷史新高，標指則創即市及收市新高，首次站於6500點上方，納指亦撲近紀錄高位。道指最多跌122點，其後曾彈117點，收市仍漲71點；標指升0.32%；納指揚0.53%；金龍中國指數升0.14%。輝達今季收入預測平淡，仍獲分析員唱好，股價反覆曾跌2.9%，收市仍挫0.8%；Alphabet躍高2%，報211.64美元創新高；特斯拉7月歐洲銷售按年再挫40%，股價跌1%。Snowflake業務未受AI打擊，股價炒高20.3%。 •美國第二季GDP年率計按季增3.3%，高於預期；PCE物價指數終值升1.6%符預期，核心PCE漲2.5%。美國7月待完成房屋銷售按月跌0.4%，幅度大過預期。美國上周首次申領失業救濟人數減少5000人，至22.9萬。 •美國聯儲局理事沃勒預計，聯邦公開市場委員會將在9月減息0.25厘，未來3個月至6個月還將繼續減息，稱目前支持減息的理據較7月時更加強烈。 •美國聯儲局理事庫克周四入稟聯邦法院起訴總統特朗普，尋求阻止特朗普罷免她。庫克在訴狀文件警告，將她免職會令美國經濟出現無法彌補的傷害。庫克一方又稱，涉及的按揭貸款申請是在其理事任命確認前提出，且特朗普的指控沒有根據，不構成正當理由。 •歐盟提議取消所有對美國工業品進口關稅，是與美方達成的貿易協議一部分，該協議將推動美國削減針對歐盟生產汽車的關稅降至15%，並具追溯性。 •百思買警告，在假期購物旺季來臨前，關稅可能遏抑業務。 •美國10年期債息曾跌3.6基點，至4.201厘，。美滙指數一度跌0.4%，報97.836，日圓升0.41%。 •據共同社報道，日本政府周四透露，經濟再生大臣赤澤亮正原定於本月28日至30日的訪美行程取消，原因是日方在與美國的關稅諮詢過程中，發現需要確認的事項。目前尚不確定赤澤亮正是否會重新前往美國。 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 中港台要聞 •港股臨近衝上26000關之際連續3日回吐共3.2%，北水昨終於出手狂沽貨204億元，是「港股通」有紀錄以來最大單日淨走資額，盈富基金（02800）遭大舉減持。市況方面，A股與港股走勢背馳，恒指昨天在期指結算日輕微失守25000關，並與國指雙雙重返逾兩周低位；反觀A股全線向上，AH股溢價更升至逾一個月以來高位，反映A股加速追落後。瑞銀重申看好A股多於H股，料A股相對H股溢價擴大。恒指昨收市跌202點（0.8%），報24998點。 •美團（03690）上季盈利受外賣大戰拖累而重挫九成，遭多家券商削目標價。該股昨瀉12.6%，收101.7元，是表現最差藍籌。內地外賣價格戰在7月繼續惡化，到8月才見改善，估計美團第三季所受財務衝擊將較第二季倍增，由100億元升至250億元人民幣。 •近期彭博及多間內地傳媒均報道，內地銀行禁止客戶使用信用卡資金作投資，包括買賣股票、基金、期貨和虛擬貨幣等。彭博報道，民生銀行及華夏銀行等多間內銀，上月皆作出同類警告，違者將取消交易及被限制使用其信用卡。 •中國質疑輝達（Nvidia）H20晶片存在「後門」隱患之際，擬推動本土AI晶片產能擴張。據英國《金融時報》報道，內地晶片製造商尋求在明年把AI晶片的產量增加兩倍。消息進一步推升國產AI晶片熱潮，在上海掛牌的人工智能（AI）晶片公司寒武紀（688256.SH）股價昨日再飆升近16%，中芯國際（00981）亦揚近11%，兩股齊創新高。 •扎根於哈薩克的鎢礦公司佳鑫國際資源（03858）昨日掛牌，承接暗盤升勢，開市報22.8元，較招股價10.92元顯著抽高1.1倍，其後升幅擴大，尾段高見31.9元，收市報30.34元，飆1.78倍。全日成交額13.22億元。 •阿里巴巴（09988）今日公布6月底止的首季業績，彭博昨天引述消息人士稱，該科網巨頭正與銀行商討，為其於明年到期的65億美元（約507億港元）貸款尋求再融資。 •理想汽車（02015）第二季業績差過預期，該公司公布，截至今年6月底止，第二季股東應佔淨利潤10.93億元（人民幣．下同），按年下跌0.91%，每股盈利0.54元。期內，按照非美國公認會計準則，股東應佔淨利潤14.64億元，少2.72%；收入總額302.46億元，減4.52%；汽車總交付量約11.11萬輛，增長2.3%。 永豐金證券亞洲研究部市場概要 美國市場 香港市場 •標指11行業9升2跌•VIX跌2.83%報14.43 •大市成交3914.88億•恆指表現較好個股：中芯國際（981）攜程集團（9961）中國海洋石油（883）•恆指表現較差個股：美團（3690）安踏體育（2020）京東集團（9618）•恆指夜期收25104，升198點，+0.8% 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 永豐金證券亞洲研究部港股焦點 是日焦點匯聚科技（1729） 公司是精密電子線纜和組件的領先供應商，其積極新增產線佈局，2024年已有超過13條生產線投入生產，預計未來5G、AI、雲計算和新能源市場需求持續擴大，帶動公司主營業務快速提升。買入:$12.22（10天線）目標:$13.69（BB上線）止蝕:$11.46（20天線） 指數股精選普拉達（1913） 公司是全球奢侈品行業的領先品牌，上半年集團淨收入達27.4億歐元，同比增長9%，零售額增長10%，主要得益於全球品牌知名度及客戶需求持續上升，Miu Miu品牌零售銷售同比大漲49%，成為集團業績新驅動力。相關權證推薦：無相關權證 雅迪控股（1585） 異動股 公司業績顯示，得益於「以舊換新」政策、大陸新國標推動，銷量強勁提升，且市場景氣自去年回升，2025年上半年收入達到人民幣191.86億元，同比增長33.1%。未來有望積極推動鈉電池等新產品，成功拓展更高技術門檻的細分市場。 永豐金證券亞洲研究部美股/ETF焦點 PureStorage,Inc.(PSTG) 公司主要從事提供企業數據存儲平台，通過大幅提高性能、降低複雜性和成本來實現業務轉型，2026財年第二季度業績顯示，營業收入為8.61億，同比上升接近13%，高於市場預期。 SnowflakeInc.(SNOW) 公司主要從事提供雲端數據平台和人工智能解決方案，2026財年第二季度業績顯示，營業收入同比上升32%至10.9億美元，超出市場預期，並將全年產品營收指引上調至43.95億美元。 Schwab Crypto Thematic ETF(STCE) 該ETF追蹤一項涵蓋全球上市公司的指數，這些公司主要推動加密貨幣生態系統的發展，佔比較大的有IREN、COIN、CIFR。 永豐金證券亞洲研究部推薦回顧 個股表現回顧 名創優品(9896) 曹操出行(2643) Harvest ETF(MJ)(MJ) 三星期曾升近 一周曾升逾 研究部於8/21推薦，股價從$40.88上升至$49.20。 研究部於8/19推薦，股價從$30.16上升至$37.1。 永豐金證券亞洲研究部晨訊 免責聲明 本報告所載資訊、工具及資料僅作參考資料用途，並不用作或視作為銷售、提呈或招攬購買或認購本報告所述證券、投資產品或其他金融工具之邀請或要約，也不構成對有關證券、投資產品或其他金融工具的任何意見或建議。編制本研究報告僅作一般發送。並不考慮接獲本報告之任何特定人士之特定投資對象、財政狀況及特別需求。閣下須就個別投資作出獨立評估，於作出任何投資或訂立任何交易前，閣下須就本報告所述任何證券諮詢獨立財務顧問。 本報告所載資訊、工具及資料並非用作或擬作分派予在分派、刊發、提供或使用有關資訊、工具及資料抵觸適用法例或規例之司法權區或導致永豐金證券(亞洲)及/或其附屬公司或聯屬公司須遵守該司法權區之任何註冊 本報告所載資料及意見均獲自或源於永豐金證券(亞洲)可信之資料來源，但永豐金證券(亞洲)並不就其準確性或完整性作出任何聲明，於法律及/或法規准許情況下，永豐金證券(亞洲)概不會就本報告所載之資料引致之損失承擔任何責任。本報告不應倚賴以取代獨立判斷。永豐金證券(亞洲)可能已刊發與本報告不一致及與本報告所載資料達致不同結論之其他報告。該等報告反映不同假設、觀點及編制報告之分析員之分析方法。主要負責編制本報告之研究分析員確認:(a)本報告所載所有觀點準確反映其有關任何及所有所述證券或發行人之個人觀點;及(b)其於本報告所載之具體建議或觀點於過去、現在或將來，不論直接或間接概與其薪酬無關。過往表現並不可視作未來表現之指標或保證，亦概不會對未來表現作出任何明示或暗示之聲明或保證。 永豐金證券(亞洲)之董事或僱員，如有投資於本報告內所涉及的任何公司之證券或衍生產品時，其所作出的投資決定，可能與這報告所述的觀點並不一致。 一般披露事項 永豐金證券(亞洲)及其高級職員、董事及僱員(包括編制或刊發本報告之相關人士)可以在法律准許下不時參與及投資本報告所述證券發行人之融資交易，為有關發行人提供服務或招攬業務，及/或於有關發行人之證券或期權或其他有關投資中持倉或持有權益或其他重大權益或進行交易。此外，其可能為本報告所呈列資料所述之證券擔任市場莊家。永豐金證券(亞洲)可以在法律准許下，在本報告所呈列的資料刊發前利用或使用有關資料行事或進行研究或分析。永豐金證券(亞洲)一名或以上之董事、高級職員及/或僱員可擔任本報告所載證券發行人之董事。永豐金證券(亞洲)在過去三年之內可能曽擔任本報告所提供及任何或所有實體之證券公開發售之經辦人或聯合經辦人，或現時為其證券發行建立初級市場，或正在或在過去十二個月內就本報告所述投資或一項有關投資提供重要意見或投資服務。 本研究報告的編制僅供一般刊發。本報告並無考慮收取本報告的任何個別人士之特定投資目標、財務狀況及個別需要。本報告所載資料相信為可予信賴，然而其完整性及準確性並無保證。本報告所發表之意見可予更改而毋須通知，本報告任何部分不得解釋為提呈或招攬購買或出售任何於報告或其他刊物內提述的任何證券或金融工具。本公司毋須承擔因使用本報告所載資料而可能直接或間接引致之任何責任。根據香港證券及期貨事務監察委員會規定之監管披露事項永豐金證券(亞洲)有限公司(「永豐金證券(亞洲)」)之政策: •刊發投資研究之研究分析員並不直接受投資銀行或銷售及交易人員監督，並不直接向其報告。 •禁止研究分析員或其聯係人擔任其研究/分析/涉及範圍內的任何公司之董事職務或其他職務。 永豐金證券(亞洲)集團於香港從事投資銀行、坐盤交易、市場莊家或促銷或代理買賣之公司[包括永豐金證券(亞洲)](「該等公司」)並非本報告所分析之公司證券之市場莊家。該公司與報告中提到的公司在最近的12個月內沒有任何投資銀行業務關係。 截至2025/8/29，若永豐金證券(亞洲)有限公司擁有上述任何公司的財務權益，其合計總額未有相等於或高於上述