周度要点小结
- 菜油：期货震荡微涨，01合约收盘价9857元/吨。加菜籽进入收割期，丰产压力增大，中国对加拿大油菜籽实施临时反倾销措施或影响其出口。加拿大农业部长考虑放宽对中国电动汽车关税，避免对油菜籽加征关税。美国参议员阻止调整可再生燃料义务政策，拖累国内植物油市场情绪。国内终端消费受开学提振有限，供需偏宽松，油厂开机率低位，菜油产出压力小，近月菜籽买船少，供应端压力低，商务部延长对加拿大油菜籽反倾销调查，限制买船。策略建议：偏多参与，关注中加会谈。
- 菜粕：期货震荡微跌，01合约收盘价2531元/吨。美豆产区天气良好，产量前景较好，但种植面积减少带来支撑。USDA报告预计下调美豆单产至每英亩53.3蒲。国内近月菜籽到港偏少，降低供应压力，水产养殖旺季提升饲用需求，对加菜籽反倾销措施进一步弱化远期供应。豆粕替代优势削弱菜粕需求预期，加拿大农业部长发声讨论放宽对中国电动汽车关税。策略建议：偏多思路，关注中美及中加经贸关系。
期现市场情况
- 菜油：期货震荡微涨，总持仓量291134手，较上周+41874手。前二十名净持仓由净空转为净多，注册仓单量8302张。江苏地区现货价小幅回升，基差+273元/吨。1-5价差+361元/吨，处于近年同期中等水平。菜豆油及菜棕油价差均走扩。豆菜粕价差548元/吨，现货价差400元/吨。
- 菜粕：期货震荡收低，总持仓量402900手，较前一周+6326手。前二十名净持仓由净多转为净空，注册仓单量10383张。江苏南通现货价变化不大，基差+39元/吨。1-5价差+125元/吨，处于近年同期中等水平。
产业链情况
- 油菜籽：供应端，油厂库存10万吨，9、10、11月预估到港量分别为19.5、13、45万吨。进口压榨利润+1203元/吨。沿海地区主要油厂菜籽压榨量4.9万吨，开机率11.99%。7月进口总量17.60万吨，同比减少56.63%。
- 菜籽油：供应端，7月进口总量13.36万吨，同比增加16.86%。截止36周末，国内进口压榨菜油库存量70.8万吨，环比下降4.01%。需求端，6月食用植物油产量476.9万吨，7月餐饮收入4504.1亿元。截止36周末，国内进口压榨菜油合同量7.7万吨，环比下降44.65%。
- 菜粕：供应端，截止36周末，国内进口压榨菜粕库存量1.9万吨，环比持平。7月进口总量18.31万吨，同比减少3.00%。需求端，7月饲料产量2827.3万吨。
期权市场分析
- 菜粕期权隐含波动率21.39%，较上一周回降0.14%，处于标的20日、40日、60日历史波动率略偏高水平。
代表性企业
