菜籽类市场周报：中加贸易缓和升温，拖累菜系品种走势

周度要点小结

• 菜油：本周菜油期货震荡收跌，05合约收盘价9042元/吨，较前一周-45元/吨。加菜籽供需格局相对宽松，继续牵制其市场价格。加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善预期升温，支撑加菜籽市场。印尼可能再没收油棕种植园并提高出口税，对棕榈油价格有所利好，但马棕库存增加预期限制其涨幅。国内油厂停机，菜油维持去库模式，基差高位。进口大豆通关政策收紧影响近月供应。后期澳大利亚菜籽到港增加，中加贸易关系缓和预期增强远期供应压力。
• 菜粕：本周菜粕期货震荡收跌，05合约收盘价2338元/吨，较前一周-27元/吨。美豆出口季，阶段性供应充裕，巴西大豆丰产预期高，美豆面临巴西竞争压力。国内近月加菜籽和菜粕进口受限，油厂停机，供应端趋紧。进口大豆通关政策收紧影响近月供应。后期澳大利亚菜籽到港增加，中加贸易关系缓和预期增强远期供应压力。豆粕替代优势良好，削弱菜粕需求预期。菜粕市场处于供需双弱局面，整体随豆粕波动。

期现市场情况

• 菜油：期货震荡收跌，总持仓量245121手，较上周+45683手。前二十名净持仓为-10917，上周-23985。仓单量2042张。现货价9770元/吨，基差+728元/吨。5-9价差+21元/吨，处于近年同期中等水平。菜油粕05合约比值为3.867，现货平均比值3.87。
• 菜粕：期货震荡收跌，总持仓量809345手，较上周+177875手。前二十名净持仓为-107343，上周-40144。仓单量84张。现货价2460元/吨，基差+122元/吨。5-9价差-60元/吨，处于近年同期中等水平。菜油粕05合约比值为3.867，现货平均比值3.87。
• 价差：菜豆油05合约价差1048元/吨，窄幅走缩。菜棕油05合约价差360元/吨，窄幅走缩。豆粕-菜粕05合约价差448元/吨，现货价差710元/吨。

产业链情况

• 油菜籽：国内进口油菜籽库存总量6.0万吨，持平。预估到港量12、1、2月分别为6、12.5、12万吨。压榨利润+1293元/吨。油厂压榨量0.0万吨，开机率0.0%。11月进口总量0.20万吨，同比减少99.72%。
• 菜籽油：进口压榨库存32.3万吨，较上周减少1.4万吨。11月进口总量17.00万吨，同比减少15.00%。合同量5.3万吨，较上周减少0.1万吨。
• 菜粕：进口压榨库存0.0万吨，持平。11月进口总量21.47万吨，同比增加132.96%。饲料月度产量2977.9万吨。

期权市场分析

• 菜粕期权隐含波动率25.54%，较上一周16.69%回升8.85%，处于标的20日、40日、60日历史波动率偏高水平。

代表性企业

• 道道全