菜籽类市场周报：相关品种走弱 拖累菜系同步回落

相关品种走弱拖累菜系同步回落 研究员：许方莉期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 关注我们获取 更 多 资 讯 联系电话：0595-86778969 目录 4、期权市场分析 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø菜油： Ø行情回顾：本周菜油期货震荡收跌，主力09合约收盘价9297元/吨，较前一周-209元/吨。 Ø行情展望：市场聚焦于加菜籽旧作库存偏紧的现实，近期油菜籽整体呈现回涨状态，成本传导下，支撑国内菜油价格。其它方面，棕榈油产地逐渐步入季节性增产季，棕榈油承压。且南美大豆供应压力下，对豆油市场价格也有所牵制。国内方面，一季度菜籽进口到港量下滑，菜油供应端压力减弱。且关税增加后，加菜油的进口成本明显提升，限制后期进口量。不过，库存压力持续偏高，继续牵制市场价格。菜油市场呈现短期供应宽松但长期不确定性较大。盘面来看，近来菜油维持震荡，市场波动加剧。 Ø策略建议：短线参与为主。 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø菜粕： Ø行情回顾：本周菜粕期货震荡收跌，09合约收盘价2536元/吨，较前一周-148元/吨。 Ø行情展望：南美丰产逐步兑现，对国际豆价持续施压。不过，新季美豆种植面积下滑，或增添后市天气升水预期。国内方面，受大豆通关时效波动影响，部分油厂开机受限，使得豆粕现货供应紧张。不过，价格过高引发下游抵触情绪，近期现货价格大幅下滑。同时，后期随着巴西大豆集中到港，节后油厂开机将全面恢复，供应将由紧转松，对远期市场价格形成压制。菜粕自身而言，我国对加拿大菜油粕加征100%的关税，显著抬升进口成本，而加拿大菜粕进口依存度较高，后期菜粕供应大概率趋紧。不过，近期新增印度菜粕进口，加之短期库存压力相对较高，对菜粕市场价格形成压制。盘面来看，受现货下跌拖累，本周菜粕期价震荡收跌，近期市场波动加剧。 Ø策略建议：短线参与为主。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货市场价格走势 Ø本周菜油期货震荡收低，总持仓量276579手，较上周-74565手。 Ø本周菜粕期货震荡收低，总持仓量560550手，较前一周-5601手。 「期现市场情况」 菜油及菜粕前二十名净持仓变化 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所瑞达期货研究院 Ø本周菜油期货前二十名净持仓为+22509，上周净持仓为+31074，净多持仓减少。 Ø本周菜粕期货前二十名净持仓为-48968，上周净持仓为+7066，净多持仓转为净空。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货仓单 来源：wind 来源：wind Ø菜油注册仓单量为1357张。Ø菜粕注册仓单量为14000张。 「期现市场情况」 菜油现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø江苏地区菜油现货价报9370元/吨，较上周明显回落。Ø菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报+73元/吨。 「期现市场情况」 菜粕现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø江苏南通菜粕价报2480元/吨，较上周有所回落。Ø江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报-56元/吨。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货月间价差变化 Ø菜油9-1价差报+143元/吨，处于近年同期中等水平。Ø菜粕9-1价差报+217元/吨，处于近年同期中等水平。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期现比值变化 来源：wind瑞达研究院 Ø菜油粕09合约比值为3.67；现货平均价格比值为3.778。 「期现市场情况」 菜豆油及菜棕油价差变化 Ø菜豆油09合约价差为1465元/吨，本周价差震荡走缩。Ø菜棕油09合约价差为1149元/吨，本周价差窄幅波动。 「期现市场情况」 豆菜粕价差变化 来源：wind瑞达期货研究院 Ø豆粕-菜粕09合约价差为384元/吨。Ø豆菜粕现货价差报870元/吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：周度库存与进口到港预估 来源：中国粮油商务网 来源：中国粮油商务网 Ø截至2025-04-18,油厂库存量:菜籽:总计报35万吨,环比持平。 Ø截止4月18日，2025年4、5、6月油菜籽预估到港量分别为24、20、43万吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：进口压榨利润变化 Ø据中国粮油商务网数据显示，截止4月29日，进口油菜籽现货压榨利润为+236元/吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：油厂压榨量情况 Ø据中国粮油商务网数据显示，截止到2025年第17周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为10.3万吨，较上周的7.6万吨+2.7万吨，本周开机率25.63%。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：月度进口到港量 Ø中国海关公布的数据显示，2025年3月油菜籽进口总量为246756.20吨，较上年同期376475.32吨减少129719.11吨，同比减少34.46%，较上月同期333054.94吨环比减少86298.74吨。 「产业链情况-菜籽油」 供应端：库存及进口量变化 来源：海关总署 来源：中国粮油商务网 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第17周末，国内进口压榨菜油库存量为89.3万吨，较上周的88.5万吨增加0.8万吨，环比增加0.84%。 Ø中国海关公布的数据显示，2025年3月菜籽油进口总量为34.00万吨，较上年同期的19.00万吨增加了15.00万吨，增加78.95%。较上月同期的24.00万吨增加10.00万吨。18 「产业链情况-菜籽油」 需求端：食用植物油消费及产量 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø根据wind数据可知，截至2025-03-31,产量:食用植物油:当月值报440.4万吨，餐饮收入为4235亿元。 「产业链情况-菜籽油」 需求端：合同量周度变化情况 Ø根据中国粮油商务网数据显示：截止到2025年第17周末，国内进口压榨菜油合同量为14.8万吨，较上周的15.5万吨减少0.7万吨，环比下降4.20%。 「产业链情况-菜粕」 供应端：周度库存变化 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第17周末，国内进口压榨菜粕库存量为1.0万吨，较上周的0.6万吨增加0.4万吨，环比增加72.41%。 「产业链情况-菜粕」 供应端：进口量变化情况 Ø中国海关公布的数据显示，2025年3月菜粕进口总量为251923.30吨，较上年同期245035.55吨增加6887.75吨，同比增加2.81%，较上月同期287934.42吨环比减少36011.12吨。 「产业链情况-菜粕」 需求端：饲料月度产量对比 Ø截至2025-03-31,产量:饲料:当月值报2777.2万吨。 「期权市场分析」 波动率震荡回升 截至4月30日，本周菜粕震荡收跌，对应期权隐含波动率为27.9%，较上一周23.5%回升4.4%，处于标的20日，40日，60日历史波动率略偏低水平。24 「代表性企业」 道道全 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。