菜籽类市场周报：中加贸易缓和升温，拖累菜系品种走势

中加贸易缓和升温拖累菜系品种走势 研究员：许方莉期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 关注我们获取 更 多 资 讯 联系电话：0595-86778969 目录 4、期权市场分析 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø菜油： Ø行情回顾：本周菜油期货震荡收跌，05合约收盘价9042元/吨，较前一周-45元/吨。 Ø加菜籽供需格局相对宽松，继续牵制其市场价格。不过，加拿大总理卡尼将于1月13日至17日访问中国，中加贸易关系改善预期升温，支撑加菜籽市场。其它方面，印尼今年可能会再没收400万至500万公顷油棕种植园，且有可能提高棕榈油出口税，以支持该国生柴政策。对棕榈油价格有所利好。不过，马棕库存增加预期限制其涨幅。国内方面，现阶段油厂继续处于停机状态，菜油也维持去库模式，对其价格形成支撑，菜油基差维持高位。并且进口大豆通关政策收紧影响近月供应。不过，随着澳大利亚菜籽陆续到港后期进入压榨，且中加贸易关系缓和预期升温，增强远期供应压力。盘面来看，受中加贸易关系缓和的预期升温，本周菜油震荡微跌，总体表现明显弱于豆棕。 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø菜粕： Ø行情回顾：本周菜粕期货震荡收跌，05合约收盘价2338元/吨，较前一周-27元/吨。 Ø行情展望：美豆出口季，阶段性供应充裕，且巴西大豆丰产预期较高，在全球出口市场上，美国仍面临来自巴西更为廉价的大豆竞争，美豆市场压力仍存。市场等待USDA月度供需报告，调查显示，分析师平均预计USDA将在本次报告中小幅下调美豆产量预估。国内方面，近月加菜籽和菜粕进口仍受限，且现阶段油厂仍处于停机状态，供应端趋紧。同时，进口大豆通关政策收紧影响近月供应。不过，随着澳大利亚菜籽陆续到港，边际供应略有增加，且市场认为中加贸易关系可能出现转机，进一步增强远期供应压力。同时，豆粕替代优势良好，削弱菜粕需求预期。菜粕市场处于供需双弱局面，整体随豆粕波动。盘面来看，受中加贸易关系缓和的预期升温，本周菜粕震荡收跌，表现弱于豆粕。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货市场价格走势 Ø本周菜油期货震荡收跌，总持仓量245121手，较上周+45683手。 Ø本周菜粕期货震荡收跌，总持仓量809345手，较上周+177875手。 「期现市场情况」 菜油及菜粕前二十名净持仓变化 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所瑞达期货研究院 Ø本周菜油期货前二十名净持仓为-10917，上周净持仓为-23985，净空持仓减少。 Ø本周菜粕期货前二十名净持仓为-107343，上周净持仓为-40144，净空持仓增加。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货仓单 来源：wind 来源：wind Ø菜油注册仓单量为2042张。Ø菜粕注册仓单量为84张。 「期现市场情况」 菜油现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø江苏地区菜油现货价报9770元/吨，较上周小幅回升。Ø菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报+728元/吨。 「期现市场情况」 菜粕现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø江苏南通菜粕价报2460元/吨，较上周基本持平。Ø江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报+122元/吨。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货月间价差变化 Ø菜油5-9价差报+21元/吨，处于近年同期中等水平。 Ø菜粕5-9价差报-60元/吨，处于近年同期中等水平。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期现比值变化 来源：wind瑞达研究院 Ø菜油粕05合约比值为3.867；现货平均价格比值为3.87。 「期现市场情况」 菜豆油及菜棕油价差变化 Ø菜豆油05合约价差为1048元/吨，本周价差窄幅走缩。Ø菜棕油05合约价差为360元/吨，本周价差窄幅走缩。 「期现市场情况」 豆菜粕价差变化 来源：wind瑞达期货研究院 Ø豆粕-菜粕05合约价差为448元/吨。 Ø截止周四，豆菜粕现货价差报710元/吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：周度库存与进口到港预估 来源：中国粮油商务网 来源：中国粮油商务网 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2026年第1周末，国内进口油菜籽库存总量为6.0万吨，较上周的6.0万吨持平，去年同期为72.2万吨，五周平均为6.1万吨。 Ø截止12月26日，2025年12、1、2月油菜籽预估到港量分别为6、12.5、12万吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：进口压榨利润变化 Ø据中国粮油商务网数据显示，截止1月8日，进口油菜籽现货压榨利润为+1293元/吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：油厂压榨量情况 Ø据中国粮油商务网数据显示，截止到2026年第1周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为0.0万吨，较上周的0.0万吨+0.0万吨，本周开机率0.0%。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：月度进口到港量 Ø中国海关公布的数据显示，2025年11月油菜籽进口总量为0.20万吨，较上年同期70.79万吨减少70.59万吨，同比减少99.72%，上月同期油菜籽进口量为0。 「产业链情况-菜籽油」 供应端：库存及进口量变化 来源：海关总署 来源：中国粮油商务网 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2026年第1周末，国内进口压榨菜油库存量为32.3万吨，较上周的33.7万吨减少1.4万吨，环比下降4.23%。 Ø中国海关公布的数据显示，2025年11月菜籽油进口总量为17.00万吨，较上年同期的20.00万吨减少了3.00万吨，减少15.00%。较上月同期的14.00万吨增加3.00万吨。18 「产业链情况-菜籽油」 需求端：食用植物油消费及产量 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø根据wind数据可知，截至2025-10-31,产量:食用植物油:当月值报427.6万吨，截止11月底，社会消费品零售总额:餐饮收入:当月值报6057亿元。 「产业链情况-菜籽油」 需求端：合同量周度变化情况 Ø根据中国粮油商务网数据显示：截止到2026年第1周末，国内进口压榨菜油合同量为5.3万吨，较上周的5.4万吨减少0.1万吨，环比下降0.47%。 「产业链情况-菜粕」 供应端：周度库存变化 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2026年第1周末，国内进口压榨菜粕库存量为0.0万吨，较上周的0.0万吨持平，环比持平。 「产业链情况-菜粕」 供应端：进口量变化情况 Ø中国海关公布的数据显示，2025年11月菜粕进口总量为21.47万吨，较上年同期9.22万吨增加12.26万吨，同比增加132.96%，较上月同期22.06万吨环比减少0.59万吨。 「产业链情况-菜粕」 需求端：饲料月度产量对比 Ø截至2025-11-30,产量:饲料:当月值报2977.9万吨。 「期权市场分析」 波动率明显回升 截至1月9日，本周菜粕震荡收跌，对应期权隐含波动率为25.54%，较上一周16.69%回升8.85%，处于标的20日，40日，60日历史波动率偏高水平。24 「代表性企业」 道道全 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。