晨会纪要

晨会纪要 2025年09月12日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘放量反弹，科技方向活跃 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场开展2920亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】《2024年中国体育服务贸易发展报告》发布 【财经要闻】2025年8月汽车产销分别完成281.5万辆和285.7万辆 【财经要闻】《中国（海南）跨境电子商务综合试验区实施方案》印发 【财经要闻】国务院批复全国部分地区要素市场化配置综合改革试点实施方案 三、行业及公司动态 【行业动态】中证协在厦门召开“全球经济新格局下中国资本市场发展机遇”圆桌会议 【行业动态】全国首个机制电价竞价结果出炉 袁 闯分 析师执业证书编号:S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com周 舒鹏研 究助理zhoushupeng@hnchasing.com 【行业动态】2025年8月电池产量139.6GWh，环比增长4.4%，同比增长37.3% 【公司跟踪】安琪酵母（600298.SH）：原材料成本下行，海外收入占比有望提升 【公司跟踪】百润股份（002568.SZ）：控股股东协议转让公司6%股份 四、湖南经济动态 【湘股动态】易普力（002096.SZ）：公司拟以2.25亿元投建绿色民爆项目，中标单位系公司关联方 【湖南省地方动态及政策】前8月湖南进出口额3510.4亿元，连续3个月实现增长 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘放量反弹，科技方向活跃 叶 彬（S0530523080001） 根据Wind资讯数据： 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨2.26%，收于6230.17点；代表蓝筹股的上证指数涨1.65%，收于3875.31点；代表硬科技的科创50指数涨5.32%，收于1326.03点；代表创新成长的创业板指数涨5.15%，收于3053.75点；代表创新型中小企业的北证50指数涨1.59%，收于1635.43点。总体来看，硬科技板块风格表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨1.48%，收于2983.08点；代表大盘股的中证A100指数涨2.24%，收于4339.56点；代表中大盘股的沪深300指数涨2.31%，收于4548.03点；代表中盘股的中证500指数涨2.75%，收于7122.71点；代表小盘股的中证1000指数涨2.35%，收于7399.89点；代表小微盘股的中证2000指数涨1.92%，收于3113.65点。总体来看，中盘股板块表现靠前，但超大盘股板块表现靠后。 （3）分行业来看，通信、电子、计算机表现居前，社会服务、石油石化、纺织服饰表现靠后。 二、资金层面 万得全A指数共有4220家公司上涨，共有1045家公司下跌，其中涨停公司96家，跌停公司6家，全市场成交额24645.93亿元，较前一交易日增加4606.4亿元。 三、市场策略 大盘放量反弹，科技方向活跃。据财联社报道，美东时间周三，美国科技巨头甲骨文单日大涨36%，直接原因在于该公司最近与OpenAI签署的一项大单：两家公司签署一份自2027年开始为期约5年、总值3000亿美元的算力采购合约，这份合约金额不仅远超过OpenAI目前的营收、同时也是史上规模最大的云端合约之一；OpenAI向甲骨文采购的4.5GW算力大约相当于美国目前营运中数据中心算力的四分之一，在美国政府主导的大规模人工智能基础设施投资项目，以及全球科技巨头在大型数据中心建设的推动下，全球对人工智能算力的需求正在持续激增。受此消息提振，A股方面，以算力硬件为主的AI产业链延续反弹势头；同时随着科技线回暖，市场情绪向好，大盘放量震荡走高，全市场超4200家个股上涨，三大指数收涨，其中创业板指和深证成指再创年内新高。盘面上，算力硬件板块延续强势，半导体芯片板块涨幅靠前，贵金属、油气、旅游等板块表现靠后。具体来看： （1）算力硬件板块延续强势。据财联社消息，中国信息通信研究院云计算与大数据研究所在2025年开放数据中心大会上正式发布《算力经济发展研究报告（2025年）》，报告指出2025年中国智能算力规模将达到1037.3EFLOPS，预计到2028年将达到2781.9EFLOPS。随着算力硬件板块近期调整较为充分，叠加利好事件刺激，该板块延续反弹，后市重点观察能否重新走出趋势性行情，建议参与相关核心标的的低吸机会。 （2）半导体芯片板块涨幅靠前。据财联社消息，晶圆代工龙头台积电8月销售额同比增长34%，反映出全球对尖端AI芯片需求仍然强劲，叠加当日AI产业链整体表现活跃，半导体芯片板块表现较好。往后看，短期半导体芯片板块仍有震荡上行空间，建议逢低关注。 总体来看，随着以AI产业链为核心的科技线回暖，当日大盘迎来放量上涨，市场情绪明显好转，短期市场有望重回震荡上行趋势，但仍需把握好题材板块的轮动节奏。方向上，可继续逢低参与近期市场两大主线——AI产业链和新能源方向的结构性机会，同时适当关注前期热点方向调整后的反弹机会，如机器人、大金融、稀土、黄金等板块。中期来看，我们继续维持指数震荡偏强运行、投资容错率将提升、积极参与A股市场的判断，可保持较高权益市场仓位，顺势而为、积极做多。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆（S0530519090001） 9月11日，万得LOF基金价格指数上涨1.30%，万得ETF基金价格指数上涨2.13%，中证REITs全收益指数下跌0.11%。华夏上证50ETF上涨1.63%，华泰柏瑞沪深300ETF上涨2.69%，南方中证500ETF上涨3.16%。博时标普 500ETF上涨0.14%，华夏野村日经225ETF上涨0.98%，华安德国（DAX）ETF下跌0.54%，华安法国CAC40ETF下跌0.35%。华安黄金ETF下跌0.30%，国投瑞银白银期货A下跌0.27%，华夏饲料豆粕期货ETF上涨0.10%，嘉实原油上涨0.07%。11日，两市ETF总成交额约4851亿元，日内通信、5G、云计算、人工智能类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 根据ifind，9月11日，1年期国债到期收益率下行1.50bp至1.40%，10年期国债到期收益率下行2.49bp至1.87%，1年期与10年期国债期限利差为47.43BP。1年期国开债到期收益率下行0.85bp至1.58%，10年期国开债到期收益率上行3.31bp至2.04%。DR001下行5.69bp至1.37%，DR007上行0.50bp至1.48%。国债期货10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约涨0.06%。3年期AAA级信用利差上行1.48bp至21.15bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在16.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场开展2920亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，央行公告称，9月11日以固定利率、数量招标方式开展了2920亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2920亿元，中标量2920亿元。Wind数据显示，当日2126亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放794亿元。 【财经要闻】《2024年中国体育服务贸易发展报告》发布 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国家体育总局体育经济司发布《2024年中国体育服务贸易发展报告》。中国主要体育服务贸易包括职业体育竞赛表演、体育赛事赞助、体育赛事版权交易、互联网体育服务、体育旅游5大部分。2024年中国主要体育服务贸易进出口总额为人民币693.42亿元，比上年增加164.55亿元，增长31.1%。我国主要体育服务贸易进出口总额全面进入稳定增长阶段。 【财经要闻】2025年8月汽车产销分别完成281.5万辆和285.7万辆 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，中汽协发布数据，8月，汽车产销分别完成281.5万辆和285.7万辆，环比分别增长8.7%和10.1%，同比分别增长13%和16.4%。8月新能源汽车销量139.5万辆，同比增26.8%。 今年1至8月份，我国汽车产销量首次双超2000万辆。中国汽车工业协会相关负责人表示，“两新”政策持续发力，个人消费贷款财政贴息等政策及时出台，企业新车型投放热情较高，行业综合整治“内卷”工作继续显效，汽车产业总体运行平稳。 【财经要闻】《中国（海南）跨境电子商务综合试验区实施方案》印发 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，海南省人民政府近日印发《中国（海南）跨境电子商务综合试验区实施方案》。《实施方案》提出，到2030年实现跨境电子商务进出口规模年均增长20%；培育彰显海南自由贸易港特色的跨境电子商务生态体系，打造中国跨境电子商务版图上的海南名片，构建与其他省份错位发展、协同互补的发展格局；建设涵盖物流仓储、营销推广、融资服务、跨境结算、通关服务、人才培育等领域的一站式服务体系，全力打造赋能全国、辐射全球的跨境电子商务服务新高地。 【财经要闻】国务院批复全国部分地区要素市场化配置综合改革试点实施方案 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国务院关于全国部分地区要素市场化配置综合改革试点实施方案的批复显示，同意自即日起2年内开展北京城市副中心、苏南重点城市、杭甬温、合肥都市圈、福厦泉、郑州市、长株潭、粤港澳大湾区内地九市、重庆市、成都市等10个要素市场化配置综合改革试点，原则同意有关实施方案。 三、行业及公司动态 【行业动态】中证协在厦门召开“全球经济新格局下中国资本市场发展机遇”圆桌会议周 策（S0530519020001）周 舒鹏（研究助理） 据财联社消息，9月8日-9月11日，第二十五届中国国际投资贸易洽谈会在厦门举行。本届投洽会以“携手中国，投资未来”为主题，聚焦“投资中国”“中国投资”“国际投资”三大板块。投洽会期间，9月8日下午，中证协在厦门召开“全球经济新格局下中国资本市场发展机遇”圆桌会议暨国际业务专业委员会专题会，系第25届投洽会系列活动之一。中信证券、银河证券、申万宏源证券、兴业证券等多家券商结合自身战略定位，通过主题展台、专业活动、项目对接等多元化形式，展现国际化布局与业务特色，为全球投资者搭建合作桥梁，助力双向投资深化。 【行业动态】全国首个机制电价竞价结果出炉 杨 甫（S0530517110001） 据北极星电力网咨询，9月11日，山东省公示2025年度新能源机制电价竞价出清结果。 光伏项目共1175个项目，其中集中式项目7个，其余均为分布式光伏项目。具体来看，光伏项目机制电量比例为80%，机制电价0.225元/kwh，执行期限为10年；风电项目共25个，包含一个海上风电项目，机制电价为0.319元/kwh，机制电量比例70%，执行期限10年。 【行业动态】2025年8月电池产量139.6GWh，环比增长4.4%，同比增长37.3% 杨 鑫（S0530524050001） 9月11日，中国汽车动力电池产业创新联盟发布了2025年8月动力电池月度信息。产量方面：8月，我国动力和其他电池合 计产量为139.6GWh， 环比增长4.4%， 同比增长37.3%。1-8月，我国 动力和其他电 池累计产量 为970.7GWh，累计同比增长54.3%。 销量方面：8月，我国动力和其他电池销量为134.5GWh，环比增长5.7%，同比增长45.6%。其中，动力电池销量为98.9GWh，占总销量73.5%，环比增长8.5%，同比增长44.4%；其他电池销量为35.6GWh，占总销量26.5%，环比下降1.4%，同比增长49.0%。1-8月，我国动力和其他电池累计