菜籽类市场周报：远期供应趋紧支撑，菜系品种偏强震荡

远期供应趋紧支撑菜系品种偏强震荡 研究员：许方莉期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 关注我们获取 更 多 资 讯 联系电话：0595-86778969 目录 4、期权市场分析 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø菜油： Ø行情回顾：本周菜油期货震荡收高，01合约收盘价9890元/吨，较前一周+133元/吨。 Ø行情展望：AAFC本月预估2025/26年度加拿大油菜籽产量为2,010万吨，较其7月的预估增加12.9%。结转库存较上月预估翻倍，预估为220万吨。且中国对原产于加拿大的进口油菜籽实施临时反倾销措施，或影响其出口，对加菜籽价格带来一定压力。其它方面，印尼供应端扰动风险增强，叠加马棕出口数据强劲，给棕榈带来上涨动力。市场关注美国即将公布生柴小炼厂豁免数量。国内方面，短期而言，油脂消费淡季，国内植物油供给较为宽松，继续牵制市场价格。不过，油厂开机率维持低位，菜油产出压力明显减弱。同时，三季度菜籽买船较少，供应端压力降低。另外，我国对加菜籽实施临时反倾销措施，进一步弱化远期供应。盘面来看，菜油高位略有回落，回补跳空缺口，近日呈现窄幅震荡状态。 Ø策略建议：偏多参与为主。 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø菜粕： Ø行情回顾：本周菜粕期货宽幅震荡，01合约收盘价2543元/吨，较前一周-3元/吨。 Ø行情展望：美国农业部将美豆收获面积意外下调，使得产量和期末库存同步调降，报告整体利多。不过，美豆优良率持续良好，对市场价格仍有牵制。市场等待ProFarmer对美国中西部作物的巡查结果。国内方面，油厂开机率相对偏高，豆粕延续累库态势，对粕类市场价格形成压制。不过，四季度买船的不确定性，给远期市场带来支撑。菜粕自身而言，近月菜籽到港偏少，降低供应压力，且水产养殖旺季，菜粕饲用需求季节性提升。同时，我国对加菜籽实施临时反倾销措施，进一步弱化远期供应。不过，豆粕替代优势良好，削弱菜粕需求预期。现阶段国内市场主要交易远期供应问题，盘面整体偏强震荡，市场波动较大。 Ø策略建议：偏多思路为主，关注中美及中加经贸关系。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货市场价格走势 Ø本周菜油期货震荡收高，总持仓量284285手，较上周-12211手。 Ø本周菜粕期货宽幅震荡，总持仓量421028手，较前一周-27582手。 「期现市场情况」 菜油及菜粕前二十名净持仓变化 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所瑞达期货研究院 Ø本周菜油期货前二十名净持仓为+6463，上周净持仓为-2284，净空持仓转为净多。 Ø本周菜粕期货前二十名净持仓为-8755，上周净持仓为-17470，净空持仓有所减少。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货仓单 来源：wind 来源：wind Ø菜油注册仓单量为3487张。Ø菜粕注册仓单量为8253张。 「期现市场情况」 菜油现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø江苏地区菜油现货价报10010元/吨，较上周有所回升。Ø菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报+120元/吨。 「期现市场情况」 菜粕现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø江苏南通菜粕价报2550元/吨，较上周小幅回落。Ø江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报+7元/吨。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货月间价差变化 Ø菜油1-5价差报+179元/吨，处于近年同期中等水平。 Ø菜粕1-5价差报+74元/吨，处于近年同期中等水平。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期现比值变化 来源：wind瑞达研究院 Ø菜油粕01合约比值为3.889；现货平均价格比值为3.81。 「期现市场情况」 菜豆油及菜棕油价差变化 Ø菜豆油01合约价差为1432元/吨，本周价差相对震荡。Ø菜棕油01合约价差为298元/吨，本周价差相对震荡。 「期现市场情况」 豆菜粕价差变化 来源：wind瑞达期货研究院 Ø豆粕-菜粕01合约价差为545元/吨。 Ø截止周四，豆菜粕现货价差报460元/吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：周度库存与进口到港预估 来源：中国粮油商务网 来源：中国粮油商务网 Ø截至2025-08-15,油厂库存量:菜籽:总计报15万吨。 Ø截止8月15日，2025年8、9、10月油菜籽预估到港量分别为20、10、15万吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：进口压榨利润变化 Ø据中国粮油商务网数据显示，截止8月21日，进口油菜籽现货压榨利润为+883元/吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：油厂压榨量情况 Ø据中国粮油商务网数据显示，截止到2025年第33周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为4.9万吨，较上周的6.2万吨-1.3万吨，本周开机率11.99%。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：月度进口到港量 Ø中国海关公布的数据显示，2025年7月油菜籽进口总量为17.60万吨，较上年同期40.58万吨减少22.98万吨，同比减少56.63%，较上月同期18.45万吨环比减少0.85万吨。 「产业链情况-菜籽油」 供应端：库存及进口量变化 来源：海关总署 来源：中国粮油商务网 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第33周末，国内进口压榨菜油库存量为74.4万吨，较上周的77.3万吨减少2.9万吨，环比下降3.68%。 Ø中国海关公布的数据显示，2025年7月菜籽油进口总量为13.36万吨，较上年同期11.44万吨增加1.93万吨，同比增加16.86%，较上月同期15.03万吨环比减少1.67万吨。18 「产业链情况-菜籽油」 需求端：食用植物油消费及产量 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø根据wind数据可知，截至2025-06-30,产量:食用植物油:当月值报476.9万吨，餐饮收入为4707.6亿元。 「产业链情况-菜籽油」 需求端：合同量周度变化情况 Ø根据中国粮油商务网数据显示：截止到2025年第33周末，国内进口压榨菜油合同量为10.1万吨，较上周的11.5万吨减少1.4万吨，环比下降12.39%。 「产业链情况-菜粕」 供应端：周度库存变化 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第33周末，国内进口压榨菜粕库存量为2.6万吨，较上周的3.0万吨减少0.4万吨，环比下降16.39%。 「产业链情况-菜粕」 供应端：进口量变化情况 Ø中国海关公布的数据显示，2025年7月菜粕进口总量为18.31万吨，较上年同期18.87万吨减少0.57万吨，同比减少3.00%，较上月同期27.03万吨环比减少8.72万吨。 「产业链情况-菜粕」 需求端：饲料月度产量对比 Ø截至2025-06-30,产量:饲料:当月值报2937.7万吨。 「期权市场分析」 波动率震荡下跌 截至8月22日，本周菜粕宽幅震荡，对应期权隐含波动率为21.7%，较上一周24.73%下滑3.03%，处于标的20日，40日，60日历史波动率略中等水平。24 「代表性企业」 道道全 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。