周度要点小结
- 菜油：本周期货震荡收高，01合约收盘价9890元/吨，上涨133元/吨。展望方面，AAFC预估2025/26年度加拿大油菜籽产量增加，库存翻倍，中国对加菜籽实施反倾销措施或压制加菜籽价格；印尼供应端扰动风险增强，马棕出口强劲；国内油脂消费淡季，供给宽松，但油厂开机率低，菜油产出压力减弱，三季度买船少，供应压力降低，反倾销措施进一步弱化远期供应。策略建议偏多参与。
- 菜粕：本周期货宽幅震荡，01合约收盘价2543元/吨，下跌3元/吨。展望方面，USDA报告利多美豆，但优良率良好；国内油厂开机率高，豆粕累库；四季度买船不确定性提供支撑；近月菜籽到港偏少，水产养殖旺季需求提升，反倾销措施弱化远期供应；豆粕替代优势削弱菜粕需求。策略建议偏多思路，关注中美及中加经贸关系。
期现市场情况
- 菜油：期货震荡收高，总持仓量284285手，减少12211手；前二十名净持仓转为净多，增加6463手；注册仓单3487张；江苏现货价回升至10010元/吨，基差+120元/吨；1-5价差+179元/吨，处于中等水平；期现比值为3.889，现货平均比值为3.81。
- 菜粕：期货宽幅震荡，总持仓量421028手，减少27582手；前二十名净持仓减少，减少8755手；注册仓单8253张；江苏南通现货价小幅回落至2550元/吨，基差+7元/吨；1-5价差+74元/吨，处于中等水平；豆粕-菜粕价差为545元/吨，现货价差为460元/吨。
产业链情况
- 油菜籽：供应端，油厂库存15万吨，8-10月预估到港量分别为20、10、15万吨；进口压榨利润+883元/吨；油厂压榨量4.9万吨，开机率11.99%；7月进口总量17.60万吨，同比减少56.63%。
- 菜籽油：供应端，7月进口13.36万吨，同比增加16.86%；截止33周末，国内库存74.4万吨，环比下降3.68%；合同量10.1万吨，环比下降12.39%。
- 菜粕：供应端，截止33周末，国内库存2.6万吨，环比下降16.39%；7月进口18.31万吨，同比减少3.00%；饲料产量2937.7万吨。
期权市场分析
- 菜粕期权隐含波动率21.7%，较上周下滑3.03%，处于历史略中等水平。
代表性企业
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