豆类油脂日报：市场情绪回暖 豆类油脂止跌回稳

豆类油脂 市场情绪回暖豆类油脂止跌回稳 豆类油脂 核心观点 9月11日，豆类油脂期价止跌回稳。豆一期价震荡偏强，期价承压于5日和10日均线压力，资金变化不大；豆二期价震荡偏强，期价反弹突破5日、10日和60日均线压力，资金变化不大；豆粕期价窄幅波动，期价承压于20日和30日均线压力，下方获得10日均线支撑，伴随减仓1.3万手；菜粕期价震荡偏强，期价向上突破5日和20日均线压力，伴随增仓2万手。油脂期价整体回稳，豆油期价震荡偏强，期价承压于5日、10日均线压力，伴随减仓1.2万手；棕榈油期价反弹承压于30日均线压力，资金变化不大；菜籽油期价震荡偏强，期价向上突破5日、10日和20日均线，伴随增仓3.1万手。 姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com 豆类期价震荡偏强，豆类市场仍在弱现实和强预期之间博弈。豆类期价内外盘走势分化。本周市场重点关注美国农业部的月度报告，报告前市场美豆单产和产量存在下调预期，预期利多暂时对美豆期价构成支撑。本周美国农业部报告之前，外盘美豆期价仍将窄幅波动。国内市场资金表现谨慎，短期豆类期价震荡运行区间不改。 油脂市场止跌回稳，内外盘联动企稳。美国白宫正在审议环保署提出的生物燃料计划，该计划拟要求大型炼油厂承担约一半或更少的近期因小型炼厂豁免而失去的生物燃料掺混义务。据知情人士透露，此次计划涉及约11亿加仑的可再生燃料豁免量，其中大型炼厂需覆盖约50%或更少，相当于约5.5亿加仑的潜在需求缺口，美豆油期价获得提振，对国内油脂板块带来提振。棕榈油市场，在马棕报告利空预期兑现之后，市场情绪从低迷中有所恢复，菜系市场继续围绕供应预期展开波动。国内油脂市场情绪整体回暖，短期宽幅震荡行情对待。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）今年7月份，美国农业贸易逆差进一步扩大。美国农业部公布的数据显示，7月份美国农产品出口逆差为49.7亿美元，同比增长9%，创下单月最高纪录。今年前7个月美国农产品贸易逆差达到创纪录的的336亿美元。2025年前7个月，美国进口了超过1320亿美元的农产品，同比增长近8%。与此同时，农产品出口额降至988亿美元，同比下降1.3%。今年美国农产品贸易逆差扩大的主要原因是进口激增。与此同时，美国特朗普总统对全球加征关税，试图缩小整体逆差。关税战导致中国这个全球最大农作物进口国更加依赖巴西的供应。美国也在国内加工更多农作物用于生产生物燃料，从而减少了出口供应。导致长期以来一直保持巨额贸易顺差的美国农产品行业正逐渐成为净进口行业。 2）巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，2025年9月份巴西大豆出口量估计为743万吨，高于一周前预估的675万吨，比去年9月份的516万吨提高44%。8月份的大豆出口量为812万吨。今年头9个月的大豆出口量将达到9531万吨，去年同期为8905万吨。尽管8月份巴西大豆出口量低于预期，ANEC重申今年大豆出口量将创下新高。ANEC在报告中表示，10月至12月期间，巴西大豆出口量约为1600万吨，这将支持全年出口达到创纪录的1.1亿吨的目标，超过2024年的9730万吨，也超过2023年的前历史纪录1.013亿吨。 3）美国总统特朗普9月4日签署一项实施美日贸易协定的行政令。分析人士称该项协议有助于美国对日农产品年销售额增加80亿美元。过去五年，日本平均每年从美国购买近129亿美元的农产品，此协议意味着销售额将实现大幅跃升。此项协定的一个前所未有的特点是，日本政府已同意在美国投资5500亿美元。这些投资项目将由美国政府挑选，预计将为美国创造数十万个就业岗位，扩大国内制造业。在农业贸易方面，日本政府承诺加快实施在美国大米最低准入量框架内增加75%采购量的计划。日本还将每年额外购买包括玉米、大豆、化肥、生物乙醇（包括用于可持续航空燃料）在内的美国农产品及其他产品，总额达到80亿美元。美国目前对日大米年销售额已超3亿美元，2025年迄今同比增长16%。美国大米协会期待在日本这个前五大出口市场中进一步扩大份额。美国大豆协会也强调，日本是其第六大贸易伙伴，此协议在美国大豆收获季节即将来临前巩固了关键市场。协议还涉及工业领域。美国将对几乎所有日本进口商品设定15%的基准关税，但汽车及零部件、航空航天产品、仿制药和部分自然资源将适用单独的关税条款。日本则同意免除美国汽车的额外安全测试要求，并购买美国制造的商用飞机和军事装备。美国农业部长布鲁克·罗林斯称此协议为“美国农民和牧场主的巨大胜利”，并计划于近期访问日本。该协定被视为特朗普政府优先考虑农业贸易的成果，业内呼吁政府继续推动与其他伙伴的贸易协议。 4）印度气象局周三表示，截至9月10日，印度在当前季风季节（6月至9月）的降雨量累计为826.2毫米，比长期均值（过去50年）高出8%，一周前高8%，两周前高5%。印度东部和东北部地区的降雨量为941.6毫米，比长期均值减少20%。印度西北部的降雨量为720.1毫米，比长期均值高出35%。印度中部的降雨量为974.9毫米，比长期均值高出11%。印度南部半岛的降雨量为643.8毫米，比长期均值高出6%。印度的大豆和棉花产区位于中部和西部，水稻产区位于东部和东北部。4月15日，印度气象局预测，2025年季风降雨高于正常水平的可能性为59%，今年季风抵达喀拉拉邦的日期为5月27日，比通常的6月1日提前了五天。 2.相关图表 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货 观 点推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。