周度要点小结
菜油
- 行情回顾：本周菜油期货震荡收跌，主力09合约收盘价9297元/吨，较前一周-209元/吨。
- 行情展望：市场关注加菜籽旧作库存偏紧，油菜籽整体回涨，成本传导支撑国内菜油价格。棕榈油产地进入增产季，承压；南美大豆供应压力牵制豆油价格。一季度菜籽进口量下滑，关税增加限制后期进口，但库存压力持续偏高，市场短期供应宽松但长期不确定性大。盘面维持震荡，波动加剧。
- 策略建议：短线参与为主。
菜粕
- 行情回顾：本周菜粕期货震荡收跌，09合约收盘价2536元/吨，较前一周-148元/吨。
- 行情展望：南美丰产施压国际豆价，但新季美豆种植面积下滑或添天气升水预期。国内大豆通关时效波动导致油厂开机受限，豆粕现货供应紧张，但价格过高引发下游抵触，现货价格下滑。后期巴西大豆集中到港，油厂开机恢复，供应由紧转松，压制远期价格。加拿大菜油粕关税显著抬升进口成本，菜粕供应或趋紧，但短期库存压力高，压制价格。期价受现货下跌拖累震荡收跌，市场波动加剧。
- 策略建议：短线参与为主。
期现市场情况
- 菜油期货：本周震荡收低，总持仓量276579手，较上周-74565手。前二十名净持仓+22509，较上周减少。仓单量1357张。
- 菜粕期货：本周震荡收低，总持仓量560550手，较上周-5601手。前二十名净持仓-48968，上周为+7066。仓单量14000张。
- 菜油现货：江苏地区报价9370元/吨，较上周回落。基差+73元/吨。
- 菜粕现货：江苏南通报价2480元/吨，较上周回落。基差-56元/吨。
- 月间价差：菜油9-1价差+143元/吨，菜粕9-1价差+217元/吨，均处于近年同期中等水平。
- 比值：菜油粕09合约比值为3.67，现货平均比值3.778。
- 价差：菜豆油09合约价差1465元/吨，震荡走缩；菜棕油09合约价差1149元/吨，窄幅波动。豆粕-菜粕09合约价差384元/吨，现货价差870元/吨。
产业链情况
油菜籽
- 库存：截至4月18日，油厂库存总计35万吨，环比持平。4、5、6月预估到港量分别为24、20、43万吨。
- 压榨利润：截止4月29日，进口油菜籽压榨利润+236元/吨。
- 压榨量：本周压榨量10.3万吨，开机率25.63%。
- 进口量：3月进口总量246756.20吨，同比减少34.46%，环比减少86298.74吨。
菜籽油
- 库存：截止第17周末，进口压榨菜油库存量89.3万吨，环比增加0.84%。
- 进口量：3月进口总量34.00万吨，同比增加78.95%，环比增加10.00万吨。
- 需求：截至3月31日，食用植物油产量440.4万吨，餐饮收入4235亿元。
- 合同量：截止第17周末，国内进口压榨菜油合同量14.8万吨，环比下降4.20%。
菜粕
- 库存：截止第17周末，进口压榨菜粕库存量1.0万吨，环比增加72.41%。
- 进口量：3月进口总量251923.30吨，同比增加2.81%，环比减少36011.12吨。
- 需求：截至3月31日，饲料产量2777.2万吨。
期权市场分析
- 波动率：本周菜粕隐含波动率27.9%，较上一周23.5%回升4.4%，处于标的20日、40日、60日历史波动率略偏低水平。
代表性企业
