2025年上半年,计算机板块呈现“营收稳健增长,盈利强劲修复”的良好态势。25H1营业收入同比增长10.89%,归母净利润同比增长41.94%,其中第二季度利润环比大幅提升。行业盈利能力环比改善,毛利率和净利率均有所提升,期间费用率环比下降。海外大厂业绩同比增长,资本开支持续上行,25Q2微软、谷歌、Meta、亚马逊资本开支合计同比增长66%,主要满足AI和云产品增长需求。投资建议重点关注AI应用与国产算力相关个股,如海光信息、同花顺、金山办公。风险提示国产大模型发展不及预期、国产AI应用发展不及预期、国产算力芯片迭代放缓等。