菜油
- 行情回顾：本周菜油期货上涨，主力05合约收盘价8839元/吨，较前一周+37元/吨。
- 行情展望：加美及中加贸易局势不明，政策变化或加剧菜系价格波动。美国对加拿大加征关税提升美豆油替代需求，阿根廷天气忧虑对豆类提供短期支撑。马来西亚棕榈油产量环比增长，但印尼B40计划及B50计划预期为油脂市场带来利多支撑。国内一季度菜籽进口到港量下滑，加美关税影响下加菜油出口美国可能存在制约，或流回中国市场增加远期供应。国内菜油库存偏高，短期基本面供强需弱。盘面短期震荡略偏强运行。
- 策略建议：空菜籽油多棕榈油价差套利继续持有，价差-700附近适当平仓兑现利润，注意设置止损。
菜粕
- 行情回顾：本周菜粕期货收涨，05合约收盘价2621元/吨，较前一周+88元/吨。
- 行情展望：巴西大豆收割加速，缓解市场对国内近月供应忧虑；阿根廷天气及美国加征关税不确定性仍引发市场忧虑。国内2-3月进口大豆到港量合计约1000万吨，供需预期收紧，提振粕类市场。一季度菜籽到港量下滑，供应压力减弱。气温回升，南方水产养殖启动时间有望提前，增添菜粕需求。短期震荡偏强运行，关注加美和中加贸易政策影响。
- 策略建议：短线偏多交易为主。
期现市场情况
- 菜油：期货上涨，总持仓量275383手，较年前+14556手。前二十名净持仓为+8988，上周+7320。仓单量2746张。现货价8870元/吨，较上周上涨。基差31元/吨。5-9价差-162元/吨，处于偏低水平。菜油粕05合约比值为3.3724，现货平均比值为3.41。
- 菜粕：期货震荡收涨，总持仓量789702手，较前一周+102780手。前二十名净持仓为-169，上周-47085。仓单量9478张。现货价2600元/吨，较上周回升。基差-21元/吨。5-9价差-41元/吨，处于偏低水平。菜油粕05合约比值为3.3724，现货平均比值为3.41。
产业链情况
- 油菜籽：截至2025-02-14，油厂库存量总计45万吨，环比下跌10.00%。1-4月预估到港量分别为19、20、21、21万吨。进口压榨利润+390元/吨。本周压榨量8.45万吨，开机率21.51%。2024年12月进口总量60.32万吨，同比减少18.36%。
- 菜籽油：截至2025年第6周末，进口压榨菜油库存量70.5万吨，较上周增加8.37%。2024年12月进口总量21.33万吨，同比减少5.66%。12月植物油产量527.4万吨，餐饮收入5802亿元。截至2025年第7周末，合同量16万吨，环比减少23.8%。
- 菜粕：截至2025年第7周末，进口压榨菜粕库存量3.5万吨，较上周减少22.83%。2024年12月进口总量30.77万吨，同比增加12.95%。饲料月度产量2843.6万吨。
期权市场分析
- 菜粕期权隐含波动率23.45%，较上一周减少0.98%，处于偏低水平。
代表性企业
