计算机行业2023年9月投资策略暨财报总结：23H1计算机板块业绩稳步增长，关注机器人领域产业机会

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计算机板块中期报告总结

总量与盈利能力

• 2023年中报：计算机板块收入总体持平，盈利能力有所提升。
• 营收情况：23H1总收入5,123亿元，同比下滑0.56%；23Q2收入2,809亿元，同比微降0.02%，环比增长21.43%，跌幅收窄。
• 净利润情况：23H1归母净利润151亿元，同比增长2.75%；23Q2归母净利润102亿元，同比减少11.61%，但环比增长108.30%。

盈利能力与费用率

• 盈利能力：23Q2毛利率27.75%，环比提升1.27个百分点；净利率4.09%，环比增加1.88个百分点。
• 费用率：23Q2期间费用率23.41%，环比下降3.13个百分点。具体费用率分别为：销售8.51%、管理5.53%、财务-0.61%、研发9.98%，环比变化分别为-0.41、-0.67、-0.86、-1.19个百分点。

经营业绩分布与细分板块分析

• 业绩增长：23H1整体业绩同比改善，部分细分板块业绩增速较高。
• 板块细分：云计算、信创、网络安全、金融IT、医疗IT、工业软件、汽车智能化等领域业绩表现各异。

投资策略

• 推荐：“超配”计算机板块，尤其关注机器人相关个股及AI应用类厂商。
• 重点关注：宝信软件、萤石网络、科大讯飞、金山办公等公司。

风险提示

• 经济复苏：经济恢复可能不及预期，对计算机下游需求构成压力。
• 研发投入：国内机器人大模型研发进展缓慢。
• 商业化挑战：ChatGPT商业化落地可能不及预期，影响相关应用产品的竞争力。
• 贸易摩擦：中美贸易摩擦加剧可能影响AI产业的健康发展。