菜油
- 行情回顾：本周菜油期货震荡收高，01合约收盘价9890元/吨，较前一周+133元/吨。
- 行情展望：AAFC预估2025/26年度加拿大油菜籽产量增加，库存翻倍，中国对加菜籽实施临时反倾销措施，或影响出口。印尼供应端扰动风险增强，马棕出口强劲。国内油脂消费淡季，供给宽松，但油厂开机率低，菜油产出压力减弱，三季度菜籽买船少，供应端压力降低。盘面高位回落，窄幅震荡。
- 策略建议：偏多参与为主。
菜粕
- 行情回顾：本周菜粕期货宽幅震荡，01合约收盘价2543元/吨，较前一周-3元/吨。
- 行情展望：美豆报告利多，但优良率良好。国内油厂开机率高，豆粕累库。四季度买船不确定性提供支撑。近月菜籽到港偏少，水产养殖旺季需求提升。中国对加菜籽实施临时反倾销措施，削弱远期供应。豆粕替代优势削弱菜粕需求。盘面偏强震荡，波动大。
- 策略建议：偏多思路为主，关注中美及中加经贸关系。
期现市场
- 菜油：期货震荡收高，总持仓量下降。前二十名净持仓转为净多。注册仓单量3487张。现货价回升，基差+120元/吨。1-5价差+179元/吨。期现比值3.889。
- 菜粕：期货宽幅震荡，总持仓量下降。前二十名净空持仓减少。注册仓单量8253张。现货价小幅回落，基差+7元/吨。1-5价差+74元/吨。
产业链情况
- 油菜籽：供应端，油厂库存15万吨，8、9、10月预估到港量分别为20、10、15万吨。进口压榨利润+883元/吨。油厂压榨量4.9万吨，开机率11.99%。7月进口总量17.60万吨，同比减少56.63%。
- 菜籽油：供应端，7月进口13.36万吨，同比增加16.86%。8月21日库存74.4万吨，环比下降3.68%。合同量10.1万吨，环比下降12.39%。
- 菜粕：供应端，8月21日库存2.6万吨，环比下降16.39%。7月进口18.31万吨，同比减少3.00%。6月饲料产量2937.7万吨。
期权市场
- 隐含波动率21.7%，较上一周下滑3.03%，处于历史略中等水平。
代表性企业
