豆类油脂日报：市场情绪回暖 豆类油脂止跌回稳

豆类油脂市场分析

核心观点

9月11日，豆类油脂期价止跌回稳。豆一期价震荡偏强，承压于5日和10日均线压力，资金变化不大；豆二期价震荡偏强，反弹突破5日、10日和60日均线压力，资金变化不大；豆粕期价窄幅波动，承压于20日和30日均线压力，下方获得10日均线支撑，伴随减仓1.3万手；菜粕期价震荡偏强，向上突破5日和20日均线压力，伴随增仓2万手。油脂期价整体回稳，豆油期价震荡偏强，承压于5日、10日均线压力，伴随减仓1.2万手；棕榈油期价反弹承压于30日均线压力，资金变化不大；菜籽油期价震荡偏强，向上突破5日、10日和20日均线，伴随增仓3.1万手。

豆类期价震荡偏强，市场仍在弱现实和强预期之间博弈。豆类期价内外盘走势分化。本周重点关注美国农业部月度报告，报告前市场美豆单产和产量存在下调预期，利多暂时对美豆期价构成支撑。本周美国农业部报告之前，外盘美豆期价仍将窄幅波动。国内市场资金表现谨慎，短期豆类期价震荡运行区间不改。

油脂市场止跌回稳，内外盘联动企稳。美国白宫审议环保署提出的生物燃料计划，拟要求大型炼油厂承担约一半或更少的近期因小型炼厂豁免而失去的生物燃料掺混义务，涉及约11亿加仑的可再生燃料豁免量，美豆油期价获得提振，对国内油脂板块带来提振。棕榈油市场，在马棕报告利空预期兑现之后，市场情绪有所恢复，菜系市场继续围绕供应预期展开波动。国内油脂市场情绪整体回暖，短期宽幅震荡行情对待。

产业动态

1. 美国农产品贸易逆差扩大：2025年前7个月美国农产品贸易逆差达创纪录的336亿美元，主要因进口激增。美国对全球加征关税导致中国更依赖巴西供应，同时国内加工更多农作物用于生物燃料，减少出口供应。
2. 巴西大豆出口量预期上调：ANEC预计2025年9月巴西大豆出口量为743万吨，比前预估高，全年出口量将创纪录达1.1亿吨。
3. 美日贸易协定签署：特朗普签署实施美日贸易协定，预计美国对日农产品年销售额增加80亿美元，日本承诺加快实施美国大米采购计划，并每年额外购买80亿美元美国农产品。
4. 印度季风降雨情况：截至9月10日，印度季风降雨量比长期均值高8%，但东部和东北部地区降雨量低于均值，中部和西部大豆、棉花产区降雨量高于均值。

研究结论

豆类油脂市场情绪回暖，豆类期价内外盘分化，短期震荡运行。油脂市场止跌回稳，内外盘联动企稳，生物燃料计划对美豆油期价构成支撑，棕榈油市场情绪恢复，国内油脂市场短期宽幅震荡。建议关注美国农业部报告和美日贸易协定影响。